{"id":11394,"date":"2019-09-12T12:33:23","date_gmt":"2019-09-12T10:33:23","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=11394"},"modified":"2024-09-20T11:42:48","modified_gmt":"2024-09-20T09:42:48","slug":"obbligazioni-come-investire-liquidita-quando-tassi-sono-zero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/obbligazioni-come-investire-liquidita-quando-tassi-sono-zero\/","title":{"rendered":"Obbligazioni: come investire la liquidit\u00e0 quando i tassi sono a zero"},"content":{"rendered":"<p>L&#8217;ex presidente della Federal Reserve, <strong>Alan Greenspan<\/strong>, ha recentemente affermato che non sarebbe sorpreso se i rendimenti delle obbligazioni statunitensi diventassero negativi e, in caso affermativo, non sarebbe &#8220;un grosso affare&#8221;. La considerazione di Greenspan sintetizza bene l\u2019attuale momento di mercato e il sentiment che circola tra gli operatori. Al momento, infatti, Stati Uniti, Regno Unito, Canada, Australia e Nuova Zelanda sono gli unici <strong>mercati obbligazionari sviluppati<\/strong> che non hanno tassi negativi ovunque nelle loro curve di rendimento. E se questi Paesi si unissero al resto del mondo sviluppato per passare a tassi negativi, il <strong>sistema finanziario<\/strong> andrebbe decisamente sotto stress, tanto che alcuni economisti immaginano che l\u2019intero sistema vada ripensato.<\/p>\n<p>Il dato di fatto al momento \u00e8 che i tassi di interesse negativi rappresentano una minaccia per il sistema finanziario. Eppure la politica monetaria di Banca Centrale Europea (BCE) e Banca Centrale Americana (FED) sono orientate verso il ribasso. Secondo il <strong>consensus degli analisti<\/strong> di Bloomberg, la BCE allenter\u00e0 ulteriormente la politica monetaria nell\u2019attesa riunione del 12 settembre 2019, riducendo ulteriormente i suoi tassi in territorio negativo e riprender\u00e0 la politica di <strong>Quatitative easing<\/strong>. Il 18 settembre 2019 toccher\u00e0 alla FED che ha gi\u00e0 tagliato i tassi di interesse. Per Mohamed El-Erian, Chief Economic Adviser di <strong>Allianz SE (Gruppo Pimco)<\/strong>, la probabilit\u00e0 che sia BCE, sia FED adottino misure di stimolo questo mese e oltre, pone due rischi principali:<\/p>\n<ul>\n<li>Le <strong>decisioni politiche a livello globale<\/strong> dovranno mettere in conto di dover raddoppiare gli sforzi per tenere sotto controllo i rischi, monitorando non solo le banche.<\/li>\n<li>Gli investitori dovranno <strong>cambiare modo di approcciarsi al mercato<\/strong> perch\u00e9 non baster\u00e0 pi\u00f9 guardare alle banche centrali per eludere la debolezza economica e controllare la volatilit\u00e0.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Secondo Steve Donz\u00e9, Senior Macro Strategist di <strong>Pictet Asset Managemen<\/strong>t, il controllo della <strong>curva dei rendimenti<\/strong> potrebbe essere l\u2019ultimo regalo di Mario Draghi per ridurre le pressioni sulle banche dell&#8217;eurozona, che non soltanto detengono grandi quantit\u00e0 di titoli di Stato, ma hanno anche difficolt\u00e0 a smaltire quasi 800 miliardi di euro di debiti in sofferenza. \u00abQuesta politica ridurrebbe le pressioni sulle banche italiane, che collettivamente detengono il 28% del debito sovrano interno e sono alle prese con una miriade di <strong>crediti deteriorati<\/strong>\u00bb, ha detto Donz\u00e9. \u00abTutto questo non significa per\u00f2 che il controllo della curva dei rendimenti sia un&#8217;impresa facile\u00bb.<\/p>\n<h3>IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n<p>La tentazione di aumentare la liquidit\u00e0 in portafoglio rinunciando a una diversificazione sulla parte obbligazionaria in queste fasi di mercato \u00e8 forte. Facciamo il punto su <strong>come cambia il rapporto con gli investimenti quando i tassi sono sotto zero<\/strong>:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>I rendimenti delle obbligazioni di Stato sono negativi.\u00a0<\/strong>Questo costringe chi vuole investire in obbligazioni ad aumentare il proprio grado di rischio puntando, per esempio, su <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/corporate-bond-porto-sicuro-dove-investire\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">fondi obbligazionari corporate<\/a> <\/strong>che sembrano diventati paradossalmente un porto sicuro.<\/li>\n<li><strong>Un Pac per diluire il rischio.\u00a0<\/strong>Quando il rischio aumenta la formula migliore \u00e8 sempre quella dell\u2019ingresso a piccole dosi anche in caso di obbligazioni. La formula pi\u00f9 indicata in questo caso \u00e8 il <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/quando-rischio-aumenta-pac-offre-piu-garanzie-lungo-termine\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Piano di accumulo (Pac) che consente di diluire nel tempo i rischi<\/a><\/strong> e controllare la volatilit\u00e0.<\/li>\n<li><strong>La liquidit\u00e0 in un fondo a breve termine.<\/strong> La tentazione liquidit\u00e0 \u00e8 forte in queste situazioni. Per gestire comunque in maniera attiva il portafoglio, una soluzione sono i fondi obbligazionari euro che investono a breve termine (<strong>Categoria Morningstar: Obbligazionari euro breve termine<\/strong>).<\/li>\n<\/ul>\n<p>Scopri gli altri <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>fondi di investimento<\/strong> <\/a>disponibili sulla piattaforma Online SIM.<\/p>\n<p><strong><em><br \/>\nNote<\/em><\/strong><\/p>\n<p><em>Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l\u2019obiettivo, n\u00e9 possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l\u2019opinione dell\u2019autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell&#8217;articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L&#8217;ex presidente della Federal Reserve, Alan Greenspan, ha recentemente affermato che non sarebbe sorpreso se i rendimenti delle obbligazioni statunitensi diventassero negativi e, in caso affermativo, non sarebbe &#8220;un grosso affare&#8221;. La considerazione di Greenspan sintetizza bene l\u2019attuale momento di mercato e il sentiment che circola tra gli operatori. 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