{"id":12669,"date":"2020-03-25T18:26:48","date_gmt":"2020-03-25T17:26:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=12669"},"modified":"2020-03-25T18:26:48","modified_gmt":"2020-03-25T17:26:48","slug":"perche-europa-puo-ripartire-dalleuropa-investire-piccole-dosi","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/perche-europa-puo-ripartire-dalleuropa-investire-piccole-dosi\/","title":{"rendered":"Perch\u00e9 l\u2019Europa pu\u00f2 ripartire dall\u2019Europa. Investire a piccole dosi"},"content":{"rendered":"

La discesa delle borse di oltre il 30% da gennaio, lo spread che si allarga sulle obbligazioni, la Banca centrale (BCE) che prima tentenna e poi usa il bazooka per sostenere l\u2019economia e il virus che contagia ormai tutta l\u2019Europa. Il Panic-selling<\/strong><\/a> e la volatilit\u00e0<\/strong> sono i protagonisti del mercato da ormai 5 settimane, eppure queste correzioni possono essere un\u2019opportunit\u00e0. I primi a crederci sono i manager delle grandi aziende della\u2019area Ue che mai come oggi stanno comprando i titoli delle proprie aziende. Lo mostrano i dati di Liberum e Bloomberg che evidenziano come dalla fine di febbraio di 2020 a il rapporto tra acquisti discrezionali e vendite nell’indice Stoxx Europe 600<\/strong> \u00e8 salito al massimo dal 2015, e sono i manager delle aziende che sono scese di pi\u00f9 i primi ad acquistare. Il dato lancia un messaggio agli investitori globali: l\u2019Europa pu\u00f2 ripartire dall\u2019Europa mettendo in campo una strategia congiunta tra imprese, politica monetaria e fiscale.<\/p>\n

Non c\u2019\u00e8 dubbio che la diffusione del Coronavirus abbia cancellato circa 4 mila miliardi di euro di valore<\/strong> di mercato dell’indice Stoxx 600 e che in un mese si siano cancellati quasi 8 anni di guadagni, ma il valore reale delle imprese non \u00e8 tornato indietro di 8 anni. Gli acquisti dei manager sono un segnale di fiducia nel futuro che segue il ritrovato interventismo della BCE. Dopo il tentennamento iniziale, condito anche dalla gaffe di retorica del Presidente Christine Lagarde, \u00e8 arrivato il bazooka della BCE<\/strong>, che nella notte del 18 marzo ha annunciato un massiccio piano di acquisti per ulteriori 750 miliardi di euro, senza alcun limite per emissione. Il nuovo programma si chiama Pandemic Emergency Purchase Program<\/strong> (Pepp), e proseguir\u00e0 fino alla fine del 2020. Sar\u00e0 accompagnato dal precedente programma da 120 miliardi e dal rinnovo dei 2.800 miliardi di euro di titoli gi\u00e0 acquistati durante le precedenti iniziative portate avanti durante il mandato di Draghi. Secondo l\u2019analisi di Pictet asset management<\/strong>, questa iniezione di fiducia non \u00e8 ancora abbastanza perch\u00e9 si \u00e8 persa un\u2019occasione importante: ricorrere a un intervento centralizzato di politica fiscale Ue con l\u2019obiettivo di una maggiore integrazione tra i Paesi membri. La scelta \u00e8 stata quella di proporre una deroga sul patto di stabilit\u00e0<\/strong> e questo porter\u00e0 a una conseguenza certa: un aumento del debito pubblico di tutti gli Stati membri.<\/p>\n

L\u2019aumento del debito pubblico<\/strong> con il benestare dell\u2019Ue \u00e8 funzionale per finanziare una serie di ammortizzatori. Si moltiplicano i piani di sostegno a destinazione delle imprese, in particolare attraverso le garanzie statali fornite ai prestiti bancari, il differimento \u2013 o addirittura la cancellazione – dei canoni di affitto e delle scadenze fiscali. Saranno aiutate, in Europa, le aziende sull’orlo del fallimento, o forse nazionalizzate come potrebbe succedere per le compagnie aeree, vedi Alitalia. Secondo l\u2019analisi di La Financiere de l\u2019Echiquier<\/strong> gli importi superano ogni immaginazione e al momento il prezzo pagato per uscire dalla crisi del Coronavirus attraverso il debito pubblico acquistato dalle banche centrali, non fa troppo male finch\u00e9 i tassi sono bassi. Gli ingranaggi di questo meccanismo sono perfettamente oliati. Ma fa comunque impressione se ricordiamo che, a novembre 2019, l\u2019indebitamento globale<\/strong> aveva gi\u00e0 raggiunto il valore record di 251 mila miliardi di dollari<\/strong>, equivalenti al 320% del PIL mondiale.<\/p>\n

IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n

I mercati sono da quasi cinque settimane in terapia intensiva<\/strong>. Colpiti dalla sfiducia, dalla riduzione degli effetti leva e da condizioni operative delicate e hanno subito uno choc di volatilit\u00e0 storico con l\u2019indice Vix<\/strong> sceso ai livelli del 2008. Una gestione attiva del portafoglio in queste fasi di mercato consente di domare la volatilit\u00e0, investendo a piccole dosi ma in maniera continuativa.<\/p>\n