{"id":13208,"date":"2020-06-16T11:57:27","date_gmt":"2020-06-16T09:57:27","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=13208"},"modified":"2020-06-16T11:57:27","modified_gmt":"2020-06-16T09:57:27","slug":"volatilita-banche-centrali-campo-batterla-difendersi-pac","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/volatilita-banche-centrali-campo-batterla-difendersi-pac\/","title":{"rendered":"Volatilit\u00e0: banche centrali in campo per batterla. Difendersi con il PAC"},"content":{"rendered":"

La banca centrale americana (FED)<\/strong> e la banca centrale europea (BCE)<\/strong> hanno traghettato i mercati in salvo verso la Fase 3 della pandemia da Covid-19<\/strong>. Tassi zero e controllo della volatilit\u00e0 sono state le priorit\u00e0 e, soprattutto in America, il risultato \u00e8 evidente: l’indice S&P 500 \u00e8 in territorio positivo e il Nasdaq ha raggiunto un nuovo massimo<\/strong>, il mondo non vede pi\u00f9 nel dollaro un rifugio sicuro e i rendimenti dei titoli del Tesoro e gli spread del credito societario sono sostanzialmente inferiori rispetto a quando erano all’inizio della crisi Covid-19. Le misure di stimolo delle banche centrali e dei governi sono state colossali e per dimensione e rapidit\u00e0 hanno superato di gran lunga i livelli osservati durante la crisi finanziaria globale.<\/p>\n

Secondo l\u2019analisi di Columbia Threadneedle Investments<\/strong>, gli istituti centrali sono riusciti a bilanciare il costo delle chiusure economiche e i benefici delle misure di stimolo tanto che l’attivit\u00e0 negli Stati Uniti dovrebbe tornare sui livelli del quarto trimestre 2019 gi\u00e0 entro la fine del 2021, con una sorta di ripresa a U<\/strong>. E in Europa? Qui \u00e8 pi\u00f9 probabile un rallentamento pi\u00f9 prolungato<\/strong> e il PIL dovrebbe tornare sul livello dello scorso anno dopo la fine del 2022 cos\u00ec come in Giappone e Regno Unito.<\/p>\n

Il lavoro delle banche centrali non \u00e8 ancora finito<\/strong> nonostante le manovre siano state senza precedenti. La ragione \u00e8 semplice: accanto alle politiche monetarie devono svilupparsi politiche fiscali adeguate<\/strong>, andando incontro alle imprese. I governi stanno facendo abbastanza? Secondo l\u2019analisi di Columbia Threadneedle Investments anche le risposte fiscali alla crisi nei principali mercati sviluppati sono state stupefacenti, sia per dimensione sia per rapidit\u00e0, ma \u00e8 ancora presto per dire se basteranno per uscire dalla crisi. Tuttavia, quel che \u00e8 certo \u00e8 che le principali banche centrali e i governi si sono mostrati disponibili a fare tutto il possibile, mentre nei mercati emergenti il margine di manovra finora \u00e8 stato pi\u00f9 limitato per attuare misure di stimolo.<\/p>\n

I mercati finanziari<\/strong> hanno risposto con un alto grado di volatilit\u00e0 iniziale con ampie flessioni seguite da rialzi delle azioni e delle obbligazioni societarie, un rally dei titoli di Stato dei Paesi sviluppati considerati beni rifugio in questa fase di bassi tassi. Poi la volatilit\u00e0 si \u00e8 attenuata.<\/p>\n

Cosa accadr\u00e0 adesso? Il controllo della volatilit\u00e0 resta l\u2019obiettivo<\/strong> delle banche centrali che ormai hanno abituato i mercati a una manovra a settimana negli ultimi due mesi. Secondo l\u2019analisi di Intermonte Advisory e Gestione<\/strong> non \u00e8 pensabile che la frequenza delle manovre resti la stessa e il supporto di FED e BCE nel breve periodo potrebbe venire meno. I bazooka delle banche centrali<\/strong> ancora carichi saranno utilizzati prevalentemente negli ultimi mesi del 2020<\/strong>, ma la prospettiva di un paio di mesi di stop rende i mercati molto pi\u00f9 suscettibili a prese di profitto.<\/p>\n

Quali sono le conseguenze:<\/p>\n