{"id":13492,"date":"2020-07-27T15:37:20","date_gmt":"2020-07-27T13:37:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=13492"},"modified":"2022-11-17T12:52:38","modified_gmt":"2022-11-17T11:52:38","slug":"titoli-difensivi-oggi-cambiamenti-previsioni-mercato","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/titoli-difensivi-oggi-cambiamenti-previsioni-mercato\/","title":{"rendered":"I titoli difensivi oggi: cambiamenti e previsioni di mercato"},"content":{"rendered":"<p>Nella ricerca di valore sul mercato azionario e obbligazionario, la prima grande distinzione davanti a cui si trova un investitore \u00e8 quella tra <strong>titoli cosiddetti ciclici<\/strong> e quelli <strong>anticiclici<\/strong>, noti anche come difensivi. Si tratta di una suddivisione macroeconomica che \u00e8 strettamente collegata all&#8217;andamento dell\u2019economia e consente di classificare i settori di investimenti tra quelli che sono <b>pi\u00f9 influenzati dall&#8217;andamento del ciclo economico<\/b> e quelli che, invece, seguono un andamento non cos\u00ec correlato alla crescita del PIL e le altre variabili classiche (produzione industriale, occupazione, salari, consumi).<\/p>\n<p>La distinzione tra ciclici e anticiclici ha governato per anni la costruzione dei portafogli, ma chi si affaccia oggi sul mercato potrebbe trovarsi spiazzato perch\u00e9<strong> i settori che un tempo erano difensivi per eccellenza oggi vacillano<\/strong>, cos\u00ec come i comparti che un tempo erano ciclici per definizione oggi hanno assunto un carattere difensivo. La ragione? L\u2019innovazione tecnologica, la concorrenza globale, l\u2019evoluzione delle abitudini dei consumatori e non ultima la pandemia da Covid-19 hanno modificato i confini dell\u2019investimento difensivo.<\/p>\n<p><strong>Sono cambiate le coordinate del mercato<\/strong> ma non \u00e8 cambiata la sostanza: <strong>i titoli difensivi<\/strong> possono mantenere una tenuta discreta anche durante una recessione. Leggi qui <strong>quanto sono cambiati e le previsioni di mercato<\/strong>.<\/p>\n<ul>\n<li><strong><a href=\"#ieri\">I titoli difensivi ieri<\/a><\/strong><\/li>\n<li><strong><a href=\"#oggi\">I titoli difensivi oggi: cambiamenti<\/a><\/strong><\/li>\n<li><strong><a href=\"#previsioni\">Investire in titoli difensivi: previsioni di mercato<\/a><\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong><a style=\"padding-top: 100px;\" name=\"ieri\"><\/a>I titoli difensivi ieri<\/strong><\/h2>\n<p>La selezione dei titoli difensivi azionari oppure obbligazionari porta inevitabilmente a individuare <strong>i settori che risultano poco correlati con il ciclo economico<\/strong> e che quando l\u2019economia rallenta, oppure entra in recessione, <strong>sono in grado di contenere le perdite<\/strong>. La ricerca di questi settori da inserire in portafoglio \u00e8 ancora pi\u00f9 importante in questa fase dove il ciclo \u00e8 fortemente rallentato dalla pandemia ed \u00e8 necessario attuare una gestione attiva.<br \/>\nNella definizione classica sono settori difensivi i titoli che<strong> mostrano flussi di cassa stabili e hanno dividendi solidi.<\/strong><\/p>\n<p>Tra questi ci sono:<\/p>\n<ul>\n<li>I <strong>beni di prima necessit\u00e0<\/strong> (alimentari, bevande, tabacco e i prodotti per la cura della salute, come i farmaci e attrezzature mediche e per la casa) di cui non si pu\u00f2 fare a meno anche nei momenti di crisi economica;<\/li>\n<li>i <strong>servizi di pubblica utilit\u00e0<\/strong>, ovvero le utilities come (trasporti, acqua, gas e elettricit\u00e0);<\/li>\n<li><strong>l\u2019energia <\/strong>(petrolio, compagnie minerarie);<\/li>\n<li><strong>servizi di telecomunicazione<\/strong> (compresi hardware e software).<\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong><a style=\"padding-top: 100px;\" name=\"oggi\"><\/a>I titoli difensivi oggi: cambiamenti<\/strong><\/h2>\n<p>L\u2019innovazione tecnologica che ha portato a <strong>un\u2019evoluzione dei consumi<\/strong> e al cambiamento di diversi settori che una volta erano difensivi ha modificato i parametri di valutazione dei settori che proteggono il portafoglio. Cosa significa? I comparti e le aziende che avevano caratteristiche difensive in passato potrebbero non mantenerle in un futuro prossimo. Secondo una recente analisi di <strong>Capital Group<\/strong> oggi un titolo difensivo \u00e8 tale se ha ricavi, margini e profitti discretamente stabili anche durante una recessione. Cos\u00ec un settore come la <strong>tecnologia fortemente legata a Internet<\/strong> che fino a ieri era considerata un rischio, oggi \u00e8 invece una valida difesa di portafoglio. Allo stesso tempo, molti settori un tempo considerati difensivi \u2013 alimentari, tabacco e telecomunicazioni \u2013 sono stati destabilizzati dai progressi tecnologici a tal punto che hanno perso gran parte della loro stabilit\u00e0.<\/p>\n<p>Da questa considerazione emerge anche un altro fattore chiave per valutare oggi i settori da mettere in portafoglio: la <strong>suddivisione tra growth<\/strong>, ovvero titoli e settori orientati alla crescita di cui la tecnologia fa parte, e <strong>value<\/strong> che hanno una storia lunga di successo &#8211; un comparto classico \u00e8 l&#8217;energia &#8211; con un indebitamento contenuto e un potenziale di crescita di fatturato e dividendi costante nel tempo. I titoli difensivi sono stati sempre associati al value, ma <strong>oggi molti settori growth difendono meglio<\/strong> dalle turbolenze di mercato.<br \/>\nAlla luce di questi cambiamenti, secondo un\u2019analisi di <strong>Pimco<\/strong>, un investimento che pu\u00f2 sembrare difensivo in un portafoglio azionario tradizionale <strong>potrebbe perdere questa valenza in un portafoglio obbligazionario<\/strong>. La ragione? I confini tra ciclico e difensivo sulle obbligazioni sono ancora pi\u00f9 sfumati.<\/p>\n<h2><strong><a style=\"padding-top: 100px;\" name=\"previsioni\"><\/a>Investire in titoli difensivi: previsioni di mercato<\/strong><\/h2>\n<p><strong>Com&#8217;\u00e8 cambiata la sfera dei titoli difensivi?<\/strong> Secondo il consensus dei gestori <strong>il settore pi\u00f9 difensivo sul mercato oggi \u00e8 la tecnologia<\/strong> e la pandemia da Covid-19 ha dato una spinta ulteriore al comparto. In seconda battuta ma non meno importante troviamo <strong>il settore healthcare<\/strong> che ha un ruolo centrale nella risoluzione della crisi da virus \u2013 ricerca di un vaccino, cure innovative &#8211; \u00a0ma \u00e8 anche al centro di un megatrend di investimento che guarda all&#8217;invecchiamento della popolazione globale come driver di lungo termine. Secondo l\u2019analisi di <strong>Carmignac<\/strong>, tra i sotto settori legati alla tecnologia in prima fila ci sono: e-commerce, pagamenti digitali e l\u2019e-health.<br \/>\nNella ricerca di un settore difensivo bisogna <strong>cambiare anche la prospettiva di valutazione<\/strong>. Per esempio, l\u2019alimentare, un classico da difesa, oggi vacilla a causa del cambiamento dei gusti dei consumatori che si sono spostati verso cibi biologici e salutari, abbandonando prodotti confezionati e fast food. Il nuovo alimentare basato su cibi sani e un grande utilizzo della tecnologia \u00e8, in prospettiva, una buona difesa.<\/p>\n<h3>IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n<p>Per loro natura, i ciclici hanno un rischio di mercato maggiore, mentre i settori difensivi hanno un rischio pi\u00f9 basso e risultati pi\u00f9 regolari nel lungo termine. Ma come abbiamo visto oggi i confini sono molto labili sul fronte azionario e ancora di pi\u00f9 su quello obbligazionario.<\/p>\n<p>Nella <strong>costruzione di una corretta asset allocation<\/strong> per giocare in difesa la valutazione del proprio rischio di portafoglio \u00e8 la prima mossa giusta da fare. E lo \u00e8 ancora di pi\u00f9 oggi visto che in generale il <strong>profilo rischio\/rendimento \u00e8 asimmetrico<\/strong>: i rischi saranno maggiori e i rendimenti attesi pi\u00f9 bassi.<\/p>\n<ul>\n<li>Per mettere in atto <strong>strategie per proteggere il portafoglio<\/strong> in caso di un peggioramento della situazione e di effettuare delle prese di beneficio laddove gli investitori abbiano conseguito i guadagni che si erano prefissati, un ottimo strumento \u00e8 il <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Piani-di-accumulo\">Piano di accumulo (PAC)<\/a><\/strong> che offre la diversificazione del rischio grazie a una gestione professionale.<\/li>\n<li>Per misurare quanto si sta giocando in difesa \u00e8 bene in queste fasi di mercato fare un <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\" rel=\"noopener noreferrer\"><strong>check-up per investire con portafogli modello<\/strong><\/a> e correggere, dove \u00e8 necessario, i pesi e <strong>attuare una gestione attiva<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Scopri sulla piattaforma Online SIM l\u2019offerta completa dei\u00a0<a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Piani-di-accumulo\"><strong>Piani di Accumulo del Capitale (PAC)\u00a0<\/strong><\/a>per investire.<\/p>\n<p><strong><em><br \/>\nNote<\/em><\/strong><\/p>\n<p><em>Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l\u2019obiettivo, n\u00e9 possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l\u2019opinione dell\u2019autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell\u2019articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Nella ricerca di valore sul mercato azionario e obbligazionario, la prima grande distinzione davanti a cui si trova un investitore \u00e8 quella tra titoli cosiddetti ciclici e quelli anticiclici, noti anche come difensivi. 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