{"id":14929,"date":"2021-02-18T18:44:32","date_gmt":"2021-02-18T17:44:32","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=14929"},"modified":"2024-11-18T11:24:36","modified_gmt":"2024-11-18T10:24:36","slug":"portafogli-modello-come-costruire-allocazione-bilanciata","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello-come-costruire-allocazione-bilanciata\/","title":{"rendered":"Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione bilanciata"},"content":{"rendered":"<p>Benvenuti nel nuovo spazio educativo di Online SIM dedicato alle <strong>metodologie per allocare il denaro tra pi\u00f9 investimenti finanziari<\/strong>. Questo \u00e8 il secondo articolo pubblicato. Se vuoi puoi partire dal primo articolo dedicato all&#8217;<strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello-come-costruire-allocazione-equipesata\/\">allocazione equipesata.<\/a><\/strong><\/p>\n<p><strong>Ascolta il podcast di questo articolo.\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><a class=\"spreaker-player\" href=\"https:\/\/www.spreaker.com\/episode\/43584172\" data-resource=\"episode_id=43584172\" data-width=\"100%\" data-height=\"200px\" data-theme=\"light\" data-playlist=\"false\" data-playlist-continuous=\"false\" data-autoplay=\"false\" data-live-autoplay=\"false\" data-chapters-image=\"true\" data-episode-image-position=\"right\" data-hide-logo=\"false\" data-hide-likes=\"false\" data-hide-comments=\"false\" data-hide-sharing=\"false\" data-hide-download=\"true\">Ascolta &#8220;Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione di portafoglio bilanciata&#8221; su Spreaker.<\/a><\/p>\n<p>Ricordiamo che la decisione pi\u00f9 importante quando investiamo del denaro \u00e8 come ripartirlo tra le varie categorie di attivit\u00e0, chiamate anche asset class.\u00a0In pratica, i passaggi sono due:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Individuare qual \u00e8 l\u2019allocazione<\/strong>, composta da categorie di attivit\u00e0 volatili, pi\u00f9 soddisfacente, cio\u00e8 con la diversificazione che risponde alle nostre esigenze;<\/li>\n<li><strong>Individuare qual \u00e8 l\u2019allocazione completa,<\/strong> composta da quella volatile e da un\u2019attivit\u00e0 monetaria, che \u00e8 adatta alla propria tolleranza al rischio.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong>LE SCELTE DI BASE<\/strong><\/h2>\n<p>Le categorie di attivit\u00e0 volatili, il cui prezzo pu\u00f2 variare anche considerevolmente, sono:<\/p>\n<ul>\n<li>Le obbligazioni statali a pi\u00f9 lunga scadenza (o maggiore di 1 anno);<\/li>\n<li>Le obbligazioni aziendali a pi\u00f9 lungo termine;<\/li>\n<li>Le azioni.<\/li>\n<\/ul>\n<p>A queste attivit\u00e0, se necessario dobbiamo aggiungere la tipologia di attivit\u00e0 monetaria a cui assegniamo il pi\u00f9 basso livello di rischio. Pu\u00f2 essere rappresentata dalle tipiche soluzioni bancarie, ad esempio i conti di deposito, ma anche da obbligazioni statali a brevissimo termine.<\/p>\n<p>Per investirvi, possiamo utilizzare prodotti finanziari specifici, come i <strong>fondi comuni di investimento monetari o di liquidit\u00e0<\/strong>.<\/p>\n<h3><strong>L\u2019ALLOCAZIONE BILANCIATA<\/strong><\/h3>\n<p><strong>Uno dei problemi dell\u2019allocazione equi-pesata<\/strong> \u00e8 che pu\u00f2 portare ad una concentrazione verso una determinata macro-categoria di attivit\u00e0, ad esempio favorendo le obbligazioni rispetto alle azioni.<\/p>\n<p>Per questo, <strong>la metodologia bilanciata assegna un\u2019uguale importanza alle principali macro-categorie di attivit\u00e0.<\/strong> Scegliendo di rappresentare la componente delle obbligazioni per il 70% da quelle statali e per il 30% da quelle aziendali, l\u2019allocazione bilanciata \u00e8 cos\u00ec ripartita:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Le obbligazioni statali a pi\u00f9 lunga scadenza<\/strong> hanno un peso sul totale del 35,0%;<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni aziendali a pi\u00f9 lungo termine<\/strong> hanno un peso sul totale del 15,0%;<\/li>\n<li><strong>Le azioni<\/strong> hanno un peso sul totale del 50,0%.<\/li>\n<\/ul>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-16256\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/1-1-300x251.jpg\" alt=\"Grafico allocazione completa bilanciata\" width=\"500\" height=\"419\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/1-1-300x251.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/1-1-768x644.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/1-1-360x302.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/1-1-750x629.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/1-1.jpg 940w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/p>\n<p><strong>L\u2019allocazione bilanciata o 50\/50 si basa su una tecnica euristica<\/strong>. Infatti:<\/p>\n<ul>\n<li>Non richiede di stimare il rendimento atteso delle attivit\u00e0, la loro volatilit\u00e0 attesa e le correlazioni attese tra le varie coppie di categorie;<\/li>\n<li>Non diversifica tra gli investimenti utilizzando un processo di ottimizzazione matematica, ad esempio quello conosciuto per selezionare le allocazioni efficienti.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Questa allocazione bilanciata, come quella spesso pi\u00f9 consigliata, che prevede il 60% di azioni e il 40% di obbligazioni (60\/40), in realt\u00e0 <strong>non bilancia il rischio che le varie macro-categorie di attivit\u00e0 apportano all\u2019allocazione.<\/strong><\/p>\n<p>Ha <strong>due caratteristiche<\/strong>, per\u00f2, che la rendono molto interessante:<\/p>\n<ul>\n<li>I rendimenti totali medi che in passato, ad esempio negli Stati Uniti, ha realizzato nelle fasi di crescita economica e in quelle di recessione risultano statisticamente equivalenti. In effetti, solo durante le recessioni pi\u00f9 gravi, come quella del 2008-2009, l\u2019allocazione bilanciata ha registrato rendimenti negativi;<\/li>\n<li>Tra tutte le allocazioni diversificate tra obbligazioni e azioni, quella bilanciata ha la distribuzione di probabilit\u00e0 dei rendimenti annuali che si avvicina di pi\u00f9 ad una \u201cnormale\u201d, rendendo pi\u00f9 affidabili le comuni misure di rischio usate dagli economisti finanziari.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Come quella equi-pesata, anche l\u2019allocazione bilanciata aiuta a deresponsabilizzare l\u2019investitore: \u00e8 un curioso aneddoto che il giovane <strong>Harry Markowitz,<\/strong> poi premio Nobel per l\u2019economia nel 1990 per aver fondato la <strong>Moderna Teoria di Portafoglio<\/strong>, all\u2019inizio della carriera decise di investire i suoi contributi previdenziali seguendo l\u2019allocazione bilanciata 50\/50, riconoscendone il vantaggio psicologico.<\/p>\n<p>Detto questo, si deve ricordare che <strong>l\u2019allocazione bilanciata<\/strong>:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Non \u00e8 dinamica<\/strong>, perch\u00e9 non tiene conto del fatto che le opportunit\u00e0 di investimento si modificano nel corso del tempo;<\/li>\n<li><strong>Non \u00e8 olistica<\/strong>, perch\u00e9 considera tra le attivit\u00e0 dell\u2019investitore solo la ricchezza finanziaria e tra le passivit\u00e0 non calcola eventuali obiettivi finanziari da raggiungere;<\/li>\n<li><strong>Non \u00e8 adattiva<\/strong>, perch\u00e9 non tiene conto della situazione finanziaria dell\u2019investitore, quindi anche dei rendimenti che ha realizzato e di quanto le sue passivit\u00e0 sembrano essere coperte dalle attivit\u00e0 a disposizione.<\/li>\n<\/ul>\n<h3><strong>L\u2019ALLOCAZIONE COMPLETA<\/strong><\/h3>\n<p>Se necessario, per abbassare il livello di rischio dell\u2019allocazione bilanciata, dobbiamo investire anche nell\u2019attivit\u00e0 monetaria.<\/p>\n<p>Avendo una volatilit\u00e0 nulla (ad esempio, per le soluzioni non quotate) o solitamente minima, questa \u00e8 in grado di far calare il rischio di prezzo di tutto il nostro investimento.<\/p>\n<p><strong>Una quota di attivit\u00e0 monetaria pari a circa il 30% sul totale dell\u2019allocazione completa pu\u00f2 essere considerata ragionevole<\/strong> e un buon punto di partenza per ulteriori analisi.<\/p>\n<p>Infatti:<\/p>\n<ul>\n<li>Le attivit\u00e0 monetarie permettono la massima flessibilit\u00e0 operativa a chi le detiene;<\/li>\n<li>Una certa quantit\u00e0 di denaro a disposizione, dotato della massima liquidabilit\u00e0, \u00e8 correlato positivamente con il benessere finanziario e la soddisfazione per la vita che si conduce;<\/li>\n<li>Ci fa piacere possedere del denaro, indipendentemente dall\u2019uso che ne possiamo fare.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Investendo anche nell\u2019attivit\u00e0 monetaria, la torta che le tre categorie di attivit\u00e0 volatili devono dividersi non \u00e8 pi\u00f9 il 100%, ma il 70%. Pertanto, l\u2019allocazione completa dei risparmi \u00e8 cos\u00ec ripartita:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>L\u2019attivit\u00e0 monetaria<\/strong> ha un peso sul totale del 30,0%;<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni statali a pi\u00f9 lunga scadenza<\/strong> hanno un peso sul totale del 24,5%;<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni aziendali a pi\u00f9 lungo termine<\/strong> hanno un peso sul totale del 10,5%;<\/li>\n<li><strong>Le azioni<\/strong> hanno un peso sul totale del 35,0%.<\/li>\n<\/ul>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-16258\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/2-1-300x251.jpg\" alt=\"Grafico allocazione completa bilanciata\" width=\"500\" height=\"419\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/2-1-300x251.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/2-1-768x644.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/2-1-360x302.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/2-1-750x629.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/02\/2-1.jpg 940w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/p>\n<h3><strong>IL PROFILO DI RISCHIO <\/strong><\/h3>\n<p>Con i dati aggiornati a inizio febbraio 2021, a questa allocazione completa che investe a livello globale \u00e8 possibile assegnare un rischio di prezzo pari a -14%.<\/p>\n<p><strong>Esempio:<\/strong> investendo 100.000 euro, dobbiamo accettare che nel brevissimo termine \u2013 nel 5% degli anni pi\u00f9 sfortunati \u2013 la ricchezza possa calare <strong>mediamente<\/strong> di 14.000 euro.<\/p>\n<p>Se questo calo \u00e8 considerato eccessivo sia dal punto di vista finanziario che psicologico, dobbiamo aumentare la quota dell\u2019attivit\u00e0 monetaria.<\/p>\n<p>Al contrario, se il calo della ricchezza pu\u00f2 essere anche superiore, potremmo abbassare il peso percentuale dell\u2019attivit\u00e0 monetaria, portandolo ad esempio al 15%.<\/p>\n<h3><strong>COME COSTRUIRE L\u2019ALLOCAZIONE <\/strong><\/h3>\n<p>Dopo aver deciso qual \u00e8 l\u2019allocazione completa che fa al caso nostro, dobbiamo prendere un\u2019altra decisione importante, cio\u00e8 quali prodotti finanziari utilizzare in pratica.<\/p>\n<p>Sul mercato \u00e8 possibile <strong>investire direttamente in singoli titoli<\/strong>, oppure, se si preferisce un prodotto del risparmio gestito si pu\u00f2 scegliere di investire in fondi comuni di investimento tramite i servizi offerti da <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\"><strong>Online SIM<\/strong><\/a>. La piattaforma permette di:<\/p>\n<ol>\n<li><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\"><strong>Scegliere in autonomia i fondi comuni<\/strong><\/a> a gestione attiva per investire nelle varie categorie (soluzione &#8220;Dossier Fondi&#8221; libero). Sul sito di Online SIM \u00e8 disponibile un motore di ricerca, chiamato <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Cerca-Fondo\"><strong>Fund Selector<\/strong><\/a>, in grado di ricercare tra migliaia di fondi. Mediante la ricerca avanzata, si pu\u00f2 selezionare liquidit\u00e0, per la categoria di attivit\u00e0 monetaria; obbligazionario \u2013 Governativi, per la categoria di obbligazioni statali a lungo termine; obbligazionario \u2013 Corporate, per la categoria di obbligazioni aziendali a lungo termine; azionario, per la categoria delle azioni.<br \/>\n<strong>Attenzione:<\/strong> l\u2019area geografica di riferimento dipende dall\u2019esposizione desiderata ai mercati internazionali, oltre a quella valutaria quando manca la copertura del rischio di cambio.<\/li>\n<li>Seguire una diversificazione professionale dei fondi comuni a gestione attiva. Online SIM mette a disposizione un innovativo e unico, nel suo genere, servizio di <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\">Portafogli Modello specializzati<\/a> di diverse Societ\u00e0 di Gestione, come UBS, Pictet e MainStreet Partners,<\/strong> con i quali \u00e8 possibile investire nelle varie categorie di attivit\u00e0, ad esempio solo nell\u2019obbligazionario o nell\u2019azionario e anche per tipologia di investimento come i portafogli modello specializzati in investimenti sostenibili, i portafogli tematici e quelli globali.<\/li>\n<\/ol>\n<p>Ecco due <strong>proposte di portafogli modello bilanciati<\/strong> presenti sulla nostra piattaforma:<\/p>\n<ul>\n<li><strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\/Bilanciato-tematico\">Pictet &#8211; Portafoglio Bilanciato &#8211; Tematico<\/a><\/strong><\/li>\n<li><strong><strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\/Bilanciato-globale\">Ubs &#8211; Portafoglio Bilanciato &#8211; Globale<\/a><\/strong><\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<h3><strong>COME GESTIRE L\u2019ALLOCAZIONE NEL TEMPO <\/strong><\/h3>\n<p>Dato il cambiamento dei prezzi di mercato, l\u2019allocazione volatile effettiva che si osserver\u00e0 giorno dopo giorno sar\u00e0 differente da quella inizialmente calcolata.<\/p>\n<p>In pratica, dovremmo programmare una qualche manutenzione da effettuare nel corso del tempo, come minimo per far s\u00ec che l\u2019allocazione volatile ritorni ad essere bilanciata. In gergo tecnico, si parla di <strong>ribilanciare l\u2019allocazione<\/strong>.<\/p>\n<p>Dato per\u00f2 che anche la nostra tolleranza al rischio pu\u00f2 modificarsi, un\u2019altra scelta importante da prendere nel processo di allocazione \u00e8 decidere <strong>ogni quanto ricalcolare l\u2019allocazione completa<\/strong>, cio\u00e8 tutti i pesi percentuali delle varie attivit\u00e0, compresa quella monetaria.<\/p>\n<p>Non ci si deve, invece, preoccupare degli eventuali aggiustamenti all\u2019interno di una data categoria di attivit\u00e0 nel caso si utilizzi per questa parte dell\u2019allocazione il servizio dei Portafogli modello di Online Sim. In questo caso, si riceveranno in automatico <strong>riallocazioni e ribilanciamenti <\/strong>in base all\u2019evoluzione dei mercati. Ed \u00e8 sempre possibile scegliere se sottoscrivere i fondi consigliati oppure modificarli.<\/p>\n<p>Scarica la <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello\/\"><strong>guida per utilizzare i portafogli modello<\/strong> <\/a>oppure <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\">vai al servizio.<\/a><\/strong><\/p>\n<p><strong><em><br \/>\nNote<\/em><\/strong><\/p>\n<p><em>Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l\u2019obiettivo, n\u00e9 possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l\u2019opinione dell\u2019autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell\u2019articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.<\/em><\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/XqPhwrKgUdY\" width=\"560\" height=\"315\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><\/iframe><\/p>\n<p><script async src=\"https:\/\/widget.spreaker.com\/widgets.js\"><\/script><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Benvenuti nel nuovo spazio educativo di Online SIM dedicato alle metodologie per allocare il denaro tra pi\u00f9 investimenti finanziari. Questo \u00e8 il secondo articolo pubblicato. Se vuoi puoi partire dal primo articolo dedicato all&#8217;allocazione equipesata. Ascolta il podcast di questo articolo.\u00a0 Ascolta &#8220;Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione di portafoglio bilanciata&#8221;<\/p>\n","protected":false},"author":9,"featured_media":9406,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[1581],"tags":[683,1220,1353,1790],"class_list":["post-14929","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-education","tag-asset-allocation","tag-check-up-portafoglio","tag-controllo-del-rischio","tag-portafogli-modello"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Costruire un\u2019allocazione bilanciata: Portafogli modello | Online Sim<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"La decisione pi\u00f9 importante quando costruiamo un portafoglio \u00e8 come ripartirlo tra le varie asset class. 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