{"id":15031,"date":"2021-03-05T11:39:30","date_gmt":"2021-03-05T10:39:30","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=15031"},"modified":"2024-11-18T10:48:34","modified_gmt":"2024-11-18T09:48:34","slug":"portafogli-modello-costruire-allocazione-piramidale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello-costruire-allocazione-piramidale\/","title":{"rendered":"Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione piramidale"},"content":{"rendered":"<p>Benvenuti nel nuovo spazio educativo di Online SIM dedicato alle\u00a0<strong>metodologie per allocare il denaro tra pi\u00f9 investimenti finanziari<\/strong>. In questo quarto articolo spiegheremo come\u00a0<strong>costruire un\u2019allocazione di portafoglio piramidale<\/strong>.<\/p>\n<p>Se vi siete persi le puntate precedenti:<\/p>\n<ul>\n<li>potete consultare gli altri articoli accedendo alla sezione <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/category\/education\/\"><strong>Education<\/strong><\/a> del nostro Blog;<\/li>\n<li>oppure potete andare sul nostro <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1iPt7N57Avv21wQSi4Stfq?si=0nksRAuORWWgTPVC4iP1xw\"><strong>canale Spotify<\/strong> <\/a>per ascoltare gli altri podcast.<\/li>\n<\/ul>\n<p><a class=\"spreaker-player\" href=\"https:\/\/www.spreaker.com\/episode\/43749551\" data-resource=\"episode_id=43749551\" data-width=\"100%\" data-height=\"200px\" data-theme=\"light\" data-playlist=\"false\" data-playlist-continuous=\"false\" data-autoplay=\"false\" data-live-autoplay=\"false\" data-chapters-image=\"true\" data-episode-image-position=\"right\" data-hide-logo=\"false\" data-hide-likes=\"false\" data-hide-comments=\"false\" data-hide-sharing=\"false\" data-hide-download=\"true\">Ascolta &#8220;Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione piramidale&#8221; su Spreaker.<\/a><\/p>\n<p>Prima di iniziare ricordiamo questa fondamentale premessa: la decisione pi\u00f9 importante quando investiamo del denaro \u00e8 come ripartirlo tra le varie categorie di attivit\u00e0, chiamate anche <strong>asset class<\/strong>.<br \/>\nIn pratica, i passaggi sono due:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Individuare qual \u00e8 l\u2019allocazione volatile<\/strong>, composta da categorie di attivit\u00e0 soggette ad un qualche rischio di prezzo, che si ritiene pi\u00f9 soddisfacente;<\/li>\n<li><strong>Individuare qual \u00e8 l\u2019allocazione completa<\/strong>, composta da quella volatile e da un\u2019attivit\u00e0 monetaria, che \u00e8 adatta alla propria tolleranza al rischio o alle nostre esigenze.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong>LE SCELTE DI BASE<\/strong><\/h2>\n<p><strong>Le categorie di attivit\u00e0 volatili,<\/strong> con un prezzo che pu\u00f2 variare anche considerevolmente, sono:<\/p>\n<ul>\n<li>Le obbligazioni statali a pi\u00f9 lunga scadenza (o maggiore di 1 anno);<\/li>\n<li>Le obbligazioni aziendali a pi\u00f9 lungo termine;<\/li>\n<li>Le azioni.<\/li>\n<\/ul>\n<p>A queste attivit\u00e0, se necessario, dobbiamo aggiungere la tipologia di attivit\u00e0 monetaria a cui assegniamo il pi\u00f9 basso livello di rischio. Pu\u00f2 essere rappresentata dalle tipiche soluzioni bancarie, ad esempio i conti di deposito, ma anche da obbligazioni statali a brevissimo termine.<\/p>\n<p>Per investirvi, possiamo utilizzare prodotti finanziari specifici, come i <strong>fondi comuni di investimento monetari o di liquidit\u00e0<\/strong>.<\/p>\n<h3><strong>L\u2019ALLOCAZIONE PIRAMIDALE<\/strong><\/h3>\n<p>Gli studi di <strong>finanza comportamentale<\/strong> confermano l\u2019esistenza di <strong>due macro-obiettivi:<\/strong> il primo \u00e8 quello di mantenere con certezza lo stile di vita a cui siamo abituati o il minimo accettabile (obiettivo di protezione), mentre il secondo \u00e8 quello di migliorare la nostra condizione (obiettivo di crescita).<\/p>\n<p>Visto che di solito la sicurezza \u00e8 favorita rispetto alla crescita, molti costruiscono<strong> l\u2019allocazione finanziaria come una piramide di investimenti<\/strong>, divisa per strati, ognuno dei quali risponde in vario modo proprio ai due macro-obiettivi:<\/p>\n<ol>\n<li><strong>Prima riempiamo gli strati alla base della piramide,<\/strong> che hanno una dimensione maggiore, con le attivit\u00e0 che hanno una volatilit\u00e0 dei rendimenti pi\u00f9 contenuta o, addirittura, nulla;<\/li>\n<li>Successivamente e solo quando la ricchezza accumulata \u00e8 superiore ad un livello (aspirazionale) di ricchezza ritenuto adeguato, iniziamo a costruire gli <strong>strati pi\u00f9 alti della piramide<\/strong>, di dimensioni minori, con le <strong>categorie di attivit\u00e0 a pi\u00f9 alta volatilit\u00e0.<\/strong><\/li>\n<\/ol>\n<p>Ipotizzando di non essere alla fase iniziale del processo di investimento, l\u2019allocazione piramidale \u00e8 cos\u00ec ripartita:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Le obbligazioni statali a pi\u00f9 lunga scadenza<\/strong> hanno un peso sul totale del <strong>40,0%;<\/strong><\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni aziendali a pi\u00f9 lungo termine<\/strong> hanno un peso sul totale del <strong>35,0%;<\/strong><\/li>\n<li><strong>Le azioni<\/strong> hanno un peso sul totale del <strong>25,0%<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-16248\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-3-300x251.jpg\" alt=\"allocazione-piramidale-volatile\" width=\"500\" height=\"419\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-3-300x251.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-3-768x644.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-3-360x302.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-3-750x629.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-3.jpg 940w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/p>\n<p><strong>L\u2019allocazione piramidale, costruita in questo modo, si basa su una tecnica euristica:<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li>Non richiede di stimare il rendimento atteso delle azioni, la volatilit\u00e0 attesa delle attivit\u00e0 e le correlazioni attese tra le varie coppie di categorie;<\/li>\n<li>Non diversifica tra gli investimenti utilizzando un processo di ottimizzazione matematica, ad esempio quello conosciuto per selezionare le allocazioni efficienti.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Questa allocazione piramidale ha <strong>due caratteristiche<\/strong> che per la Moderna Teoria di Portafoglio rappresentano un problema:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Le varie categorie di attivit\u00e0 volatili sono inserite una dopo l\u2019altra<\/strong> e non contemporaneamente. Prima si investe in quelle che aiutano a soddisfare l\u2019obiettivo pi\u00f9 importante e dopo in quelle pi\u00f9 rischiose per gli obiettivi che non sono cos\u00ec cruciali. Il principio di fungibilit\u00e0 del denaro non viene rispettato;<\/li>\n<li>Anche quando l\u2019allocazione volatile contiene pi\u00f9 investimenti, <strong>non ci si preoccupa se questi si muovono pi\u00f9 o meno all\u2019unisono.<\/strong> In pratica, quando seguiamo un\u2019allocazione piramidale rischiamo di non inserire nel portafoglio attivit\u00e0 che hanno una bassa correlazione (andamento non all\u2019unisono) con le altre, in grado di migliorare il profilo di rischio e di rendimento atteso di tutta l\u2019allocazione.<\/li>\n<\/ul>\n<h3><strong>L\u2019ALLOCAZIONE COMPLETA<\/strong><\/h3>\n<p>Se necessario, dobbiamo investire anche nell\u2019<strong>attivit\u00e0 monetaria<\/strong>, andando a riempire lo <strong>strato pi\u00f9 basso della piramide di portafoglio.<\/strong><\/p>\n<p>In una situazione tipica in cui \u00e8 possibile aggiustare il portafoglio all\u2019occorrenza, la presenza dell\u2019attivit\u00e0 monetaria \u00e8 giustificata da un desiderio di abbassare il rischio di prezzo di brevissimo termine dell\u2019allocazione volatile o, ad esempio, dalla necessit\u00e0 di avere della liquidit\u00e0 immediatamente e facilmente disponibile.<\/p>\n<p>Se ipotizziamo che un investitore decida di tenere <strong>una quota di attivit\u00e0 monetaria pari al 30% sul totale dell\u2019allocazione completa<\/strong>, la torta che le tre categorie di attivit\u00e0 volatili devono dividersi non \u00e8 pi\u00f9 il 100%, ma il 70%.<\/p>\n<p>Pertanto, <strong>l\u2019allocazione completa dei risparmi<\/strong> \u00e8 cos\u00ec ripartita:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>L\u2019attivit\u00e0 monetaria<\/strong> ha un peso sul totale del <strong>30,0%;<\/strong><\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni statali a pi\u00f9 lunga scadenza<\/strong> hanno un peso sul totale del <strong>28,0%;<\/strong><\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni aziendali a pi\u00f9 lungo termine<\/strong> hanno un peso sul totale del <strong>24,5%;<\/strong><\/li>\n<li><strong>Le azioni<\/strong> hanno un peso sul totale del<strong> 17,5%.<\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-16250\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-3-300x251.jpg\" alt=\"allocazione-piramidale-completa\" width=\"500\" height=\"419\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-3-300x251.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-3-768x644.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-3-360x302.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-3-750x629.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-3.jpg 940w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/p>\n<h3><strong>IL PROFILO DI RISCHIO <\/strong><\/h3>\n<p>Con i dati aggiornati a inizio marzo 2021, a questa allocazione completa che investe a livello globale \u00e8 possibile assegnare un <strong>rischio di prezzo pari a -11%.<\/strong><\/p>\n<p><strong>Esempio:<\/strong> investendo 100.000 euro, dobbiamo accettare che nel brevissimo termine \u2013 nel 5% degli anni pi\u00f9 sfortunati \u2013 la ricchezza possa calare <strong>mediamente<\/strong> di 11.000 euro.<\/p>\n<p>Se questo calo \u00e8 considerato eccessivo sia dal punto di vista finanziario che psicologico, dobbiamo aumentare la quota dell\u2019attivit\u00e0 monetaria.<\/p>\n<p>Al contrario, se il calo della ricchezza pu\u00f2 essere anche superiore, potremmo abbassare il peso percentuale dell\u2019attivit\u00e0 monetaria.<\/p>\n<h3><strong>COME COSTRUIRE L\u2019ALLOCAZIONE <\/strong><\/h3>\n<p>Dopo aver deciso qual \u00e8 l\u2019allocazione completa che fa al nostro caso, dobbiamo prendere un\u2019altra decisione importante, cio\u00e8 <strong>quali prodotti finanziari utilizzare in pratica<\/strong>.<\/p>\n<p>Sul mercato \u00e8 possibile investire direttamente in singoli titoli, oppure, se si preferisce un prodotto del <strong>risparmio gestito<\/strong> si pu\u00f2 scegliere di investire in <strong>fondi comuni di investimento<\/strong> tramite i servizi offerti da <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/\"><strong>Online SIM<\/strong><\/a>.<\/p>\n<p>La piattaforma permette di:<\/p>\n<ul>\n<li><strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\">Scegliere in autonomia i fondi comuni<\/a>\u00a0<\/strong>a gestione attiva per investire nelle varie categorie (soluzione Dossier Fondi Libero). Sul sito di Online SIM \u00e8 possibile sceglier tra oltre 4000 Fondi e Sicav a commissioni di sottoscrizione scontate del 100% ed \u00e8 disponibile un motore di ricerca, chiamato <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Cerca-Fondo\"><strong>Fund Selector<\/strong><\/a>, in grado di analizzare migliaia di fondi. Mediante la ricerca avanzata, si pu\u00f2 selezionare liquidit\u00e0, per la categoria di attivit\u00e0 monetaria; obbligazionario \u2013 Governativi, per la categoria di obbligazioni statali a lungo termine; obbligazionario \u2013 Corporate, per la categoria di obbligazioni aziendali a lungo termine; azionario, per la categoria delle azioni.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Attenzione<\/strong>: l\u2019area geografica di riferimento dipende dall\u2019esposizione desiderata ai mercati internazionali, oltre a quella valutaria quando manca la copertura del rischio di cambio.<\/p>\n<ul>\n<li>Se non ci si sente pronti ad operare in autonomia e si ha bisogno di un maggiore supporto \u00e8 possibile seguire una diversificazione professionale dei fondi comuni a gestione attiva. Online SIM mette infatti a disposizione un innovativo e unico, nel suo genere, servizio di <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\"><strong>Portafogli Modello<\/strong><\/a> <strong>specializzati di diverse Societ\u00e0 di Gestione, come UBS, Pictet e MainStreet Partners<\/strong>, con i quali \u00e8 possibile investire nelle varie categorie di attivit\u00e0, ad esempio solo nell\u2019obbligazionario o nell\u2019azionario e anche per tipologia di investimento come i portafogli modello specializzati in investimenti sostenibili, i portafogli tematici e quelli globali.<\/li>\n<\/ul>\n<h3><strong>COME GESTIRE L\u2019ALLOCAZIONE NEL TEMPO <\/strong><\/h3>\n<p>Nel corso del tempo si modifica sia il valore delle attivit\u00e0 volatili che la nostra tolleranza al rischio. Pertanto, un\u2019altra scelta importante da prendere nel processo di allocazione \u00e8 <strong>decidere ogni quanto ricalcolare l\u2019allocazione completa.<\/strong> Si intende, con questo, stabilire le nuove quote percentuali delle varie attivit\u00e0, compresa quella monetaria.<\/p>\n<p>Non ci si deve, invece, preoccupare degli eventuali aggiustamenti all\u2019interno di una data categoria di attivit\u00e0 nel caso si utilizzi per questa parte dell\u2019allocazione il servizio dei Portafogli modello di Online SIM.<\/p>\n<p>In questo caso, si riceveranno in automatico <strong>suggerimenti di ribilanciamento<\/strong> in base all\u2019evoluzione dei mercati. Ed \u00e8 sempre possibile scegliere i fondi consigliati oppure modificarli.<\/p>\n<p>Scarica la <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello\/\"><strong>Guida per utilizzare i portafogli modello<\/strong>,<\/a> guarda il video qui di seguito oppure inizia ora e <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\"><strong>vai al servizio<\/strong>.<\/a><\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/XqPhwrKgUdY\" width=\"560\" height=\"315\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><\/iframe><\/p>\n<p><script async src=\"https:\/\/widget.spreaker.com\/widgets.js\"><\/script><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Benvenuti nel nuovo spazio educativo di Online SIM dedicato alle\u00a0metodologie per allocare il denaro tra pi\u00f9 investimenti finanziari. In questo quarto articolo spiegheremo come\u00a0costruire un\u2019allocazione di portafoglio piramidale. 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