{"id":15124,"date":"2021-03-11T18:19:43","date_gmt":"2021-03-11T17:19:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=15124"},"modified":"2024-11-18T10:50:34","modified_gmt":"2024-11-18T09:50:34","slug":"portafogli-modello-costruire-allocazione-multi-obiettivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello-costruire-allocazione-multi-obiettivo\/","title":{"rendered":"Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione multi obiettivo"},"content":{"rendered":"<p>Benvenuti nel nuovo spazio educativo di Online SIM dedicato alle\u00a0<strong>metodologie per allocare il denaro tra pi\u00f9 investimenti finanziari<\/strong>. In questo quinto articolo spiegheremo come\u00a0<strong>costruire un\u2019allocazione di portafoglio multi obiettivo<\/strong>.<\/p>\n<p>Se vi siete persi le puntate precedenti:<\/p>\n<ul>\n<li>potete consultare gli altri articoli accedendo alla sezione <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/category\/education\/\"><strong>Education<\/strong><\/a> del nostro Blog;<\/li>\n<li>oppure potete andare sul nostro <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1iPt7N57Avv21wQSi4Stfq?si=0nksRAuORWWgTPVC4iP1xw\"><strong>canale Spotify<\/strong><\/a> per ascoltare gli altri podcast.<\/li>\n<\/ul>\n<p><a class=\"spreaker-player\" href=\"https:\/\/www.spreaker.com\/episode\/43856958\" data-resource=\"episode_id=43856958\" data-width=\"100%\" data-height=\"200px\" data-theme=\"light\" data-playlist=\"false\" data-playlist-continuous=\"false\" data-autoplay=\"false\" data-live-autoplay=\"false\" data-chapters-image=\"true\" data-episode-image-position=\"right\" data-hide-logo=\"false\" data-hide-likes=\"false\" data-hide-comments=\"false\" data-hide-sharing=\"false\" data-hide-download=\"true\">Ascolta &#8220;Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione multi obiettivo&#8221; su Spreaker.<\/a><\/p>\n<p>Prima di iniziare ricordiamo questa fondamentale premessa: la decisione pi\u00f9 importante quando investiamo del denaro \u00e8 come ripartirlo tra le varie categorie di attivit\u00e0, chiamate anche asset class.<\/p>\n<p>In pratica, i passaggi sono due:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Individuare qual \u00e8 l\u2019allocazione volatile<\/strong>, composta da categorie di attivit\u00e0 soggette ad un qualche rischio di prezzo, che si ritiene pi\u00f9 soddisfacente;<\/li>\n<li><strong>Individuare qual \u00e8 l\u2019allocazione completa<\/strong>, composta da quella volatile e da un\u2019attivit\u00e0 monetaria, che \u00e8 adatta alla propria tolleranza al rischio o alle nostre esigenze.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong>LE SCELTE DI BASE<\/strong><\/h2>\n<p>Le categorie di attivit\u00e0 volatili, il cui prezzo pu\u00f2 variare anche considerevolmente, sono:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Le obbligazioni statali<\/strong> a pi\u00f9 lunga scadenza (o maggiore di 1 anno);<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni aziendali<\/strong> a pi\u00f9 lungo termine;<\/li>\n<li><strong>Le azioni<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p>A queste attivit\u00e0, se necessario, dobbiamo aggiungere la tipologia di attivit\u00e0 monetaria a cui assegniamo il pi\u00f9 basso livello di rischio. Pu\u00f2 essere rappresentata dalle tipiche soluzioni bancarie, ad esempio i conti di deposito, ma anche da obbligazioni statali a brevissimo termine.<\/p>\n<p>Per investirvi, possiamo utilizzare prodotti finanziari specifici, come i <strong>fondi comuni di investimento monetari o di liquidit\u00e0<\/strong>.<\/p>\n<h3><strong>L\u2019ALLOCAZIONE MULTI OBIETTIVO<\/strong><\/h3>\n<p>Come confermato anche dagli studi di finanza comportamentale, <strong>nella maggioranza dei casi investiamo avendo in mente degli obiettivi da soddisfare<\/strong>. Possono essere generici, come quelli macro nell&#8217;<a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello-costruire-allocazione-piramidale\/\"><strong>allocazione piramidale<\/strong><\/a> o essere molto pi\u00f9 definiti.<\/p>\n<p>Si pu\u00f2 pensare di strutturare un\u2019allocazione multi obiettivo quando:<\/p>\n<ul>\n<li>Ci sono degli obiettivi specifici con conseguenze finanziarie;<\/li>\n<li>Ad ogni obiettivo \u00e8 associato un valore monetario minimo in euro;<\/li>\n<li>Ad ogni obiettivo \u00e8 associato un termine temporale;<\/li>\n<li>Per ogni obiettivo si richiede un livello di probabilit\u00e0 minimo con il quale soddisfare l\u2019obiettivo monetario.<\/li>\n<\/ul>\n<p>A differenza dell\u2019<strong>allocazione piramidale<\/strong>, gli obiettivi non seguono una gerarchia di realizzazione temporale, in linea quindi con i nostri bisogni di vita. In questo caso, si ipotizza invece che ci siano gi\u00e0<strong> pi\u00f9 obiettivi e che si debbano gestire tutti insieme<\/strong>.<\/p>\n<p>Inoltre, se nell\u2019allocazione piramidale ad ogni macro-obiettivo viene assegnata una categoria di attivit\u00e0 di riferimento, ad esempio le azioni per lo strato dedicato alla crescita, <strong>nell\u2019allocazione multi obiettivo ad ognuno di questi spetta una sub allocazione<\/strong>, pi\u00f9 o meno diversificata tra categorie di attivit\u00e0.<\/p>\n<p>Come l\u2019allocazione comportamentale, che vedremo in un prossimo articolo, anche quella multi obiettivo \u2013 in presenza di obiettivi specifici molto ambiziosi o aspirazionali \u2013 pu\u00f2 richiedere di <strong>concentrare gli investimenti in attivit\u00e0 ad alto potenziale e molto volatili.<\/strong><\/p>\n<p>Nel nostro esempio ipotizziamo che un investitore si ponga due obiettivi e vi dedichi per ora la stessa quantit\u00e0 di denaro, ad esempio uno per sostenere le spese universitarie future del figlio e l\u2019altro per acquistare una casa per le vacanze, magari in montagna.<\/p>\n<p>Essendo l\u2019obiettivo per l\u2019universit\u00e0 pi\u00f9 importante dell\u2019eventuale seconda casa, <strong>la prima sub allocazione volatile<\/strong> \u00e8 cos\u00ec composta:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Le obbligazioni statali<\/strong> a pi\u00f9 lungo termine hanno un peso sul totale del <strong>50,0%<\/strong>;<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni aziendali<\/strong> a pi\u00f9 lungo termine hanno un peso sul totale del <strong>50,0%<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>La seconda sub allocazione volatile<\/strong>, quella per l\u2019eventuale casa di montagna, \u00e8 cos\u00ec composta:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Le obbligazioni aziendali<\/strong> a pi\u00f9 lungo termine hanno un peso sul totale del <strong>50,0%<\/strong>;<\/li>\n<li><strong>Le azioni<\/strong> hanno un peso sul totale del <strong>50,0%<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Aggregando le due sub allocazioni, l\u2019allocazione volatile multi obiettivo \u00e8 cos\u00ec composta:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Le obbligazioni statali<\/strong> a pi\u00f9 lungo termine hanno un peso sul totale del <strong>25,0%<\/strong>;<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni aziendali<\/strong> a pi\u00f9 lungo termine hanno un peso sul totale del <strong>50,0%<\/strong>;<\/li>\n<li><strong>Le azioni<\/strong> hanno un peso sul totale del <strong>25,0%<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-16244\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-2-300x251.jpg\" alt=\"allocazione-volatile-multi-obiettivo\" width=\"500\" height=\"419\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-2-300x251.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-2-768x644.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-2-360x302.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-2-750x629.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-2.jpg 940w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/p>\n<p><strong>L\u2019allocazione multi obiettivo, <\/strong>costruita in questo modo,<strong> si basa su una tecnica euristica<\/strong>. Infatti:<\/p>\n<ul>\n<li>Non richiede di stimare il rendimento atteso delle azioni, la volatilit\u00e0 attesa delle attivit\u00e0 e le correlazioni attese tra le varie coppie di categorie;<\/li>\n<li>Non diversifica tra gli investimenti utilizzando un processo di ottimizzazione matematica, ad esempio quello conosciuto per selezionare le allocazioni efficienti.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Ad ogni modo,<strong> \u00e8 possibile implementare un\u2019allocazione multi obiettivo ed utilizzare una tecnica scientifica<\/strong>: ad esempio, si possono costruire delle sub allocazioni efficienti attraverso un processo di ottimizzazione alla Markowitz.<\/p>\n<h3><strong>L\u2019ALLOCAZIONE COMPLETA<\/strong><\/h3>\n<p>Se si realizza un\u2019allocazione multi obiettivo, <strong>il rischio di prezzo di brevissimo termine non dovrebbe essere una preoccupazione.<\/strong><\/p>\n<p>In una situazione tipica in cui \u00e8 possibile aggiustare il portafoglio all\u2019occorrenza, la presenza dell\u2019attivit\u00e0 monetaria pu\u00f2 essere giustificata dalla necessit\u00e0 di avere della liquidit\u00e0 immediatamente e facilmente disponibile: ad esempio per affrontare eventuali shock imprevisti, come un calo del reddito o un aumento delle spese.<\/p>\n<p>Se ipotizziamo che un investitore decida di tenere <strong>una quota di attivit\u00e0 monetaria pari al 30% sul totale dell\u2019allocazione completa<\/strong>, la torta che le tre categorie di attivit\u00e0 volatili devono dividersi non \u00e8 pi\u00f9 il 100%, ma il 70%.<\/p>\n<p>Pertanto, l\u2019allocazione completa dei risparmi \u00e8 cos\u00ec ripartita:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>L\u2019attivit\u00e0 monetaria<\/strong> ha un peso sul totale del <strong>30,0%<\/strong>;<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni statali <\/strong>a lunga scadenza hanno un peso sul totale del <strong>17,5%<\/strong>;<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni aziendali <\/strong>a lunga scadenza hanno un peso sul totale del <strong>35,0%<\/strong>;<\/li>\n<li><strong>Le azioni<\/strong> hanno un peso sul totale del <strong>17,5%<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-16246\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-2-300x251.jpg\" alt=\"allocazione-completa-multi-livello\" width=\"500\" height=\"419\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-2-300x251.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-2-768x644.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-2-360x302.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-2-750x629.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-2.jpg 940w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/strong><\/p>\n<h3><strong>IL PROFILO DI RISCHIO <\/strong><\/h3>\n<p>Con i dati aggiornati a inizio marzo 2021, a questa allocazione completa che investe a livello globale \u00e8 possibile assegnare un <strong>rischio di prezzo pari a -11%<\/strong>.<\/p>\n<p>Esempio: investendo 100.000 euro, dobbiamo accettare che nel brevissimo termine \u2013 nel 5% degli anni pi\u00f9 sfortunati \u2013 la ricchezza possa calare mediamente di 11.000 euro.<\/p>\n<h3><strong>COME COSTRUIRE L\u2019ALLOCAZIONE <\/strong><\/h3>\n<p>Dopo aver deciso qual \u00e8 l\u2019allocazione completa che fa al nostro caso, dobbiamo prendere un\u2019altra decisione importante, cio\u00e8 <strong>quali prodotti finanziari utilizzare in pratica<\/strong>.<\/p>\n<p>Sul mercato \u00e8 possibile investire direttamente in singoli titoli, oppure, se si preferisce un prodotto del risparmio gestito si pu\u00f2 scegliere di <strong>investire in fondi comuni di investimento<\/strong> tramite i servizi offerti da <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/\"><strong>Online SIM<\/strong><\/a>.<\/p>\n<p>La piattaforma permette di:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Scegliere in autonomia i fondi comuni a gestione attiva<\/strong> per investire nelle varie categorie (soluzione Dossier Fondi Libero). Sul sito di Online SIM \u00e8 possibile sceglier tra oltre 4000 Fondi e Sicav a commissioni di sottoscrizione scontate del 100% ed \u00e8 disponibile un motore di ricerca, chiamato <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Cerca-Fondo\"><strong>Fund Selector<\/strong><\/a>, in grado di analizzare migliaia di fondi. Mediante la ricerca avanzata, si pu\u00f2 selezionare liquidit\u00e0, per la categoria di attivit\u00e0 monetaria; obbligazionario \u2013 Governativi, per la categoria di obbligazioni statali a lungo termine; obbligazionario \u2013 Corporate, per la categoria di obbligazioni aziendali a lungo termine; azionario, per la categoria delle azioni.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Attenzione<\/strong>: l\u2019area geografica di riferimento dipende dall\u2019esposizione desiderata ai mercati internazionali, oltre a quella valutaria quando manca la copertura del rischio di cambio.<\/p>\n<ul>\n<li>Se non ci si sente pronti ad operare in autonomia e si ha bisogno di un maggiore supporto \u00e8 possibile seguire una <strong>diversificazione professionale dei fondi comuni a gestione attiva.<\/strong> Online SIM mette infatti a disposizione un innovativo e unico, nel suo genere, servizio di <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\"><strong>Portafogli Modello<\/strong><\/a> specializzati di diverse Societ\u00e0 di Gestione, come UBS, Pictet e MainStreet Partners, con i quali \u00e8 possibile investire nelle varie categorie di attivit\u00e0, ad esempio solo nell\u2019obbligazionario o nell\u2019azionario e anche per tipologia di investimento come i portafogli modello specializzati in investimenti sostenibili, i portafogli tematici e quelli globali.<\/li>\n<\/ul>\n<h3><strong>COME GESTIRE L\u2019ALLOCAZIONE NEL TEMPO <\/strong><\/h3>\n<p>Nel corso del tempo si modifica il valore delle attivit\u00e0, soprattutto quelle volatili, e possono aggiornarsi i nostri obiettivi di vita con conseguenze finanziarie.<\/p>\n<p>Pertanto, un\u2019altra scelta importante da prendere nel processo di allocazione \u00e8 <strong>decidere ogni quanto ricalcolare l\u2019allocazione completa.<\/strong> Si intende, con questo, stabilire le nuove quote percentuali delle varie attivit\u00e0, compresa quella monetaria.<\/p>\n<p>Non ci si deve, invece, preoccupare degli eventuali aggiustamenti all\u2019interno di una data categoria di attivit\u00e0 nel caso si utilizzi per questa parte dell\u2019allocazione il servizio dei Portafogli modello di Online Sim.<\/p>\n<p>In questo caso, si riceveranno in automatico <strong>suggerimenti di ribilanciamento<\/strong> in base all\u2019evoluzione dei mercati. Ed \u00e8 sempre possibile scegliere i fondi consigliati oppure modificarli.<\/p>\n<p>Scarica la <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello\/\"><strong>Guida per utilizzare i portafogli modello<\/strong><\/a>, guarda il video qui di seguito oppure inizia ora e <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\"><strong>vai al servizio<\/strong>.<\/a><\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/XqPhwrKgUdY\" width=\"560\" height=\"315\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><\/iframe><\/p>\n<p><script async src=\"https:\/\/widget.spreaker.com\/widgets.js\"><\/script><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Benvenuti nel nuovo spazio educativo di Online SIM dedicato alle\u00a0metodologie per allocare il denaro tra pi\u00f9 investimenti finanziari. In questo quinto articolo spiegheremo come\u00a0costruire un\u2019allocazione di portafoglio multi obiettivo. 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