{"id":15281,"date":"2021-03-26T11:10:43","date_gmt":"2021-03-26T10:10:43","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=15281"},"modified":"2024-11-18T11:24:04","modified_gmt":"2024-11-18T10:24:04","slug":"portafogli-modello-come-costruire-allocazione-capitale-protetto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello-come-costruire-allocazione-capitale-protetto\/","title":{"rendered":"Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione a capitale protetto"},"content":{"rendered":"<p>Benvenuti nel nostro spazio educativo dedicato alle <strong>metodologie per allocare il denaro tra pi\u00f9 investimenti finanziari<\/strong>. Oggi spiegheremo come\u00a0<strong>costruire un\u2019allocazione di portafoglio a capitale protetto<\/strong>.<\/p>\n<p>Se vi siete persi le puntate precedenti:<\/p>\n<ul>\n<li>potete consultare gli altri articoli accedendo alla sezione <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/category\/education\/\"><strong>Education<\/strong><\/a> del nostro Blog;<\/li>\n<li>oppure potete andare sul nostro <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1iPt7N57Avv21wQSi4Stfq?si=0nksRAuORWWgTPVC4iP1xw\"><strong>canale Spotify<\/strong><\/a> per ascoltare gli altri podcast.<\/li>\n<\/ul>\n<p><a class=\"spreaker-player\" href=\"https:\/\/www.spreaker.com\/episode\/44050459\" data-resource=\"episode_id=44050459\" data-width=\"100%\" data-height=\"200px\" data-theme=\"light\" data-playlist=\"false\" data-playlist-continuous=\"false\" data-autoplay=\"false\" data-live-autoplay=\"false\" data-chapters-image=\"true\" data-episode-image-position=\"right\" data-hide-logo=\"true\" data-hide-likes=\"false\" data-hide-comments=\"false\" data-hide-sharing=\"false\" data-hide-download=\"true\">Ascolta &#8220;Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione a capitale protetto&#8221; su Spreaker.<\/a><\/p>\n<p>Prima di iniziare ricordiamo questa fondamentale premessa: la decisione pi\u00f9 importante quando investiamo del denaro \u00e8 come ripartirlo tra le varie categorie di attivit\u00e0, chiamate anche asset class.<\/p>\n<p>In pratica, i passaggi sono due:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Individuare qual \u00e8 l\u2019allocazione volatile<\/strong>, composta da categorie di attivit\u00e0 soggette ad un qualche rischio di prezzo, che si ritiene pi\u00f9 soddisfacente;<\/li>\n<li><strong>Individuare qual \u00e8 l\u2019allocazione completa<\/strong>, composta da quella volatile e da un\u2019attivit\u00e0 monetaria, che \u00e8 adatta alla propria tolleranza al rischio o alle nostre esigenze.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong>LE SCELTE DI BASE<\/strong><\/h2>\n<p>Le categorie di attivit\u00e0 volatili, il cui prezzo pu\u00f2 variare anche considerevolmente, sono:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Le obbligazioni statali<\/strong> indicizzate all\u2019inflazione a pi\u00f9 lunga scadenza (o maggiore di 1 anno);<\/li>\n<li><strong>Le azioni<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p>A queste attivit\u00e0, se necessario, dobbiamo aggiungere la tipologia di attivit\u00e0 monetaria a cui assegniamo il pi\u00f9 basso livello di rischio. Pu\u00f2 essere rappresentata dalle tipiche soluzioni bancarie, ad esempio i conti di deposito, ma anche da obbligazioni statali a brevissimo termine.<\/p>\n<p>Per investirvi, possiamo utilizzare prodotti finanziari specifici, come i <strong>fondi comuni di investimento monetari o di liquidit\u00e0<\/strong>.<\/p>\n<h3><strong>L\u2019ALLOCAZIONE A CAPITALE PROTETTO<\/strong><\/h3>\n<p>Come <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello-costruire-allocazione-piramidale\/\"><strong>l\u2019allocazione piramidale<\/strong><\/a>, anche l\u2019allocazione a capitale protetto risponde a due macro-obiettivi: il primo \u00e8 quello di mantenere con certezza il potere d\u2019acquisto della ricchezza finanziaria investita (<strong>obiettivo di protezione<\/strong>), mentre il secondo \u00e8 quello di incrementarne ulteriormente il potere d\u2019acquisto (<strong>obiettivo di crescita<\/strong>).<\/p>\n<p>La differenza con l\u2019allocazione piramidale \u00e8 che i due macro-obiettivi guidano contemporaneamente la costruzione del portafoglio e non invece in sequenza temporale. Pertanto, lo schema grafico corretto per rappresentare questa allocazione \u00e8 sempre quello a torta e non a piramide.<\/p>\n<p>Per conservare nel corso del tempo il potere d\u2019acquisto di quanto investito, \u00e8 necessario ottenere un rendimento nominale (in termini di euro) in linea con il tasso di inflazione realizzato nel paese in cui si risiede. In pratica, \u00e8 necessario ottenere un<strong> rendimento reale (in termini di potere d\u2019acquisto) non inferiore allo 0%<\/strong>.<\/p>\n<p>Gli unici strumenti finanziari alla portata dei pi\u00f9 che hanno il <strong>rendimento (cedole e\/o capitale) agganciati contrattualmente al <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/asset-allocation-paura-inflazione\/\">tasso di inflazione<\/a><\/strong> sono le obbligazioni indicizzate all\u2019inflazione, emesse anche in Italia. Molti dei lettori conosceranno, ad esempio, il BTP Italia, il Buono del Tesoro agganciato all\u2019inflazione italiana.<\/p>\n<p>Ovviamente, \u00e8 possibile investire indirettamente in questa tipologia di titoli anche attraverso i prodotti del risparmio gestito: ci sono fondi comuni di investimento, anche a gestione attiva, che investono principalmente in queste obbligazioni reali.<\/p>\n<p>Per essere una strategia a capitale garantito, <strong>\u00e8 necessario che le obbligazioni in questione abbiano la massima affidabilit\u00e0<\/strong> e, quindi, siano emesse da Stati o enti sovranazionali. \u00c8 chiaro, per\u00f2, che uscendo dal paese di residenza, le varie obbligazioni saranno indicizzate al tasso di inflazione dei paesi esteri, il cui livello e andamento nel tempo potrebbe essere differente da quello dell\u2019inflazione italiana.<\/p>\n<p>Ad ogni modo, l\u2019allocazione a capitale protetto \u2013 oltre ad investire in obbligazioni statali indicizzate all\u2019inflazione \u2013 prevede di assegnare una quota della ricchezza, quando possibile, all\u2019investimento in azioni. Avendo queste un <strong>rendimento reale atteso superiore<\/strong> a quello dei titoli indicizzati, con il loro inserimento si risponde all\u2019obiettivo di crescita.<\/p>\n<p>In sostanza,<strong> si investe anche in azioni<\/strong> quando il rendimento reale a scadenza delle obbligazioni indicizzate all\u2019inflazione \u00e8 pi\u00f9 che sufficiente per assicurare che venga mantenuto nel tempo il potere d\u2019acquisto di quanto investito.<\/p>\n<p><strong>Esempio<\/strong>.<\/p>\n<p>Se un investitore vuole avere tra 10 anni 5.000 euro in termini reali, cio\u00e8 che abbiano lo stesso potere d\u2019acquisto di 5.000 euro di oggi, pu\u00f2 investire in obbligazioni statali indicizzate all\u2019inflazione con una scadenza proprio di 10 anni. Se il rendimento a scadenza delle obbligazioni \u00e8 pari al 2%, allora l\u2019investitore potrebbe investire <strong>4.100 euro ora<\/strong> per avere <strong>tra 10 anni 5.000 euro<\/strong> in termini reali. Attenzione, perch\u00e9 avr\u00e0 pi\u00f9 di 5.000 euro, visto che si dovr\u00e0 considerare anche l\u2019aumento per l\u2019inflazione.<\/p>\n<p>La differenza tra i 5.000 euro richiesti tra 10 anni e i 4.100 necessari, cio\u00e8 900 euro \u00e8 quanto si pu\u00f2 investire ora in azioni, sperando di ottenere un rendimento reale positivo.<\/p>\n<p><strong>Questa allocazione ha un grande appeal<\/strong> per gli investitori normali studiati e descritti dalla finanza comportamentale, dato che offre una protezione soddisfacente e contemporaneamente la possibilit\u00e0 di un upside, ossia di migliorare il risultato minimo.<\/p>\n<p>Il problema \u00e8 che oggi, nei paesi sviluppati a pi\u00f9 alta solidit\u00e0 finanziaria, <strong>il rendimento reale a scadenza delle obbligazioni statali indicizzate all\u2019inflazione \u00e8 negativo<\/strong>: ci\u00f2 significa che non \u00e8 possibile investire nell\u2019attivit\u00e0 volatile ad alto potenziale.<\/p>\n<p>Ricapitolando, l\u2019allocazione a capitale protetto \u00e8 cos\u00ec composta:<\/p>\n<ul>\n<li>Le obbligazioni statali indicizzate all\u2019inflazione a pi\u00f9 lungo termine hanno un peso sul totale del 100,0%.<\/li>\n<\/ul>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-16237\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-300x251.jpg\" alt=\"allocazione-capitale-prodotto-volatile\" width=\"500\" height=\"419\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-300x251.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-768x644.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-360x302.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1-750x629.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/1.jpg 940w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/p>\n<p><strong>L\u2019allocazione a capitale protetto, <\/strong>costruita in questo modo,<strong> si basa su una tecnica euristica<\/strong>.<\/p>\n<p>Infatti:<\/p>\n<ul>\n<li>Non richiede di stimare il rendimento atteso delle azioni, la volatilit\u00e0 attesa delle attivit\u00e0 e le correlazioni attese tra le varie coppie di categorie;<\/li>\n<li>Non diversifica tra gli investimenti utilizzando un processo di ottimizzazione matematica, visto che preferisce allocazioni concentrate.<\/li>\n<\/ul>\n<h3><strong>L\u2019ALLOCAZIONE COMPLETA<\/strong><\/h3>\n<p>In questo caso, assegnare una quota dell\u2019allocazione completa all\u2019attivit\u00e0 monetaria significa perdere quasi certamente potere d\u2019acquisto.<\/p>\n<p>Comunque, la sua presenza pu\u00f2 essere giustificata dalla necessit\u00e0 di avere della liquidit\u00e0 immediatamente e facilmente disponibile. Ad esempio, per affrontare eventuali shock imprevisti, come un calo del reddito o un aumento delle spese.<\/p>\n<p>Se ipotizziamo che un investitore decida di tenere <strong>una quota di attivit\u00e0 monetaria pari al 30% sul totale dell\u2019allocazione completa<\/strong>, la torta che le categorie di attivit\u00e0 volatili devono dividersi non \u00e8 pi\u00f9 il 100%, ma il 70%.<\/p>\n<p>Pertanto, l\u2019allocazione completa dei risparmi \u00e8 cos\u00ec ripartita:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>L\u2019attivit\u00e0 monetaria<\/strong> ha un peso sul totale del <strong>30,0%<\/strong>;<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni statali indicizzate all\u2019inflazione a pi\u00f9 lunga scadenza<\/strong> hanno un peso sul totale del <strong>70,0%<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-16238\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-300x251.jpg\" alt=\"allocazione-capitale-protetto-completa\" width=\"500\" height=\"419\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-300x251.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-768x644.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-360x302.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2-750x629.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/2.jpg 940w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/p>\n<h3><strong>IL PROFILO DI RISCHIO <\/strong><\/h3>\n<p>Con i dati aggiornati a inizio marzo 2021, a questa allocazione completa, che investe a livello globale, \u00e8 possibile assegnare un <strong>rischio di prezzo pari a -12%<\/strong>.<\/p>\n<p>Esempio: investendo 100.000 euro, dobbiamo accettare che nel brevissimo termine \u2013 nel 5% degli anni pi\u00f9 sfortunati \u2013 la ricchezza possa calare <strong>mediamente<\/strong> di 12.000 euro.<\/p>\n<h3><strong>COME COSTRUIRE L\u2019ALLOCAZIONE <\/strong><\/h3>\n<p>Dopo aver deciso qual \u00e8 l\u2019allocazione completa che fa al nostro caso, dobbiamo prendere un\u2019altra decisione importante, cio\u00e8 <strong>quali prodotti finanziari utilizzare in pratica<\/strong>.<\/p>\n<p>Sul mercato \u00e8 possibile investire direttamente in singoli titoli, oppure, se si preferisce un prodotto del risparmio gestito si pu\u00f2 scegliere di investire in <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\"><strong>fondi comuni di investimento<\/strong><\/a> tramite i servizi offerti da <strong>Online SIM<\/strong>.<\/p>\n<p>La piattaforma permette di:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Scegliere in autonomia i fondi comuni a gestione attiva<\/strong> per investire nelle varie categorie (soluzione Dossier Fondi Libero). Sul sito di Online SIM \u00e8 possibile sceglier tra oltre 4000 Fondi e Sicav a commissioni di sottoscrizione scontate del 100% ed \u00e8 disponibile un motore di ricerca, chiamato <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Cerca-Fondo\"><strong>Fund Selector<\/strong><\/a>, in grado di analizzare migliaia di fondi. Mediante la ricerca avanzata, si pu\u00f2 selezionare liquidit\u00e0, per la categoria di attivit\u00e0 monetaria; obbligazionario \u2013 Governativi, per la categoria di obbligazioni statali a lungo termine; obbligazionario \u2013 Corporate, per la categoria di obbligazioni aziendali a lungo termine; azionario, per la categoria delle azioni.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Attenzione<\/strong>: l\u2019area geografica di riferimento dipende dall\u2019esposizione desiderata ai mercati internazionali, oltre a quella valutaria quando manca la copertura del rischio di cambio.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Se non ci si sente pronti ad operare in autonomia<\/strong> e si ha bisogno di un maggiore supporto \u00e8 possibile seguire una diversificazione professionale dei fondi comuni a gestione attiva. Online SIM mette infatti a disposizione un innovativo e unico, nel suo genere, servizio di <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\"><strong>Portafogli Modello<\/strong><\/a> specializzati di diverse Societ\u00e0 di Gestione, come<strong> UBS, Pictet e MainStreet Partners<\/strong>, con i quali \u00e8 possibile investire nelle varie categorie di attivit\u00e0, ad esempio solo nell\u2019obbligazionario o nell\u2019azionario e anche per tipologia di investimento come i portafogli modello specializzati in investimenti sostenibili, i portafogli tematici e quelli globali.<\/li>\n<\/ul>\n<h3><strong>COME GESTIRE L\u2019ALLOCAZIONE NEL TEMPO <\/strong><\/h3>\n<p>Se si decide di non investire nell\u2019attivit\u00e0 monetaria, l\u2019allocazione a capitale protetto non richiede di essere ribilanciata nel corso del tempo, visto che si investirebbe solo in una categoria di attivit\u00e0. Questa \u00e8 una differenza fondamentale con le altre allocazioni finora discusse, che sono pi\u00f9 o meno diversificate.<\/p>\n<p>Evidentemente, se ritenuto conveniente, si pu\u00f2 pensare di fare degli aggiustamenti nel tempo tra i prodotti con cui si investe all\u2019interno della categoria.<\/p>\n<p>In generale, per questo tipo di attivit\u00e0 viene in aiuto il servizio dei Portafogli modello di Online Sim. In questo caso, si riceveranno in automatico <strong>suggerimenti di ribilanciamento<\/strong> in base all\u2019evoluzione dei mercati. Ed \u00e8 sempre possibile scegliere i fondi consigliati oppure modificarli.<\/p>\n<p>Scarica la <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello\/\"><strong>Guida per utilizzare i portafogli modello<\/strong><\/a>, guarda il video qui di seguito oppure inizia ora e <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\"><strong>vai al servizio<\/strong>.<\/a><\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/XqPhwrKgUdY\" width=\"560\" height=\"315\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><\/iframe><\/p>\n<p><script async src=\"https:\/\/widget.spreaker.com\/widgets.js\"><\/script><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Benvenuti nel nostro spazio educativo dedicato alle metodologie per allocare il denaro tra pi\u00f9 investimenti finanziari. Oggi spiegheremo come\u00a0costruire un\u2019allocazione di portafoglio a capitale protetto. 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