{"id":16020,"date":"2021-05-20T17:42:26","date_gmt":"2021-05-20T15:42:26","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=16020"},"modified":"2024-11-18T11:21:44","modified_gmt":"2024-11-18T10:21:44","slug":"portafogli-modello-come-costruire-allocazione-difensiva","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello-come-costruire-allocazione-difensiva\/","title":{"rendered":"Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione difensiva"},"content":{"rendered":"<p>Bentrovati nello spazio educativo di Online SIM dedicato alle\u00a0<strong>metodologie per allocare il denaro tra pi\u00f9 investimenti finanziari<\/strong>. Oggi spiegheremo come\u00a0<strong>costruire un\u2019allocazione di portafoglio difensiva, <\/strong>tipicamente indicata per chi ha un&#8217;avversione al <strong>rischio relativamente alta<\/strong> e preferisce quindi comporre la parte pi\u00f9 rischiosa della sua allocazione con attivit\u00e0 che hanno un rischio di prezzo contenuto.<\/p>\n<p>Prima di iniziare vi lasciamo i nostri consueti riferimenti.<\/p>\n<p>Se vi siete persi le puntate precedenti:<\/p>\n<ul>\n<li>potete consultare gli altri articoli accedendo alla sezione <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/category\/education\/\"><strong>Education<\/strong><\/a> del nostro Blog;<\/li>\n<li>potete ascoltare gli altri podcast in questa <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/podcast-online-sim-come-costruire-allocazione-portafoglio\/\"><strong>pagina<\/strong><\/a> del nostro Blog;<\/li>\n<li>oppure potete andare sul nostro <a href=\"https:\/\/open.spotify.com\/show\/1iPt7N57Avv21wQSi4Stfq?si=0nksRAuORWWgTPVC4iP1xw\"><strong>canale Spotify<\/strong><\/a>.<\/li>\n<\/ul>\n<p><a class=\"spreaker-player\" href=\"https:\/\/www.spreaker.com\/episode\/44929055\" data-resource=\"episode_id=44929055\" data-width=\"100%\" data-height=\"200px\" data-theme=\"light\" data-playlist=\"false\" data-playlist-continuous=\"false\" data-autoplay=\"false\" data-live-autoplay=\"false\" data-chapters-image=\"true\" data-episode-image-position=\"right\" data-hide-logo=\"true\" data-hide-likes=\"false\" data-hide-comments=\"false\" data-hide-sharing=\"false\" data-hide-download=\"true\">Ascolta &#8220;Portafogli modello: come costruire un\u2019allocazione difensiva&#8221; su Spreaker.<\/a><\/p>\n<p>Come sempre, ricordiamo che la decisione pi\u00f9 importante quando investiamo del denaro \u00e8 come <strong>ripartirlo tra le varie categorie di attivit\u00e0.<\/strong> I passaggi sono due:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Individuare qual \u00e8 l\u2019allocazione volatile<\/strong>, composta da categorie di attivit\u00e0 soggette ad un rischio di prezzo, che si ritiene pi\u00f9 soddisfacente;<\/li>\n<li><strong>Individuare qual \u00e8 l\u2019allocazione completa<\/strong>, composta da quella volatile e da un\u2019attivit\u00e0 monetaria, che si ritiene adatta al nostro caso.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong>LE SCELTE DI BASE<\/strong><\/h2>\n<p>Per questa allocazione utilizzeremo attivit\u00e0 finanziarie sia <strong>obbligazionarie che azionarie<\/strong>. A queste, si deve aggiungere la tipologia di attivit\u00e0 monetaria che riteniamo abbia il livello di rischio minore.<\/p>\n<p>Solitamente, \u00e8 rappresentata dalle obbligazioni statali a brevissimo termine. Per investirvi, possiamo utilizzare prodotti finanziari specifici, come i <strong>fondi comuni di investimento monetari o di liquidit\u00e0<\/strong>.<\/p>\n<h3><strong>L\u2019ALLOCAZIONE DIFENSIVA<\/strong><\/h3>\n<p>Tipicamente, il rischio di <strong>prezzo finale<\/strong> dell\u2019allocazione completa <strong>va tarato inserendo una quota pi\u00f9 o meno elevata dell\u2019attivit\u00e0 monetaria.<\/strong> Se un investitore, per\u00f2, tende a ragionare per conti mentali, potr\u00e0 anche preoccuparsi del rischio di prezzo atteso relativo all\u2019allocazione volatile.<\/p>\n<p>Se la sua avversione al <strong>rischio \u00e8 relativamente alta<\/strong>, \u00e8 possibile che decida di comporre questa parte rischiosa della sua allocazione con attivit\u00e0 che hanno un rischio di prezzo contenuto. Utilizzando come misura di rischio il <strong>calo percentuale massimo atteso<\/strong> in un periodo annuale, il nostro investitore potrebbe decidere di creare una classifica in cui ordinare le varie attivit\u00e0 in base a questo rischio, dal minore al maggiore.<\/p>\n<p>Vedrebbe che per le obbligazioni una soluzione utile \u00e8 rappresentata da un <strong>mix di quelle statali e aziendali<\/strong> a pi\u00f9 lungo termine. La loro correlazione non perfetta permette, infatti, di <strong>minimizzare il rischio di prezzo.<\/strong> Il nome inglese, con cui spesso vengono identificate anche in Italia, \u00e8 <em>aggregate<\/em>.<\/p>\n<p>Per questa ragione, esistono degli indici finanziari che replicano la performance di <strong>gruppi diversificati di queste obbligazioni:<\/strong> ovviamente, sono disponibili anche soluzioni di investimento che permettono di esporsi verso questa categoria di attivit\u00e0.<\/p>\n<p>Per quanto riguarda le azioni, non \u00e8 sorprendente che una delle sotto-categorie che potrebbe interessare al nostro investitore \u00e8 rappresentata dalle azioni con uno<strong> stile difensivo.<\/strong> In pratica, esistono dei prodotti finanziari che permettono di investire in un gruppo di azioni che hanno la <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/tag\/volatilita\/\">volatilit\u00e0<\/a> minore<\/strong> all\u2019interno di un indice pi\u00f9 generale e ampio. Il nome inglese, con cui spesso vengono identificate anche in Italia, \u00e8 <strong><em>low volatility<\/em>.<\/strong><\/p>\n<p>Pertanto, un\u2019allocazione difensiva bilanciata, quindi anche relativamente semplice, potrebbe essere cos\u00ec ripartita:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Le obbligazioni statali e aziendali (<em>aggregate<\/em>) a pi\u00f9 lungo termine <\/strong>hanno un peso sul totale del 50%;<\/li>\n<li><strong>Le azioni a minore volatilit\u00e0 (<em>low volatility<\/em>) <\/strong>hanno un peso sul totale del 50%.<\/li>\n<\/ul>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-16210\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/1-1-300x251.jpg\" alt=\"allocazione difensiva volatile\" width=\"500\" height=\"419\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/1-1-300x251.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/1-1-768x644.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/1-1-360x302.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/1-1-750x629.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/1-1.jpg 940w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/p>\n<h3><strong>L\u2019ALLOCAZIONE COMPLETA<\/strong><\/h3>\n<p>Nel caso il rischio di prezzo dell\u2019allocazione volatile risulti ancora troppo alto, l\u2019investitore del nostro esempio deve investire anche nell\u2019<strong>attivit\u00e0 monetaria<\/strong>.<\/p>\n<p>Ad ogni modo, la sua presenza \u00e8 giustificata anche dalla necessit\u00e0 di avere della liquidit\u00e0 immediatamente e facilmente disponibile: ad esempio, per affrontare un calo inatteso del reddito o un aumento delle spese.<\/p>\n<p>Se ipotizziamo che l\u2019investitore decida di tenere <strong>una quota di attivit\u00e0 monetaria pari al 30% sul totale dell\u2019allocazione completa<\/strong>, la torta che le categorie di attivit\u00e0 volatili devono dividersi non \u00e8 pi\u00f9 il 100%, ma il 70%.<\/p>\n<p>Pertanto, l\u2019allocazione completa dei risparmi \u00e8 cos\u00ec ripartita:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>L\u2019attivit\u00e0 monetaria<\/strong> ha un peso sul totale del <strong>30%<\/strong>;<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni statali e aziendali (<em>aggregate<\/em>) a pi\u00f9 lungo termine <\/strong>hanno un peso sul totale del <strong>35%<\/strong>;<\/li>\n<li><strong>Le azioni a minore volatilit\u00e0 (<em>low volatility<\/em>) <\/strong>hanno un peso sul totale del <strong>35%<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-16211\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/2-1-300x251.jpg\" alt=\"allocazione difensiva completa\" width=\"500\" height=\"419\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/2-1-300x251.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/2-1-768x644.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/2-1-360x302.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/2-1-750x629.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/05\/2-1.jpg 940w\" sizes=\"auto, (max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/p>\n<h3><strong>IL PROFILO DI RISCHIO <\/strong><\/h3>\n<p>Con i dati aggiornati a inizio maggio 2021, a questa allocazione completa che investe a livello globale \u00e8 possibile assegnare un <strong>rischio di prezzo pari a -9%.<\/strong><\/p>\n<p>Esempio: investendo 100.000 euro, dobbiamo accettare che nel brevissimo termine \u2013 nel 5% degli anni pi\u00f9 sfortunati \u2013 la ricchezza possa calare <strong>mediamente<\/strong> di 9.000 euro.<\/p>\n<h3><strong>COME COSTRUIRE L\u2019ALLOCAZIONE <\/strong><\/h3>\n<p>Dopo aver deciso qual \u00e8 l\u2019allocazione completa che fa al nostro caso, dobbiamo prendere un\u2019altra decisione importante, cio\u00e8 <strong>quali prodotti finanziari utilizzare in pratica<\/strong>.<\/p>\n<p>Sul mercato \u00e8 possibile investire direttamente in singoli titoli, oppure, se si preferisce un prodotto del risparmio gestito si pu\u00f2 scegliere di investire in <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\"><strong>fondi comuni di investimento<\/strong><\/a> tramite i servizi offerti da Online SIM. La piattaforma permette di:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Scegliere in autonomia i fondi comuni a gestione attiva<\/strong> per investire nelle varie categorie (soluzione Dossier Fondi Libero). Sul sito di Online SIM \u00e8 possibile sceglier tra oltre 4000 Fondi e Sicav a commissioni di sottoscrizione scontate del 100% ed \u00e8 disponibile un motore di ricerca, chiamato <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Cerca-Fondo\"><strong>Fund Selector<\/strong><\/a>, in grado di analizzare migliaia di fondi. Ad esempio, mediante la ricerca avanzata, si pu\u00f2 selezionare liquidit\u00e0, per la categoria di attivit\u00e0 monetaria; obbligazionario \u2013 Governativi, per la categoria di obbligazioni statali a lungo termine; obbligazionario \u2013 Corporate, per la categoria di obbligazioni aziendali a lungo termine; azionario, per la categoria delle azioni.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Attenzione<\/strong>: l\u2019area geografica di riferimento dipende dall\u2019esposizione desiderata ai mercati internazionali, oltre a quella valutaria quando manca la copertura del rischio di cambio.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Se non ci si sente pronti ad operare in autonomia<\/strong>\u00a0e si ha bisogno di\u00a0 supporto \u00e8 possibile seguire un\u2019<strong>allocazione professionale in fondi di investimento<\/strong>\u00a0a gestione attiva. Online Sim offre un innovativo servizio di\u00a0<a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\"><strong>Portafogli Modello<\/strong><\/a>\u00a0realizzati dalle migliori Societ\u00e0 di Gestione:<strong> UBS, Pictet e MainStreet Partners. <\/strong>Con i portafogli modello \u00e8 possibile:<\/li>\n<\/ul>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li><strong>investire nelle varie categorie di attivit\u00e0,<\/strong>\u00a0ad esempio portafogli obbligazionari oppure azionari<\/li>\n<li><strong>e anche scegliere la tipologia di investimento preferita,<\/strong>\u00a0 come gli investimenti sostenibili, quelli tematici e quelli globali.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<h3><strong>COME GESTIRE L\u2019ALLOCAZIONE NEL TEMPO <\/strong><\/h3>\n<p>Nel corso del tempo cambiano i prezzi delle <strong>attivit\u00e0 volatili e anche la nostra <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/tag\/controllo-del-rischio\/\">tolleranza al rischio<\/a>.<\/strong><\/p>\n<p>Pertanto, un\u2019altra scelta importante da prendere nel processo di allocazione \u00e8 decidere ogni quanto ricalcolare l\u2019allocazione completa. Si intende, con questo, stabilire le nuove quote percentuali delle varie attivit\u00e0, compresa quella monetaria.<\/p>\n<p>Non ci si deve, invece, preoccupare degli eventuali aggiustamenti all\u2019interno di una data categoria di attivit\u00e0 nel caso si utilizzi il servizio dei Portafogli modello di Online Sim.<\/p>\n<p>In questo caso, si riceveranno in automatico <strong>suggerimenti di ribilanciamento<\/strong> in base all\u2019evoluzione dei mercati. Ed \u00e8 sempre possibile scegliere i fondi consigliati oppure modificarli.<\/p>\n<p>Scarica la <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/portafogli-modello\/\"><strong>Guida per utilizzare i portafogli modello<\/strong><\/a>, guarda il video qui di seguito oppure inizia ora e <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\"><strong>vai al servizio<\/strong>.<\/a><\/p>\n<p><iframe loading=\"lazy\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/XqPhwrKgUdY\" width=\"560\" height=\"315\" frameborder=\"0\" allowfullscreen=\"allowfullscreen\"><\/iframe><br \/>\n<script async src=\"https:\/\/widget.spreaker.com\/widgets.js\"><\/script><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Bentrovati nello spazio educativo di Online SIM dedicato alle\u00a0metodologie per allocare il denaro tra pi\u00f9 investimenti finanziari. 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Si occupa dello studio della finanza personale, in particolare delle decisioni nell\u2019area degli investimenti. I suoi interessi di ricerca sono la Teoria dei mercati efficienti, la pianificazione della finanza personale, la stima del premio per il rischio azionario, le obbligazioni indicizzate all'inflazione, l'effetto della diversificazione temporale e la finanza comportamentale. In campo assicurativo, ha sviluppato per il mercato italiano l'Approccio del capitale umano, metodo alternativo a quello di Analisi dei bisogni per proporre polizze di puro rischio e calcolare i relativi massimali. Esperienza: Nel 2007 ha fondato il primo sito italiano ed europeo dedicato alla ricerca e allo studio degli strumenti finanziari indicizzati all'inflazione. Nel gennaio di quell'anno ha scritto il paper pi\u00f9 letto in Italia riguardante questa tipologia di investimenti. Nel 2009 ha aggiornato, insieme all'autore, la terza edizione del libro Capire la Borsa edito da Il Sole 24Ore. 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