{"id":16526,"date":"2021-07-05T17:01:42","date_gmt":"2021-07-05T15:01:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=16526"},"modified":"2022-07-04T10:34:36","modified_gmt":"2022-07-04T08:34:36","slug":"asset-allocation-guardare-oltre-segnali-fed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/asset-allocation-guardare-oltre-segnali-fed\/","title":{"rendered":"Asset allocation: guardare oltre i segnali della FED"},"content":{"rendered":"

La sensibilit\u00e0 del mercato verso le manovre delle banche centrali \u00e8 aumentata nel corso dell\u2019ultimo mese. La ragione \u00e8 semplice: la Banca centrale americana (FED)<\/strong> ha detto chiaramente che nel corso del 2023 ci saranno almeno due rialzi dei tassi di interesse americani. <\/strong>Inoltre con ogni probabilit\u00e0 il primo ritocco all\u2019ins\u00f9 potrebbe arrivare gi\u00e0 a inizio 2022.<\/p>\n

Si tratta di un cambio di rotta che ha un impatto diretto sul mercato obbligazionario.<\/strong> I rendimenti delle obbligazioni a lungo termine sono diminuiti, mentre i rendimenti a breve termine sono aumentati e il dollaro si \u00e8 rafforzato<\/strong> rispetto alle principali valute. Nel mercato azionario statunitense, i titoli growth hanno guadagnato<\/strong>, mentre i titoli value sono diminuiti. Reazioni attese che, secondo l\u2019analisi di Morgan Stanley<\/strong>, indicano che gli investitori hanno ancora molta fiducia nella narrativa della banca centrale.<\/p>\n

La manovra della FED ci riporta a un dibattito che \u00e8 aperto ormai da quasi 20 anni<\/strong>: i dati economici in ripresa e i mercati dettano la politica della Fed o \u00e8 la banca centrale a guidare i dati e i mercati? Dal 2008 in poi e per i successivi 11 anni le banche centrali hanno dominato la scena. Anche prendendo decisioni che spesso avevano poca considerazione dei dati di crescita, occupazione o inflazione. In questo contesto la volatilit\u00e0 \u00e8 stata tenuta sotto controllo<\/strong> e le azioni americane, ma in generale a livello globale, hanno goduto di una delle loro migliori corse rialziste storiche.<\/p>\n

Ora siamo in un ciclo economico completamente diverso. Gli strumenti politici della FED in gran parte sono gli stessi di quelli utilizzati durante la crisi finanziaria del 2008. E’ l\u2019obiettivo a essere cambiato: non siamo di fronte a una crisi del credito ma a una crisi sanitaria<\/strong> che porter\u00e0 ad un aumento delle tasse e alimenter\u00e0 inflazione. Le misure di inasprimento monetario rispondono all\u2019inflazione e potrebbero innescare un ulteriore aumento dei rendimenti sulle scadenze a breve termine,<\/strong> se l\u2019inflazione continuasse a sorprendere al rialzo.<\/p>\n

Gli impatti della mossa della FED<\/h2>\n

Secondo l\u2019analisi di J.P. Morgan Asset Management,<\/strong> se guardiamo al di fuori degli Stati Uniti, altre Banche Centrali dovranno tener conto, implicitamente o esplicitamente, dell\u2019orientamento della FED non fosse altro che per le dinamiche valutarie in gioco. Quel che pare chiaro \u00e8 che la mossa della FED potrebbe dettare il passo di misure monetarie restrittive in gran parte del mondo<\/strong>.<\/p>\n

In particolare:<\/p>\n