{"id":19116,"date":"2025-12-04T12:00:57","date_gmt":"2025-12-04T11:00:57","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=19116"},"modified":"2025-12-03T12:44:34","modified_gmt":"2025-12-03T11:44:34","slug":"fondi-sostenibili-come-funziona-classificazione-sfdr","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/fondi-sostenibili-come-funziona-classificazione-sfdr\/","title":{"rendered":"Come funziona la nuova classificazione SFDR dei fondi sostenibili"},"content":{"rendered":"<p>La classificazione SFDR ha come obiettivo la <strong>standardizzazione dei fondi sostenibili<\/strong>. Scopri cos&#8217;\u00e8 e come funziona.<\/p>\n<ul>\n<li><strong><a href=\"#cose\">Cos&#8217;\u00e8 la classificazione SFDR<\/a><\/strong><\/li>\n<li><strong><a href=\"#cosaprevede\">Cosa prevede<\/a><\/strong><\/li>\n<li><strong><a href=\"#differenze\">Differenze tra Sustainable Finance Disclosure Regulation e Corporate Sustainability Reporting Directive<\/a><\/strong><\/li>\n<li><strong><a href=\"#classificazione\">Classificazione Sfdr e fondi ESG<\/a><\/strong><\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong><a style=\"padding-top: 120px;\" name=\"cose\"><\/a>Cos&#8217;\u00e8 la classificazione SFDR<\/strong><\/h2>\n<p data-start=\"426\" data-end=\"773\">La classificazione SFDR \u00e8 il sistema introdotto dall\u2019Unione Europea per rendere trasparenti le scelte di sostenibilit\u00e0 dei prodotti finanziari. Nata con il Regolamento 2019\/2088, l\u2019SFDR aveva come obiettivo quello di spiegare agli investitori <strong data-start=\"669\" data-end=\"682\">se e come<\/strong> i gestori integrano criteri ESG (ambientali, sociali e di governance) nei loro portafogli.<\/p>\n<p data-start=\"775\" data-end=\"1132\">Con la <a href=\"https:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/EN\/TXT\/PDF\/?uri=CELEX:52025PC0841\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>proposta di<\/strong> <strong data-start=\"782\" data-end=\"803\">riforma SFDR 2025<\/strong><\/a>, il quadro cambia in modo significativo. Bruxelles ha scelto di superare la definizione univoca di \u201cfinanza sostenibile\u201d, ritenuta troppo generica e difficile da applicare in modo coerente nel mercato europeo. Al suo posto, la nuova SFDR introduce <strong data-start=\"1052\" data-end=\"1131\">categorie di prodotto pi\u00f9 chiare e orientate agli obiettivi reali dei fondi<\/strong>.<\/p>\n<p data-start=\"1134\" data-end=\"1275\">Il cuore della riforma \u00e8 la nascita di <strong data-start=\"1173\" data-end=\"1215\">tre nuove tipologie di classificazione<\/strong>, che sostituiscono le vecchie logiche degli articoli 8 e 9:<\/p>\n<ul>\n<li data-start=\"1279\" data-end=\"1428\"><strong data-start=\"1279\" data-end=\"1319\">Articolo 7 \u2013 Prodotti di transizione<\/strong>: fondi che investono in imprese o progetti non ancora sostenibili, ma con un piano di transizione credibile.<\/li>\n<li data-start=\"1431\" data-end=\"1624\"><strong data-start=\"1431\" data-end=\"1497\">Articolo 8 \u2013 Prodotti con requisiti di sostenibilit\u00e0 integrati<\/strong>: fondi che includono criteri di sostenibilit\u00e0 nella selezione e nella gestione dei rischi, con standard pi\u00f9 chiari e uniformi.<\/li>\n<li data-start=\"1627\" data-end=\"1762\"><strong data-start=\"1627\" data-end=\"1683\">Articolo 9 \u2013 Prodotti con obiettivi di sostenibilit\u00e0<\/strong>: fondi che perseguono esplicitamente finalit\u00e0 ambientali o sociali misurabili.<\/li>\n<\/ul>\n<p data-start=\"1764\" data-end=\"1954\">Questa nuova impostazione punta a <strong data-start=\"1798\" data-end=\"1814\">semplificare<\/strong>, ridurre le ambiguit\u00e0 interpretative e rendere pi\u00f9 trasparente al risparmiatore ci\u00f2 che un fondo fa davvero sul fronte della sostenibilit\u00e0.<\/p>\n<h2><a style=\"padding-top: 120px;\" name=\"cosaprevede\"><\/a>Cosa prevede<\/h2>\n<p data-start=\"2025\" data-end=\"2251\">La riforma 2025 del regolamento SFDR ridefinisce in modo profondo i requisiti per classificare un fondo come sostenibile. Le nuove regole puntano a garantire maggiore coerenza nel mercato e a contrastare il rischio di greenwashing.<\/p>\n<p data-start=\"2253\" data-end=\"2289\">Ecco le principali novit\u00e0 operative:<\/p>\n<h3 data-start=\"2291\" data-end=\"2382\"><strong data-start=\"2295\" data-end=\"2382\">1. Nuovi criteri minimi: almeno il 70% degli asset deve rispettare gli standard ESG<\/strong><\/h3>\n<p data-start=\"2383\" data-end=\"2647\">Per rientrare negli articoli 7, 8 o 9, un prodotto finanziario deve investire <strong data-start=\"2461\" data-end=\"2545\">almeno il 70% del portafoglio in attivit\u00e0 conformi ai requisiti di sostenibilit\u00e0<\/strong> stabiliti dall\u2019UE. Si tratta di una soglia pi\u00f9 alta e pi\u00f9 chiara rispetto alla disciplina precedente.<\/p>\n<h3 data-start=\"2649\" data-end=\"2683\"><strong data-start=\"2653\" data-end=\"2683\">2. Esclusioni obbligatorie<\/strong><\/h3>\n<p data-start=\"2684\" data-end=\"2734\">Tutte le categorie devono evitare investimenti in:<\/p>\n<ul>\n<li data-start=\"2737\" data-end=\"2769\">produttori di <strong>armi controverse<\/strong><\/li>\n<li data-start=\"2772\" data-end=\"2793\">settore del <strong>tabacco<\/strong><\/li>\n<li data-start=\"2796\" data-end=\"2844\">alcune attivit\u00e0 legate ai <strong>combustibili fossili<\/strong><\/li>\n<li data-start=\"2847\" data-end=\"2913\">imprese coinvolte in <strong>violazioni gravi<\/strong> di standard internazionali<\/li>\n<\/ul>\n<p data-start=\"2915\" data-end=\"3020\">Queste esclusioni diventano la base comune di tutte le strategie che vogliono ottenere un\u2019etichetta SFDR.<\/p>\n<h3 data-start=\"3022\" data-end=\"3071\"><strong data-start=\"3026\" data-end=\"3071\">3. Stop ai PAI (Principal Adverse Impact)<\/strong><\/h3>\n<p data-start=\"3072\" data-end=\"3453\">Uno dei cambiamenti pi\u00f9 rilevanti \u00e8 la <strong data-start=\"3111\" data-end=\"3132\">scomparsa dei PAI<\/strong>, gli indicatori sugli impatti negativi degli investimenti. Niente pi\u00f9 obbligo per i gestori di misurare e rendicontare annualmente questi effetti. La semplificazione riduce gli oneri amministrativi, ma di fatto <strong data-start=\"3344\" data-end=\"3397\">indebolisce il principio \u201cDo no significant harm\u201d<\/strong>, che garantiva una valutazione uniforme dei rischi ESG.<\/p>\n<h3 data-start=\"3455\" data-end=\"3503\"><strong data-start=\"3459\" data-end=\"3503\">4. Semplificazione della rendicontazione<\/strong><\/h3>\n<p data-start=\"3504\" data-end=\"3663\">Non sar\u00e0 pi\u00f9 obbligatorio comunicare la quota di investimenti allineati alla Tassonomia UE, finora una delle richieste pi\u00f9 complesse e costose della normativa.<\/p>\n<h3 data-start=\"3665\" data-end=\"3714\"><strong data-start=\"3669\" data-end=\"3714\">5. Regole pi\u00f9 rigide per i nomi dei fondi<\/strong><\/h3>\n<p data-start=\"3715\" data-end=\"3953\">La riforma introduce <strong data-start=\"3736\" data-end=\"3815\">limitazioni all\u2019uso di termini come \u201csostenibile\u201d, \u201cESG\u201d, \u201cgreen\u201d, \u201cimpact\u201d<\/strong> nei prodotti che non rientrano nelle categorie ufficiali. L\u2019obiettivo \u00e8 ridurre gli abusi di marketing e tutelare gli investitori retail.<\/p>\n<h3 data-start=\"3955\" data-end=\"4044\"><strong data-start=\"3959\" data-end=\"4044\">6. Possibili esenzioni per i prodotti destinati ai soli investitori professionali<\/strong><\/h3>\n<p data-start=\"4045\" data-end=\"4226\">Fondi alternativi riservati ai professionisti potrebbero non essere soggetti agli obblighi delle nuove etichette, creando un <strong>quadro pi\u00f9 flessibile per gli investitori istituzionali<\/strong>.<\/p>\n<h2><a style=\"padding-top: 120px;\" name=\"differenze\"><\/a>Differenze tra Sustainable Finance Disclosure Regulation e Corporate Sustainability Reporting Directive<\/h2>\n<p>La <strong>Sustainable Finance Disclosure Regulation<\/strong> (SFDR) e la <strong>Corporate Sustainability Reporting Directive<\/strong> (CSRD) sono entrambe normative dell&#8217;Unione Europea volte a promuovere la trasparenza e la sostenibilit\u00e0, ma si rivolgono a soggetti diversi e hanno finalit\u00e0 complementari. Vediamo nel dettaglio le differenze principali.<\/p>\n<h2 id=\"tablepress-1283-name\" class=\"tablepress-table-name tablepress-table-name-id-1283\">Le differenze tra le normative SFDR e CSRD<\/h2>\n\n<table id=\"tablepress-1283\" class=\"tablepress tablepress-id-1283\" aria-labelledby=\"tablepress-1283-name\" aria-describedby=\"tablepress-1283-description\">\n<thead>\n<tr class=\"row-1\">\n\t<th class=\"column-1\">Caratteristica<\/th><th class=\"column-2\">SRDR<\/th><th class=\"column-3\">CSRD<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody class=\"row-striping row-hover\">\n<tr class=\"row-2\">\n\t<td class=\"column-1\">Ambito<\/td><td class=\"column-2\">Settore finanziario<\/td><td class=\"column-3\">Imprese di grandi dimensioni<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-3\">\n\t<td class=\"column-1\">Soggetti obbligati<\/td><td class=\"column-2\">Gestori di fondi e istituzioni finanziarie<\/td><td class=\"column-3\">Imprese e societ\u00e0 quotate<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-4\">\n\t<td class=\"column-1\">Obiettivo<\/td><td class=\"column-2\">Trasparenza degli investimenti sostenibili<\/td><td class=\"column-3\">Rendicontazione degli impatti ESG aziendali<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-5\">\n\t<td class=\"column-1\">Informazioni richieste<\/td><td class=\"column-2\">Rischi di sostenibilit\u00e0 dei prodotti finanziari<\/td><td class=\"column-3\">Impatto dell'attivit\u00e0 aziendale su ambiente e societ\u00e0.<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-6\">\n\t<td class=\"column-1\">Standard<\/td><td class=\"column-2\">Classificazione fondi (art. 6, 8, 9)<\/td><td class=\"column-3\">Reportistica dettagliata<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-7\">\n\t<td class=\"column-1\">Finalit\u00e0<\/td><td class=\"column-2\">Proteggere gli investitori e contrastare il greenwashing<\/td><td class=\"column-3\">Guidare la sostenibilit\u00e0 aziendale<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<span id=\"tablepress-1283-description\" class=\"tablepress-table-description tablepress-table-description-id-1283\">Nella tabella, le principali differenze tra le due normative che fanno parte di un ampio piano dell'UE per promuovere la finanza sostenibile e una transizione verso un'economia a basso impatto ambientale.<\/span>\n\n<h2><a style=\"padding-top: 120px;\" name=\"classificazione\"><\/a>Classificazione SFDR e fondi ESG<\/h2>\n<p>Il legame tra la classificazione SFDR e i fondi ESG \u00e8 evidente soprattutto se si guarda all&#8217;obiettivo che \u00e8 comune: promuovere la sostenibilit\u00e0. La classificazione SFDR punta alla standardizzazione dei fondi sostenibili e dovrebbe <strong>rendere agli investitori la vita pi\u00f9 facile nella scelta dei prodotti ESG<\/strong>. Tuttavia le tre categorie in cui sono stati divisi i fondi sono molto ampie e gi\u00e0 oggi difficilmente confrontabili.<\/p>\n<p>Nella scelta del miglior fondo adatto a ciascun investitore viene in aiuto la <strong>normativa Mifid II che da gennaio 2023 deve tenere conto ancora di pi\u00f9 delle preferenze di sostenibilit\u00e0 di un investitore<\/strong> che dovranno corrispondere a ci\u00f2 che si trova nel portafoglio del fondo. Insomma, avere chiari gli obiettivi di sostenibilit\u00e0 (ambiente, inclusione per esempio) che si hanno aiuter\u00e0 a fare la scelta giusta.<\/p>\n<h3>IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n<p><strong>Un aiuto nella costruzione della corretta asset allocation che promuove la sostenibilit\u00e0 arriva dai<\/strong> <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\">portafogli modello<\/a><\/strong> di Online SIM che contengono diverse asset class e sono sviluppati sulla base di metodologie quantitative. In questo modo si ottengono diversi gradi di rischio che vengono associati al profilo dell\u2019investitore. <strong>Ogni portafoglio adotta strategie di investimento differenti<\/strong> e predilige l\u2019investimento in determinati settori, strumenti, Paesi.<\/p>\n<p>Scopri anche i <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-ESG\"><strong>fondi ESG<\/strong><\/a>\u00a0disponibili sulla nostra piattaforma per investire sui <strong>trend di lungo termine della sostenibilit\u00e0<\/strong>.<\/p>\n<h4><strong><em>Note<\/em><\/strong><\/h4>\n<p><em>Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l\u2019obiettivo, n\u00e9 possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l\u2019opinione dell\u2019autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell\u2019articolo\u00a0non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.<\/em><\/p>\n<p><em>*Articolo pubblicato ad aprile 2022 e sottoposto a successive revisioni<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La classificazione SFDR ha come obiettivo la standardizzazione dei fondi sostenibili. Scopri cos&#8217;\u00e8 e come funziona. 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Per Online SIM scrive di scenari e storie di mercato, megatrend e idee di investimento, educazione finanziaria. Esperienza: \u00c9 stata caporedattore di Bloomberg Investimenti e poi vicecaporedattore di Panorama Economy (Gruppo Mondadori). Nel 2015, dopo la lunga carriera nella carta stampata economica, \u00e8 passata alla comunicazione come responsabile delle attivit\u00e0 di editoria aziendale e di content marketing di Lob Pr+Content occupandosi di progetti editoriali in diversi settori (risparmio, finanza, assicurazioni). Dal 2015 cura la redazione dei contenuti del Blog di Online SIM, che oggi conta oltre 1200 articoli. Formazione: Ha una laurea in lingue e letterature straniere e una specializzazione in giornalismo. 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