{"id":28755,"date":"2025-01-16T17:44:55","date_gmt":"2025-01-16T16:44:55","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=28755"},"modified":"2025-01-20T10:55:13","modified_gmt":"2025-01-20T09:55:13","slug":"asset-allocation-bond-azioni-guerra-rendimenti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/asset-allocation-bond-azioni-guerra-rendimenti\/","title":{"rendered":"Asset allocation: bond e azioni alla guerra dei rendimenti"},"content":{"rendered":"

Il ritorno di rendimenti elevati sui bond<\/strong>, con i Treasury USA a 10 anni vicini al 5%, rappresenta un punto di svolta per il mercato globale. Gli investitori si trovano nel bel mezzo di una “guerra dei rendimenti”, in cui i bond tornano a essere competitivi rispetto alle azioni, con implicazioni profonde per le strategie di portafoglio. Monitorare i dati macroeconomici e l\u2019evoluzione delle politiche monetarie \u00e8 essenziale per comprendere le prossime mosse dei mercati.<\/p>\n

Il ritorno di rendimenti elevati sui bond<\/strong><\/h2>\n

Il rialzo \u00e8 alimentato da una combinazione di fattori<\/strong>, tra cui la resilienza economica degli Stati Uniti e l\u2019incertezza sulle politiche monetarie future. Secondo le analisi di BlackRock e T. Rowe Price<\/strong>, se l’economia americana continuer\u00e0 a mostrare segnali di forza \u2013 per esempio, dati solidi sull’occupazione o sulla produttivit\u00e0 \u2013 i rendimenti potrebbero stabilizzarsi sopra il 5%<\/strong>. Questo ha un effetto anche sugli altri mercati. Regno Unito e Giappone, per esempio, stanno gi\u00e0 mostrando segnali di adeguamento ai livelli pi\u00f9 alti dei rendimenti statunitensi.<\/p>\n

Secondo JPMorgan e Bank of America<\/strong> un rendimento stabile sopra il 4,5%-5% potrebbe diventare la nuova normalit\u00e0 del mercato obbligazionario. Questo implicherebbe costi di finanziamento pi\u00f9 alti per i governi e una maggiore attenzione alle politiche fiscali.<\/p>\n

Gli effetti sulle azioni<\/strong><\/h2>\n

Le correlazioni negative tra rendimenti obbligazionari e azionari indicano che i mercati azionari potrebbero soffrire. Storicamente, rendimenti elevati attraggono gli investitori istituzionali in cerca di maggiore sicurezza rispetto agli asset azionari, contribuendo a un possibile rallentamento delle borse<\/strong>. Nonostante l’aumento dei rendimenti obbligazionari, i mercati azionari hanno mostrato in questo inizio 2025 una sorprendente resilienza<\/strong> grazie alla solidit\u00e0 dell’economia e alla fiducia degli investitori in una “soft landing” economica. Tuttavia, questa resilienza potrebbe essere messa alla prova in caso di ulteriori rialzi dei tassi o di shock negativi.<\/p>\n

Secondo Goldman Sachs<\/strong>, sono possibili tre scenari:<\/p>\n