Mancano ancora circa tre settimane al referendum inglese sulla permanenza o meno della Gran Bretagna nell\u2019Unione Europea e cresce l\u2019attenzione degli analisti sull\u2019evento e sugli effetti che potrebbe avere sui listini.<\/p>\n
Come qualcuno nota, sia la possibile Brexit che il rialzo dei tassi USA<\/strong>, l\u2019altro oggetto di attesa che caratterizza queste settimane, non sono da considerare \u201ccigni neri\u201d, cio\u00e8 eventi inattesi, bens\u00ec eventualit\u00e0 che i mercati stanno pian piano scontando ormai da alcuni mesi. Come a dire che in queste circostanze le reazioni non dovrebbero essere repentine ed eccessivamente intense. Nonostante ci\u00f2 si pensa al referendum in UK come un possibile spartiacque, potenzialmente foriero di effetti domino in tutto il Continente, cos\u00ec come l\u2019aumento dei tassi da parte della FED rimane uno dei driver importanti nei mercati dei capitali e nel rapporto tra le aree valutarie.<\/p>\n L\u2019uscita del Regno Unito dalla Ue appare non pi\u00f9 cos\u00ec remota<\/strong>, i sondaggi registrano percentuali che sostanzialmente si equivalgono e ci si interroga su cosa accadrebbe in caso la vittoria andasse al fronte dei \u201cLeave\u201d. Da questo punto di vista le autorit\u00e0 hanno avuto tutto il tempo di prepararsi e la BCE, con Draghi, ha voluto subito sottolineare che \u00e8 pronta ad ogni risultato e ad utilizzare tutti gli strumenti necessari per raggiugere gli obiettivi prefissati. I tassi rimarranno quindi bassi molto a lungo e le operazioni di stimolo monetario continueranno anche in considerazione delle previsioni della stessa banca centrale che vedono la variazione dei prezzi dell\u2019anno in corso ancora in negativo.<\/p>\n Sull\u2019altro versante dell\u2019Atlantico l\u2019ipotesi di aumento dei tassi che stava prendendo corpo sembra in parte compromessa dai dati di venerd\u00ec sull\u2019occupazione. Dopo le dichiarazioni di Janet Yellen la scorsa settimana i mercati assegnavano una probabilit\u00e0 maggiore del 50%<\/strong> ad un rialzo in luglio ed effettivamente le condizioni macroeconomiche offrono alcuni spunti positivi che confermerebbero questa ipotesi. La crescita economica si sta consolidando negli Stati Uniti, il contesto internazionale sembra migliorato e anche la Cina, tra luci e ombre, sembra essere meno sotto pressione, avendo dimostrato di poter ancora tenere sotto controllo borsa e cambio. Ma nel fine settimana la pubblicazione dei dati sul mercato del lavoro USA \u00e8 stata un po\u2019 una doccia fredda con 38 mila nuovi occupati contro i 164 mila attesi dagli economisti.<\/p>\n I mercati, pur in una fase di lento recupero generalizzato, appaiono conseguentemente attendisti<\/strong> a causa di incognite che pur metabolizzate sono fonte di incertezza non trascurabile. Se lo S&P500 \u00e8 sui massimi annuali, l\u2019EuroStoxx 50 staziona con fatica sopra i 3000 punti ed in Giappone il Nikkei 225 recupera con analoga difficolt\u00e0 ci\u00f2 che aveva lasciato per strada a maggio rimanendo ancora\u00a0 a met\u00e0 strada per recuperare i livelli di inizio anno. Il cross EUR\/USD a maggio ha subito la flessione<\/strong> in termini percentuali pi\u00f9 importante da settembre dello scorso anno riportandosi ben all\u2019interno del canale di oscillazione che aveva tentato di violare il mese precedente; le indicazioni di venerd\u00ec, che riducono le probabilit\u00e0 di rialzo dei tassi, hanno nuovamente e repentinamente indebolito la moneta americana mostrando quanto i mercati siano focalizzati sulle prossime mosse della FED. Il petrolio, complici una serie di fattori anche esogeni, ha raggiunto i fatidici 50 dollari al barile, e insieme all\u2019andamento di un po\u2019 tutte le materie prime conferma uno scenario macro che comunque rimane discreto.<\/p>\n La prudenza dei listini azionari<\/strong> non manca di giustificazioni in un scenario che stenta a stabilizzarsi rendendo difficili le scelte degli asset manager attenti alla variabile rischio<\/strong>.<\/p>\n <\/p>\n Note<\/b><\/em><\/p>\n Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l\u2019obiettivo, n\u00e9 possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l\u2019opinione dell\u2019autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. 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