{"id":31371,"date":"2025-07-14T10:59:51","date_gmt":"2025-07-14T08:59:51","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=31371"},"modified":"2025-08-08T11:24:02","modified_gmt":"2025-08-08T09:24:02","slug":"analisi-di-mercato-gestione-attiva-per-cercare-valore-nel-secondo-semestre-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/analisi-di-mercato-gestione-attiva-per-cercare-valore-nel-secondo-semestre-2025\/","title":{"rendered":"Analisi di mercato: gestione attiva per cercare valore nel secondo semestre 2025"},"content":{"rendered":"

Il primo semestre del 2025<\/strong> si \u00e8 chiuso con un panorama che pi\u00f9 che una fotografia somiglia a un collage: brillante in certi angoli, opaco e sbiadito in altri. La dispersione tra asset class \u00e8 estrema<\/strong>, segno di una fase storica in cui la macroeconomia non detta pi\u00f9 una linea condivisa, ma apre una moltitudine di narrazioni divergenti.<\/p>\n

Commodity: rame, oro e argento prendono la scena<\/h2>\n

Sul fronte delle commodity, i metalli si prendono la scena con una verve che non si vedeva da tempo. Il platino segna un poderoso +48%<\/strong>, mentre rame, oro, argento e palladio viaggiano in un intervallo tra +22% e +26%. \u00c8 un rally che mescola pi\u00f9 ingredienti<\/strong>. Il ritorno dell\u2019attenzione verso le filiere industriali, l\u2019eco della transizione energetica, e una certa frenesia speculativa che si riaffaccia, magari con meno clamore, ma con pari intensit\u00e0.<\/p>\n

In controtendenza, le fonti energetiche appaiono smorzate<\/strong>. Il petrolio Brent cede l\u201911%, il gas naturale si contrae tra il -5% e il -7% a seconda della rilevazione. In mezzo, l\u2019agricoltura esibisce una schizofrenia narrativa: se l\u2019olio di soia vola (+30%) e avena e legname registrano progressi a doppia cifra, cacao (-23%), zucchero (-16%) e farina di soia (-13%) restituiscono l\u2019immagine di un ripiegamento post-bolla. Il caff\u00e8, con un -6%, sembra invece galleggiare nella mediocrit\u00e0, senza una direzione definita. Un quadro dunque polarizzato, in cui il sottostante \u00e8 meno la crescita sincronizzata e pi\u00f9 un rimescolamento di aspettative tra paure deflattive e scommesse da inflazione a lungo termine.<\/p>\n

Valute: l’euro domina la scena<\/h2>\n

Sul piano valutario, l\u2019euro sembra recitare il ruolo del dominatore<\/strong>, ma si tratta pi\u00f9 di una messinscena che di una reale leadership. I guadagni sono clamorosi contro l\u2019Argentina (+30%) e la Turchia (+28%), ma il palcoscenico qui \u00e8 truccato da inflazioni fuori controllo e politiche monetarie incongrue. L\u2019euro si rafforza anche sul dollaro (+13%), sul dong vietnamita (+16%) e su gran parte delle valute emergenti, ma in molti casi pi\u00f9 per demerito altrui che per merito proprio.<\/p>\n

Dove il confronto si fa pi\u00f9 serio, le performance si smorzano. Contro il franco svizzero, lo yen e il real brasiliano<\/strong> il bilancio \u00e8 piatto o negativo. Il calo sul rublo russo (-22%) \u00e8 l\u2019unico caso in cui la logica macro si arrende alla geopolitica e ai mercati chiusi. In sintesi: pi\u00f9 che una moneta forte, l\u2019euro \u00e8 una moneta meno debole in un sistema in cui le certezze sono evaporate insieme ai tassi reali positivi.<\/p>\n

I listini azionari raccontano una storia a met\u00e0 tra rinascita e disillusione<\/h2>\n

In Europa, il ritorno degli investitori su piazze periferiche<\/strong> genera rally sorprendenti. Atene (+27%), Madrid (+21%), Vienna (+21%) e Francoforte (+20%) guidano la riscossa, seguite dal FTSE MIB (+16%), che finalmente sembra essersi scrollato di dosso la patina di immobilismo.<\/p>\n

All\u2019estremo opposto, l\u2019Asia delude senza mezzi termini<\/strong>. Bangkok sprofonda (-22%), Taipei (-4%) e Kuala Lumpur (-7%) lasciano sul terreno quanto raccolto a fatica negli anni scorsi. Anche Tokyo e Shanghai, con guadagni modesti intorno al +1-3%, segnalano un Oriente in fase di transizione fragile e tutt\u2019altro che compiuta.<\/p>\n

Gli Stati Uniti si muovono in un limbo<\/strong>: il Nasdaq sale dell\u20198%, l\u2019S&P 500 si ferma a un +6%, il Dow Jones a un tiepido +4%. Il momentum \u00e8 debole, l\u2019euforia intorpidita da utili aziendali sotto tono e da politiche monetarie che, pur meno aggressive, non lasciano ancora spazio a un allentamento deciso.<\/p>\n

Il primo semestre dell\u2019anno ha messo a dura prova l\u2019universo del risparmio gestito<\/h2>\n

A fronte di mercati che, seppur in modo selettivo, hanno regalato performance interessanti, la risposta dei fondi comuni \u00e8 stata timida, talvolta deludente, spesso disallineata. Una sottoperformance tanto diffusa quanto difficile da giustificare<\/strong>, se non con l\u2019eterna zavorra della gestione in ritardo rispetto ai prezzi.<\/p>\n