{"id":34556,"date":"2026-06-29T16:00:58","date_gmt":"2026-06-29T14:00:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=34556"},"modified":"2026-06-29T16:30:44","modified_gmt":"2026-06-29T14:30:44","slug":"secondo-semestre-2026-come-costruire-il-portafoglio-ideale","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/secondo-semestre-2026-come-costruire-il-portafoglio-ideale\/","title":{"rendered":"Secondo semestre 2026: come costruire il portafoglio ideale"},"content":{"rendered":"

Il primo semestre del 2026 ha ricordato agli investitori una lezione che sembrava dimenticata. In poche settimane la crisi tra Stati Uniti e Iran ha riportato il petrolio al centro dei mercati<\/strong>, l’inflazione \u00e8 tornata a preoccupare le banche centrali e la volatilit\u00e0 ha fatto la sua ricomparsa dopo mesi di apparente tranquillit\u00e0. Il secondo semestre 2026 si apre con una domanda molto concreta per gli investitori: come costruire un portafoglio in un mercato<\/strong> che continua a salire, ma resta esposto a petrolio, inflazione, tassi e geopolitica?<\/p>\n

Secondo gli outlook pubblicati da Morgan Stanley<\/strong>, J.P. Morgan<\/strong>, Julius Baer<\/strong>, AXA Investment Managers BNPP AM,<\/strong>\u00a0Ersel<\/strong> emerge una conclusione meno pessimistica di quanto ci si potrebbe aspettare. Nessuno degli strategist vedono una recessione imminente e nessuno suggerisce di uscire dai mercati. Cambia il modo di costruire il portafoglio<\/strong>. Dopo anni nei quali bastava essere investiti nell’azionario americano per ottenere risultati soddisfacenti, la seconda parte del 2026 sembra destinata a premiare soprattutto la qualit\u00e0 dell’allocazione, la diversificazione e la capacit\u00e0 di selezionare i temi giusti. In altre parole, non conta pi\u00f9 soltanto essere investiti, ma soprattutto come si \u00e8 investiti.<\/p>\n

Il primo pilastro resta l’azionario, ma con maggiore selettivit\u00e0<\/strong><\/h2>\n

L’azionario continua a rappresentare il motore della crescita dei portafogli. Su questo le principali case di investimento sono sostanzialmente concordi. La differenza rispetto agli ultimi anni \u00e8 che non sar\u00e0 sufficiente comprare il mercato nel suo complesso: servir\u00e0 una maggiore capacit\u00e0 di selezionare settori, aree geografiche e singole societ\u00e0<\/strong>.<\/p>\n

Il grande tema continua a essere l’intelligenza artificiale<\/strong><\/h3>\n

Secondo Morgan Stanley, il ciclo di investimenti legato all’AI \u00e8 ancora nella sua fase iniziale<\/strong> e rappresenta il principale sostegno dell’economia globale. La banca americana prevede una crescita del PIL mondiale del 3,2% nel 2026, senza recessione, sostenuta proprio dagli investimenti in data center, infrastrutture digitali e capacit\u00e0 di calcolo. Le cinque maggiori societ\u00e0 tecnologiche statunitensi potrebbero investire complessivamente circa 800 miliardi di dollari quest’anno e oltre 1.100 miliardi nel 2027, numeri che testimoniano come il ciclo del capex tecnologico sia ancora lontano dall’esaurirsi. Anche J.P. Morgan ritiene che il mercato continui a sottovalutare la portata della rivoluzione dell’intelligenza artificiale<\/strong>.<\/p>\n

Secondo la banca, siamo ancora nelle prime fasi di un superciclo destinato ad aumentare la produttivit\u00e0, sostenere gli utili societari e favorire la crescita economica per diversi anni. Julius Baer condivide questa impostazione ma invita a distinguere tra chi costruisce l’infrastruttura dell’AI e chi dovr\u00e0 ancora dimostrare di riuscire a monetizzarla. Le maggiori opportunit\u00e0 vengono individuate<\/strong> nei semiconduttori, nelle memorie, nei sistemi di networking, nei data center e nelle infrastrutture energetiche necessarie a sostenere l’enorme domanda di potenza di calcolo. Maggiore prudenza, invece, sul software, dove le valutazioni appaiono pi\u00f9 esigenti<\/strong> e la crescita futura \u00e8 meno prevedibile.<\/p>\n

La selettivit\u00e0 riguarda anche la diversificazione geografica<\/strong><\/h3>\n

Gli Stati Uniti restano il mercato di riferimento<\/strong> grazie alla leadership tecnologica e alla crescita degli utili, ma Julius Baer individua opportunit\u00e0 anche in Asia<\/strong>. Giappone e Corea del Sud beneficiano della domanda di hardware legato all’AI, mentre India e Cina continuano a offrire prospettive interessanti grazie ai rispettivi trend strutturali. In Europa, la preferenza va a Paesi come Italia e Spagna<\/strong>, maggiormente esposti ai settori finanziario e utility, che potrebbero beneficiare degli investimenti nell’elettrificazione e nelle infrastrutture.<\/p>\n

A questo quadro si aggiunge una riflessione interessante contenuta nell’outlook di Ersel<\/strong><\/a>. Secondo la banca privata italiana, il mercato sta diventando sempre meno uniforme<\/strong>. La concentrazione degli investimenti sui titoli legati all’intelligenza artificiale continua a dominare, ma la dispersione tra le performance delle singole societ\u00e0 rimane molto elevata. Le correlazioni tra i titoli sono basse e i fondamentali delle singole aziende stanno tornando a fare la differenza pi\u00f9 dell’andamento generale degli indici. Per questo Ersel invita a evitare esposizioni troppo concentrate e a diversificare anche all’interno degli stessi settori<\/strong>, distribuendo le scelte tra pi\u00f9 temi di investimento.<\/p>\n