{"id":35034,"date":"2026-09-22T12:17:35","date_gmt":"2026-09-22T10:17:35","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=35034"},"modified":"2026-09-21T16:54:59","modified_gmt":"2026-09-21T14:54:59","slug":"torna-linflazione-salgono-i-tassi-cosa-fare-con-gli-investimenti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/torna-linflazione-salgono-i-tassi-cosa-fare-con-gli-investimenti\/","title":{"rendered":"Torna l\u2019inflazione, salgono i tassi: cosa fare con gli investimenti"},"content":{"rendered":"<p><strong>L\u2019inflazione \u00e8 tornata<\/strong> al centro delle decisioni delle banche centrali. Il 10 settembre 2026 la Banca centrale europea (BCE) ha aumentato di 25 punti base i tre tassi di riferimento, portando quello sui depositi al 2,50%. Pochi giorni dopo, il 16 settembre, anche la Federal Reserve (FED) ha alzato i tassi di 25 punti base, portando il costo del denaro negli Stati Uniti nell\u2019intervallo 3,75-4%.<\/p>\n<p>Dietro queste decisioni c\u2019\u00e8 soprattutto <strong>l\u2019andamento dei prezzi<\/strong>. La BCE prevede ora un\u2019inflazione media nell\u2019Eurozona del 3% nel 2026, del 2,5% nel 2027 e del 2,1% nel 2028. Le tensioni geopolitiche in Medio Oriente e i loro effetti sull\u2019energia sono tra i fattori che hanno riacceso le pressioni inflazionistiche. L\u2019obiettivo della BCE resta riportare stabilmente l\u2019inflazione verso il 2% nel medio periodo.<\/p>\n<p>Per chi investe, per\u00f2, inflazione e rialzo dei tassi non sono soltanto questioni macroeconomiche. Possono modificare il <strong>rendimento reale degli investimenti<\/strong>, il valore delle obbligazioni, le valutazioni delle azioni e perfino il ruolo della liquidit\u00e0 nel portafoglio. Capire questi meccanismi \u00e8 il primo passo per evitare un errore frequente: <strong>pensare che basti ottenere un rendimento positivo per aumentare davvero la propria ricchezza.<\/strong><\/p>\n<h2><strong>Inflazione: perch\u00e9 conta anche per chi investe<\/strong><\/h2>\n<p>L\u2019inflazione misura l\u2019aumento generalizzato dei prezzi di beni e servizi e, di conseguenza, la perdita di potere d\u2019acquisto della moneta. Per un investitore significa che non basta chiedersi <strong>quanto rende un investimento<\/strong>. Bisogna chiedersi quanto rende <strong>al netto dell\u2019inflazione<\/strong>.<\/p>\n<ul>\n<li>\u00c8 la <strong>differenza tra rendimento nominale e rendimento reale<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Facciamo un esempio. Immaginiamo un investimento di <strong>10.000 euro che in un anno renda il 4%<\/strong>. Alla fine dell\u2019anno il capitale sar\u00e0 diventato 10.400 euro. Se nello stesso periodo l\u2019inflazione \u00e8 stata del 3%, per\u00f2, il potere d\u2019acquisto non \u00e8 aumentato del 4%.<\/p>\n<p>La formula pi\u00f9 precisa \u00e8:<\/p>\n<p><strong>Rendimento reale = (1 + rendimento nominale) \/ (1 + inflazione) &#8211; 1<\/strong><\/p>\n<p>Per esempio:<\/p>\n<p><strong>1,04 \/ 1,03 &#8211; 1 = circa 0,97%<\/strong><\/p>\n<p>Il guadagno reale \u00e8 quindi inferiore all\u20191%.<\/p>\n<p>Il principio vale anche al contrario. Un investimento che rende il 2% quando l\u2019inflazione \u00e8 al 3% produce un rendimento nominale positivo, ma un rendimento reale negativo: il capitale aumenta in euro, mentre diminuisce ci\u00f2 che con quel capitale \u00e8 possibile acquistare.<\/p>\n<p>\u00c8 per questo che <strong>l\u2019inflazione rappresenta uno dei rischi meno visibili per chi investe nel lungo periodo<\/strong>.<\/p>\n<p>Scopri l\u2019approfondimento su <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/cose-inflazione-cause-come-si-calcola\/\">cos\u2019\u00e8 l\u2019inflazione e come si calcola<\/a><\/strong>.<\/p>\n<h2><strong>Perch\u00e9 le banche centrali alzano i tassi quando sale l\u2019inflazione<\/strong><\/h2>\n<p>Per contrastare l\u2019inflazione, le banche centrali possono utilizzare uno dei loro strumenti principali: i tassi di interesse. Il meccanismo, semplificando al massimo, funziona cos\u00ec:<\/p>\n<p><strong>tassi pi\u00f9 alti<\/strong> &#8211; porta a &#8211; <strong>credito pi\u00f9 costoso<\/strong> &#8211; porta a &#8211; <strong>minori consumi e investimenti<\/strong> &#8211; porta a &#8211; <strong>rallentamento della domanda<\/strong>\u00a0&#8211; porta a &#8211; <strong>minori pressioni sui prezzi.<\/strong><\/p>\n<ul>\n<li><strong>L\u2019effetto non \u00e8 immediato.<\/strong> La politica monetaria ha bisogno di tempo per trasmettersi all\u2019economia e, soprattutto, non tutte le forme di inflazione dipendono dalla domanda.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Conseguenze per chi investe:<\/strong> cercare di prevedere con precisione ogni futura decisione delle banche centrali pu\u00f2 essere molto difficile. \u00c8 pi\u00f9 utile capire <strong>come un ambiente di tassi pi\u00f9 elevati pu\u00f2 incidere sulle diverse componenti del portafoglio<\/strong>.<\/p>\n<h2><strong>Tassi in aumento: cosa succede alle obbligazioni<\/strong><\/h2>\n<p>Il primo effetto riguarda il mercato obbligazionario. Prezzo delle obbligazioni e tassi di interesse tendono a <strong>muoversi in direzioni opposte. <\/strong>Supponiamo che un\u2019obbligazione gi\u00e0 in circolazione offra una cedola del 2%. Se sul mercato arrivano nuove obbligazioni comparabili che rendono il 3%, il vecchio titolo diventa relativamente meno interessante. Per tornare competitivo, il suo prezzo deve quindi diminuire.<\/p>\n<ul>\n<li>Pi\u00f9 un\u2019obbligazione ha una scadenza lunga, maggiore pu\u00f2 essere la sua sensibilit\u00e0 alle variazioni dei tassi. \u00c8 qui che entra in gioco la <strong>duration<\/strong>, uno degli indicatori utilizzati per valutare la sensibilit\u00e0 di un portafoglio obbligazionario ai movimenti dei rendimenti.<\/li>\n<li><strong>Il <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/cosa-succede-dopo-il-rialzo-dei-tassi-della-bce\/\">rialzo dei tassi<\/a>, per\u00f2, non porta soltanto rischi<\/strong>. Rendimenti di mercato pi\u00f9 elevati significano che le nuove obbligazioni possono offrire remunerazioni pi\u00f9 interessanti rispetto a quelle disponibili quando i tassi erano molto bassi. Per chi investe attraverso fondi obbligazionari, il gestore pu\u00f2 progressivamente reinvestire i titoli in scadenza in nuove emissioni con rendimenti pi\u00f9 elevati.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Conseguenze per chi investe.<\/strong> Un aumento dei tassi pu\u00f2 provocare volatilit\u00e0 nel breve periodo ma, contemporaneamente, migliorare le prospettive di rendimento del reddito fisso su un orizzonte pi\u00f9 lungo.<\/p>\n<h2><strong>Inflazione e tassi: cosa succede alle azioni<\/strong><\/h2>\n<p>Il rapporto tra inflazione, tassi e mercato azionario \u00e8 meno immediato. Quando i tassi salgono, aumenta innanzitutto il costo del denaro. Per le imprese pu\u00f2 diventare <strong>pi\u00f9 costoso finanziare investimenti<\/strong>, acquisizioni o crescita attraverso il debito. C\u2019\u00e8 poi un secondo <strong>effetto sulle valutazioni.<\/strong> Il prezzo di un\u2019azione riflette anche il valore attribuito oggi agli utili che l\u2019impresa potrebbe generare in futuro. Quando i tassi aumentano, questi flussi futuri vengono scontati utilizzando tassi pi\u00f9 elevati e il loro valore attuale pu\u00f2 diminuire.<\/p>\n<p>L\u2019effetto pu\u00f2 essere pi\u00f9 evidente per le societ\u00e0 le cui valutazioni dipendono molto da utili attesi lontani nel tempo. Ma la relazione non \u00e8 automatica.<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Inflazione elevata non significa necessariamente mercati azionari in calo<\/strong>. Conta la capacit\u00e0 delle singole imprese di <strong>trasferire l\u2019aumento dei costi sui prezzi finali<\/strong>, mantenendo ricavi e margini. \u00c8 il cosiddetto <em>pricing power<\/em>. Contano inoltre il livello di indebitamento, il settore, la qualit\u00e0 degli utili e la valutazione iniziale dell\u2019azienda<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Conseguenze per chi investe:<\/strong> in una fase caratterizzata da inflazione e tassi pi\u00f9 elevati aumenta anche l&#8217;importanza della selezione dei titoli all\u2019interno dei fondi azionari.<\/p>\n<h2><strong>La liquidit\u00e0 protegge davvero dall\u2019inflazione?<\/strong><\/h2>\n<p>Quando aumenta l\u2019incertezza sui mercati, <strong>mantenere il denaro fermo<\/strong> pu\u00f2 sembrare la scelta pi\u00f9 sicura. La liquidit\u00e0 ha certamente una caratteristica importante: presenta una volatilit\u00e0 nominale molto bassa e permette di avere rapidamente a disposizione il capitale. Ma <strong>stabilit\u00e0 nominale e conservazione del potere d\u2019acquisto non sono la stessa cosa<\/strong>. In particolare:<\/p>\n<ul>\n<li>Se <strong>10.000 euro<\/strong> rimangono invariati per un anno mentre i prezzi aumentano del 3%, alla fine dell\u2019anno sul conto ci saranno sempre 10.000 euro, ma con quella cifra sar\u00e0 possibile acquistare meno beni e servizi.<\/li>\n<\/ul>\n<p><strong>Conseguenze per chi investe.<\/strong> Con tassi pi\u00f9 elevati aumenta anche la remunerazione potenziale degli strumenti monetari e delle obbligazioni a brevissimo termine. Per capire se il capitale sta realmente crescendo, per\u00f2, bisogna ancora una volta confrontare il rendimento ottenuto con l\u2019inflazione.<\/p>\n<h2><strong>Rendimento nominale e rendimento reale: la differenza che conta<\/strong><\/h2>\n<p>Questo porta a una delle regole fondamentali dell\u2019educazione finanziaria: <strong>un rendimento va sempre letto insieme all\u2019inflazione<\/strong>. Consideriamo tre situazioni ipotetiche:<\/p>\n<ul>\n<li>rendimento del 4% e inflazione del 2%: il rendimento reale \u00e8 <strong>positivo<\/strong>;<\/li>\n<li>rendimento del 4% e inflazione del 4%: il potere d\u2019acquisto <strong>rimane sostanzialmente invariato<\/strong>;<\/li>\n<li>rendimento del 4% e inflazione del 6%: nonostante il guadagno nominale, il rendimento reale \u00e8 <strong>negativo<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Sul lungo periodo la differenza pu\u00f2 diventare considerevole perch\u00e9 l\u2019inflazione si accumula anno dopo anno. Per questo l&#8217;obiettivo di un investimento di lungo termine non dovrebbe essere semplicemente evitare oscillazioni del capitale, ma cercare una crescita capace di preservarne e possibilmente aumentarne il <strong>potere d&#8217;acquisto reale<\/strong>, coerentemente con il proprio profilo di rischio e l&#8217;orizzonte temporale.<\/p>\n<h2><strong>Come investire quando inflazione e tassi salgono: 5 cose da controllare<\/strong><\/h2>\n<p>Inflazione elevata e rialzo dei tassi non implicano necessariamente che sia necessario cambiare completamente strategia. Sono per\u00f2 un buon momento per verificare se il portafoglio resta coerente con i propri obiettivi.<\/p>\n<ol>\n<li><strong> Guarda il rendimento reale.<\/strong> Un rendimento nominale positivo non garantisce un aumento del potere d\u2019acquisto. Confrontare rendimento e inflazione permette di avere una misura pi\u00f9 realistica del risultato dell\u2019investimento.<\/li>\n<li><strong> Controlla la duration dei fondi obbligazionari.<\/strong> I portafogli con duration pi\u00f9 elevata tendono a essere maggiormente sensibili alle variazioni dei tassi. Conoscere la duration aiuta a comprendere meglio il rischio che si sta assumendo.<\/li>\n<li><strong> Non confondere liquidit\u00e0 e protezione dall\u2019inflazione.<\/strong> Tenere denaro fermo pu\u00f2 ridurre la volatilit\u00e0, ma non elimina il rischio di perdita del potere d\u2019acquisto.<\/li>\n<li><strong> Diversifica.<\/strong> Obbligazioni, azioni, aree geografiche, settori e differenti scadenze possono reagire in maniera diversa allo stesso scenario macroeconomico. Una diversificazione adeguata riduce la dipendenza del portafoglio da una singola previsione sull&#8217;andamento dell&#8217;inflazione o dei tassi.<\/li>\n<li><strong> Parti dall&#8217;orizzonte temporale.<\/strong> Un aumento dei tassi ha implicazioni molto diverse per chi deve utilizzare il proprio capitale tra un anno e per chi sta investendo con un orizzonte di dieci o vent&#8217;anni. Prima di reagire alle decisioni della BCE o della Fed, \u00e8 quindi utile tornare agli obiettivi per cui si sta investendo.<\/li>\n<\/ol>\n<h3>IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n<p>Le banche centrali continueranno ad adattare la politica monetaria all&#8217;andamento dell&#8217;inflazione e dell&#8217;economia. La stessa BCE ha ribadito a settembre che le <strong>decisioni future saranno prese riunione per riunione<\/strong> sulla base dei nuovi dati.<\/p>\n<p>Per un investitore, quindi, <strong>il punto non \u00e8 indovinare quale sar\u00e0 il prossimo movimento dei tassi,<\/strong> ma \u00e8 costruire un portafoglio diversificato e coerente con il proprio profilo di rischio, capace di affrontare scenari differenti e di puntare, nel lungo periodo, a <strong>proteggere il valore reale del proprio patrimonio dall&#8217;inflazione<\/strong>.<\/p>\n<p>Per\u00a0fare il\u00a0<a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\"><strong>check-up di portafoglio<\/strong><\/a><strong>\u00a0<\/strong>e scoprire come migliorare il tuo investimento in fondi\u00a0visita il sito\u00a0Online SIM.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-large wp-image-17660\" src=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/fondi-OLS-1-1024x345.jpg\" alt=\"check-up\" width=\"1024\" height=\"345\" srcset=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/fondi-OLS-1-1024x345.jpg 1024w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/fondi-OLS-1-300x101.jpg 300w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/fondi-OLS-1-768x258.jpg 768w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/fondi-OLS-1-1536x517.jpg 1536w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/fondi-OLS-1-360x121.jpg 360w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/fondi-OLS-1-750x252.jpg 750w, https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/wp-content\/uploads\/2021\/10\/fondi-OLS-1.jpg 2000w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/p>\n<p><strong><em>Note<\/em><\/strong><\/p>\n<p><em>Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l\u2019obiettivo, n\u00e9 possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l\u2019opinione dell\u2019autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell&#8217;articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>L\u2019inflazione \u00e8 tornata al centro delle decisioni delle banche centrali. Il 10 settembre 2026 la Banca centrale europea (BCE) ha aumentato di 25 punti base i tre tassi di riferimento, portando quello sui depositi al 2,50%. 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