{"id":6401,"date":"2017-09-05T17:44:54","date_gmt":"2017-09-05T15:44:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=6401"},"modified":"2022-10-03T12:42:05","modified_gmt":"2022-10-03T10:42:05","slug":"azioni-meglio-bond-nonostante-corea-investire","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/azioni-meglio-bond-nonostante-corea-investire\/","title":{"rendered":"Check-up di portafoglio: azioni meglio dei bond, nonostante la Corea. Dove investire"},"content":{"rendered":"

Il miliardario americano Warren Buffett preferisce investire in azioni rispetto ai\u00a0 bond<\/strong>, anche se il rally di Wall Street negli ultimi anni ha reso difficile trovare oggi titoli in saldo. L\u2019attenuazione delle ansie politiche ed il rafforzamento della crescita economica in Europa, invece, hanno contribuito all\u2019avanzamento dei mercati azionari globali nel primo semestre del 2017. Passate le vacanze estive, adesso si apre il quadrimestre finale di un anno<\/strong> che, se si guarda ai listini azionari, \u00e8 da incorniciare. Proprio per questo, per i gestori, occorre prudenza in questa ultima parte del 2017.<\/p>\n

Il momento \u00e8 propizio per un check-up del portafoglio <\/a>di investimento analizzando quali sono i temi chiave che attendono i mercati da qui a dicembre. \u00abA nostro giudizio, utili societari e generazione di cash flow saranno i fattori pi\u00f9 importanti per i rendimenti azionari in futuro\u00bb si legge nell\u2019analisi dirmata da Cindy Sweeting, <\/strong>Director di Portfolio Management, Templeton Global Equity Group e Tony Docal, Deputy Director di Research Templeton Global Equity Group<\/strong>. \u00abRiteniamo che la politica delle banche centrali continuer\u00e0 a richiedere l\u2019attenzione dei mercati nel secondo semestre dell\u2019anno e pensiamo che gli investitori debbano essere pronti ad un aumento della volatilit\u00e0 dopo un periodo insolitamente tranquillo per i mercati finanziari globali\u00bb.<\/p>\n

La variabile in pi\u00f9 di cui tenere conto adesso \u00e8 un nuovo rischio politico globale<\/strong> che non viene dalle elezioni, ma della minaccia rappresentata dalla Corea del Nord<\/strong> e dai test nucleari che \u00e8 sotto l\u2019attenzione dell\u2019ONU. Secondo l\u2019analisi di Keith Wade, Chief Economist and Strategist di Schroders<\/strong>, il rischio di una guerra nucleare con gli Stati Uniti esiste, anche se \u00e8 pi\u00f9 probabile che la tensione tra Cina e America continui su fronte della guerra commerciale<\/a> che \u00e8 gi\u00e0 cominciata ed \u00e8 fortemente voluta da Donald Trump<\/strong>. I timori di un braccio di ferro commerciale tra Cina e Usa, anche a causa della Corea del Nord, secondo l\u2019analisi di Schroders, potrebbe spingere il presidente Trump a imporre il pagamento del 40% sulle importazioni cinesi nel quarto trimestre di quest’anno. La Cina potrebbe rispondere ripagando Trump con la stessa moneta ingessando l’economia mondiale, indebolendo la crescita e facendo schizzare all\u2019ins\u00f9 l’inflazione.<\/p>\n

IDEE DI INVESTIMENTO<\/h2>\n

Ecco cosa aspettarsi in Europa, Usa e mercati emergenti secondo l\u2019analisi di Templeton, Schroders, Pictet, Dorval, Columbia Threadneedle Investments e Intermonte advisory e gestione.<\/p>\n

Il ritorno e la conferma della crescita in Europa<\/strong><\/h3>\n

Negli ultimi sei mesi, la crescita economica positiva, la politica monetaria favorevole e le elezioni francesi che hanno portato al consolidamento del potere del neoeletto Presidente francese Emmanuel Macron sono fattori positivi per il mercato azionario. I piani di allentamento delle leggi sul lavoro e di taglio di imposte<\/a> di Macron<\/strong>\u00a0sono gi\u00e0 stati scontati dalle Borse europee, quello che spinge i rendimenti adesso \u00e8 la ripresa dell\u2019economia dell\u2019area euro che sta entrando in un ciclo di crescita pluriennale, secondo l\u2019analisi di Templeton. Nel corso dell\u2019ultimo anno, la crescita del PIL europeo ha infatti superato quella statunitense e gli utili societari sono in aumento. Resta l\u2019incertezza legata alla Brexit e la conseguente discesa della sterlina rendono appetibile l\u2019investimento sulla Borsa di Londra: le valutazioni della media delle societ\u00e0 racchiuse nell\u2019indice FTSE 100 \u00e8 la pi\u00f9 bassa degli ultimi 15 anni rispetto al resto del mondo, ma le potenzialit\u00e0 di crescita sono elevate perch\u00e9 oltre il 70% del fatturato delle medesime societ\u00e0 \u00e8 fatto all\u2019estero e beneficia della discesa della sterlina.<\/p>\n

Aumenta l’incertezza negli Stati Uniti<\/strong><\/h3>\n

Dopo quasi otto anni di stimoli da parte della Fed, le azioni statunitensi stanno segnando il secondo periodo di rialzo pi\u00f9 lungo dopo la seconda Guerra Mondiale. L\u2019indice S&P 500 ha pi\u00f9 che triplicato il proprio valore dai minimi di marzo 2009 e gli utili operativi delle societ\u00e0 che lo compongono sono raddoppiati a circa 1000 miliardi di dollari. Per i gestori le valutazioni delle azioni statunitensi non sono pi\u00f9 a buon mercato e non rispecchiano adeguatamente i rischi politici anche se restano interessanti comparti come quello tecnologico, finanziario e della salute\u00a0e lo stile growth<\/a> \u00e8 il migliore da inizio anno<\/strong>. \u201cLa volatilit\u00e0 \u00e8 costantemente scesa nel 2017 e qualsiasi perturbazione di questo trend \u00e8 stata immediatamente e completamente stroncata. Adesso la situazione sta cambiando e l\u2019attuale mercato azionario richiede solide capacit\u00e0 di selezione dei titoli, per distinguere vincenti e perdenti\u201d scrivono nell\u2019analisi del mercato Amit Kumar e Ashish Kochar, gestori azionario USA di Columbia Threadneedle Investments<\/strong>.<\/p>\n

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I mercati emergenti restano un\u2019opportunit\u00e0<\/strong><\/h3>\n

Sui mercati emergenti le valutazioni sono interessanti, ma la debolezza del ciclo tecnologico asiatico e il rallentamento dell\u2019economia cinese, potrebbero incidere negativamente sui rendimenti del mercato azionario delle aree in via di sviluppo. L\u2019unica novit\u00e0 per l\u2019indice MSCI emerging markets nel 2017 \u00e8 stata proprio<\/strong> l\u2018ingresso della Cina<\/a><\/strong> nel paniere usato come parametro di riferimento dai gestori. \u201cL\u2019economia cinese sembra per\u00f2 aver ripreso slancio alla vigilia del congresso del Partito Comunista atteso il 18 ottobre\u201d ha detto Massimo Saitta, direttore investimenti di Intermonte Advisory e Gestione <\/strong>che sottolinea come un approccio pi\u00f9 selettivo su questi mercati sia d\u2019obbligo adesso. Una flessione dei prezzi delle materie prime, infatti, e una contrazione della liquidit\u00e0 in dollari statunitensi, a fronte della riduzione del bilancio da parte della Fed, sono due rischi che potrebbero ripercuotersi negativamente sulle azioni dei mercati emergenti.<\/p>\n

Dallo scenario macro si possono trarre queste considerazioni di portafoglio<\/strong>:<\/p>\n