{"id":6452,"date":"2017-09-12T17:30:09","date_gmt":"2017-09-12T15:30:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=6452"},"modified":"2022-07-01T15:31:46","modified_gmt":"2022-07-01T13:31:46","slug":"obbligazionari-emergenti-fattore-valuta","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/obbligazionari-emergenti-fattore-valuta\/","title":{"rendered":"Obbligazionari emergenti: quanto pesa il fattore valuta"},"content":{"rendered":"<p>Non si ferma la corsa dei mercati emergenti che hanno avuto un&#8217;estate di fuoco sia sul fronte azionario sia su quello obbligazionario. L\u2019indice Morgan Stanley Capital Emerging Market ha guadagnato oltre il 20% da gennaio e sul fronte dei <strong>bond l\u2019indice Jp Morgan EMBI da gennaio a settembre \u00e8 cresciuto del 2,3%<\/strong>. Il movimento al rialzo di azioni e bond emergenti \u00e8 andato di pari passo con il forte apprezzamento dell\u2019euro nei confronti del dollaro, con la moneta unica che \u00e8 salita di oltre il 13% da gennaio a settembre 2017.<\/p>\n<p><strong>Quanto pu\u00f2 durare ancora questa corsa al rialzo?<\/strong> Secondo l\u2019analisi di Raiffeisen, almeno nel breve periodo, potrebbero verificarsi movimenti contrari e correzioni delle valute e delle azioni emergenti, ma il quadro nel medio e lungo termine \u00e8 ancora positivo, sia per i mercati azionari che per le valute dei Paesi Emergenti. E per <strong>Ronald Schneider<\/strong>, <strong>Responsabile obbligazionario CEE &amp; Global Emerging Markets di Raiffeisen Capital Management<\/strong> le buone occasioni non sono troppo lontano dai confini italiani, in Europa dell\u2019Est in Paesi come Polonia, Repubblica Ceca e Ungheria.<\/p>\n<p>Per gli investitori azionari\u00a0la corsa degli emergenti \u00e8 una notizia positiva, ma lo \u00e8 soprattutto per gli investitori obbligazionari, che data la <strong>dinamica dei tassi Ue<\/strong> sono sempre alla ricerca di un asset class che possa dare una spinta al rendimento.<\/p>\n<p>In questa fase c\u2019\u00e8 una spinta in pi\u00f9 che si pu\u00f2 sfruttare nella scelta dei mercati emergenti ed \u00e8 quella dell\u2019euro forte. In un <strong>portafoglio ben diversificato<\/strong>, infatti, deve essere prevista una percentuale in valuta estera e questo \u00e8 un momento d\u2019oro per l\u2019euro che consente di puntare su fondi obbligazionari emergenti in valuta locale. \u00abRitengo che il dollaro rester\u00e0 debole, poich\u00e8 non mi aspetto una politica economica bilanciata dalla Casa Bianca, a vantaggio dell&#8217;euro e di un ampio ventaglio di valute emergenti\u00bb, ha detto <strong>Philippe Waechter, capo economista di Natixis Asset Management<\/strong>. \u00abCi\u00f2 sar\u00e0 positivo anche per il Renminbi e per le valute sostenute dalle commodity, grazie anche alle elevate prospettive di crescita globale\u00bb. Per Waechter in questo momento l\u2019unica valuta su cui avere una minima esposizione \u00e8 il real brasiliano.<\/p>\n<p>La scelta di <strong>puntare sul cambio valutario<\/strong> comporta un rischio aggiuntivo per il portafoglio perch\u00e9 i trend valutari sono influenzati da una molteplicit\u00e0 di fattori, tra i quali tassi e politiche monetarie sono determinanti. Per <strong>Maria Paola Toschi, Market Strategist di J.P. Morgan Asset Management<\/strong> se si guarda al dollaro, la sua debolezza offre l\u2019opportunit\u00e0 di beneficiare della sovraperformance dei mercati emergenti che sta proseguendo da inizio anno, sostenuta anche da alcuni temi fondamentali positivi. Il range dell\u2019Euro\/Dollaro per Toschi potrebbe essere tra 1,20-1,25 nella seconda parte dell\u2019anno. Per <strong>Monica Defend, Global Head of Asset Allocation Research Amundi (Italia)<\/strong>, il cambio euro\/dollaro dovrebbe attestarsi tra 1,20 e 1,22 e, pertanto, il grosso della rivalutazione dell\u2019euro rispetto al dollaro dovrebbe essere alle spalle, anche se consiglia un\u2019esposizione strutturale in <strong>portafoglio in valute come Dollaro Usa, Yen giapponese e Franco svizzero<\/strong> con un\u2019ottica puramente difensiva, e cio\u00e8 come ammortizzatori durante le fasi di turbolenza dei mercati per eventi particolari o tensioni geopolitiche.<\/p>\n<h3><\/h3>\n<h3>IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n<p>L\u2019investimento sui mercati emergenti fatto attraverso emissioni in dollari (hard currency) o quelle in valuta locale puntando su fondi obbligazionari specializzati (<strong>Categoria Morningstar: Obbligazionari Paesi emergenti in valuta locale<\/strong>). Il profilo di rischio \u00e8 simile a quello di un investimento sul mercato azionario.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h2 id=\"tablepress-320-name\" class=\"tablepress-table-name tablepress-table-name-id-320\">I migliori fondi obbligazionari emergenti in valuta locale<\/h2>\n\n<table id=\"tablepress-320\" class=\"tablepress tablepress-id-320\" aria-labelledby=\"tablepress-320-name\" aria-describedby=\"tablepress-320-description\">\n<thead>\n<tr class=\"row-1\">\n\t<th class=\"column-1\">Prodotto<\/th><th class=\"column-2\">Rendimento 1y<\/th><th class=\"column-3\">Rendimento 3y<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody class=\"row-striping row-hover\">\n<tr class=\"row-2\">\n\t<td class=\"column-1\">Barings EM Lcl Dbt Trnh A USD Acc<\/td><td class=\"column-2\">6,11%<\/td><td class=\"column-3\">5,02%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-3\">\n\t<td class=\"column-1\">AB SICAV I Em Mkt Lcl Ccy Dbt I2 USD Acc<\/td><td class=\"column-2\">4,56%<\/td><td class=\"column-3\">3,11%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-4\">\n\t<td class=\"column-1\">Old Mutual Local Ccy EM Dbt I USD Acc<\/td><td class=\"column-2\">4,01%<\/td><td class=\"column-3\">1,73%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-5\">\n\t<td class=\"column-1\"><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Condizioni-Economiche\/Scheda-Prodotto\/goldman-sachs-growth-emerging-markets-debt-local-portfolio-classe-e\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Goldman Sachs Growth &amp; Emerging Markets Debt Local Portfolio Classe E<\/a><\/td><td class=\"column-2\">3,80%<\/td><td class=\"column-3\">0,64%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-6\">\n\t<td class=\"column-1\">T. Rowe Price Emerg Lcl Mkts Bd I USD<\/td><td class=\"column-2\">3,74%<\/td><td class=\"column-3\">2,99%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-7\">\n\t<td class=\"column-1\">Loomis Sayles Em Debt &amp; Ccies Q\/A USD<\/td><td class=\"column-2\">3,69%<\/td><td class=\"column-3\">2,54%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-8\">\n\t<td class=\"column-1\">PrivilEdge Ashmr EmMkt LC I USD UH Acc<\/td><td class=\"column-2\">3,68%<\/td><td class=\"column-3\">---<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-9\">\n\t<td class=\"column-1\">Parvest Bond World Emerg Lcl C C<\/td><td class=\"column-2\">3,55%<\/td><td class=\"column-3\">-0,64%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-10\">\n\t<td class=\"column-1\">Neuberger Berman EM Dbt LclCcy $ A Acc<\/td><td class=\"column-2\">3,48%<\/td><td class=\"column-3\">1,34%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-11\">\n\t<td class=\"column-1\">NN (L) EmMkts Dbt (LclBd) I Cap USD<\/td><td class=\"column-2\">3,35%<\/td><td class=\"column-3\">1,63%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-12\">\n\t<td class=\"column-1\">BNY Mellon EM Dbt Lcl Ccy USD C Acc<\/td><td class=\"column-2\">3,30%<\/td><td class=\"column-3\">0,45%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-13\">\n\t<td class=\"column-1\"><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Condizioni-Economiche\/Scheda-Prodotto\/dpam-l-bonds-emerging-markets-sustainable\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">DPAM L Bonds Emerging Markets Sustainable<\/a><\/td><td class=\"column-2\">3,24%<\/td><td class=\"column-3\">5,62%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-14\">\n\t<td class=\"column-1\">Investec Emerging Markets Local Currency Dynamic Debt Eur Classe A<\/td><td class=\"column-2\">3,24%<\/td><td class=\"column-3\">0,40%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-15\">\n\t<td class=\"column-1\">UBI SICAV Cedola Mercati Emergenti R<\/td><td class=\"column-2\">3,22%<\/td><td class=\"column-3\">1,31%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-16\">\n\t<td class=\"column-1\">BNPP L1 Bond Wld Emerg Lcl Cl USD DIS<\/td><td class=\"column-2\">3,19%<\/td><td class=\"column-3\">-1,15%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-17\">\n\t<td class=\"column-1\">Wellington Emerg Lcl Dbt \u20ac G Acc Uh<\/td><td class=\"column-2\">3,18%<\/td><td class=\"column-3\">1,44%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-18\">\n\t<td class=\"column-1\">Investec GSF EM Lcl Ccy Dbt A Acc USD<\/td><td class=\"column-2\">3,12%<\/td><td class=\"column-3\">0,09%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-19\">\n\t<td class=\"column-1\">Legg Mason WA EM Lcl Ccy Dbt Pr USD Acc<\/td><td class=\"column-2\">2,91%<\/td><td class=\"column-3\">---<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-20\">\n\t<td class=\"column-1\">Threadneedle EM Local Ins Grs Acc GBP<\/td><td class=\"column-2\">2,81%<\/td><td class=\"column-3\">1,51%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-21\">\n\t<td class=\"column-1\">UBI SICAV Emerging Markets Bond R<\/td><td class=\"column-2\">2,78%<\/td><td class=\"column-3\">0,78%<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<span id=\"tablepress-320-description\" class=\"tablepress-table-description tablepress-table-description-id-320\">Nella tabella, i migliori fondi specializzati sulle obbligazioni emesse dai Paesi emergenti in valuta locale ordinati per rendimento a un anno. Fonte: Fonte: Morningstar Direct. Dati in euro.<\/span>\n<!-- #tablepress-320 from cache -->\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Per capire\u00a0<a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">come investire<\/a>\u00a0visita il sito di Online SIM.<\/p>\n<p><em><strong>Note<\/strong><\/em><\/p>\n<p><em>Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l\u2019obiettivo, n\u00e9 possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l\u2019opinione dell\u2019autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell\u2019articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.<\/em><\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Non si ferma la corsa dei mercati emergenti che hanno avuto un&#8217;estate di fuoco sia sul fronte azionario sia su quello obbligazionario. 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Per Online SIM scrive di scenari e storie di mercato, megatrend e idee di investimento, educazione finanziaria. Esperienza: \u00c9 stata caporedattore di Bloomberg Investimenti e poi vicecaporedattore di Panorama Economy (Gruppo Mondadori). Nel 2015, dopo la lunga carriera nella carta stampata economica, \u00e8 passata alla comunicazione come responsabile delle attivit\u00e0 di editoria aziendale e di content marketing di Lob Pr+Content occupandosi di progetti editoriali in diversi settori (risparmio, finanza, assicurazioni). Dal 2015 cura la redazione dei contenuti del Blog di Online SIM, che oggi conta oltre 1200 articoli. Formazione: Ha una laurea in lingue e letterature straniere e una specializzazione in giornalismo. 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