{"id":7021,"date":"2017-12-14T15:14:42","date_gmt":"2017-12-14T14:14:42","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=7021"},"modified":"2022-07-04T10:37:48","modified_gmt":"2022-07-04T08:37:48","slug":"come-sara-2018-delle-banche-centrali-peso-sui-portafogli","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/come-sara-2018-delle-banche-centrali-peso-sui-portafogli\/","title":{"rendered":"Come sar\u00e0 il 2018 delle banche centrali e il peso sui portafogli"},"content":{"rendered":"<p>La tanto attesa riunione della Federal Reserve Bank (FED) che era gi\u00e0 scontata dai mercati rimette al centro la domanda relativa a quale possa essere il percorso 2018 delle banche centrali. E, in particolare, mette al centro il rischio per l&#8217;economia globale se tutte insieme le banche centrali cominciassero a ridurre allo stesso tempo il loro stimolo monetario. <strong>La strada presa dalla Fed<\/strong>, infatti, pu\u00f2 guidare le scelte degli altri istituti soprattutto se le previsioni degli economisti sentiti dal Wall Street Journal che prevedono tre rialzi nel 2018 e due nel 2019 saranno rispettate.<\/p>\n<p>Le stime degli economisti sono in linea con quelle della Fed di settembre. Ma proprio la banca centrale potrebbe rivederle al rialzo alla luce del buon andamento dell&#8217;economia e della riforma delle tasse di Donald Trump. Cosa potrebbe cambiare? Secondo <strong>Mohamed A. El-Erian, chief economic adviser di Allianz<\/strong> dopo il continuo rialzo sincronizzato per sostenere la crescita globale, adesso le banche centrali di rilevanza sistemica saranno probabilmente pi\u00f9 disponibili e capaci nel 2018 ad iniziare e, nel caso della Fed, a continuare la <strong>normalizzazione della politica monetaria.<\/strong><\/p>\n<p>Non c\u2019\u00e8 dubbio che il 2018 sar\u00e0 un anno complesso e nel contempo interessante sul fronte dell\u2019azione delle banche centrali. Quali sono i segnali? Per <strong>Massimo Saitta, direttore investimenti di Intermonte Advisory e Gestione<\/strong>, con esclusione della Banca centrale del Giappone, le principali banche centrali hanno lasciato intendere di voler perseguire percorsi meno accomodanti sul fronte delle politiche monetarie. \u00abSaranno pertanto pi\u00f9 importanti i messaggi che arriveranno dalle prossime riunioni rispetto alle decisioni che verranno prese\u00bb, ha detto Saitta. \u00abDa considerare anche che a febbraio il governatore <strong>Janet Yellen lascer\u00e0 il posto a Jerome Powell<\/strong> e che il prossimo anno avr\u00e0 un taglio interlocutorio anche per la BCE dal momento che a met\u00e0 2019 scadr\u00e0 il mandato di Mario Draghi ed \u00e8 istituzionalmente educato dare un taglio meno netto alle proprie decisioni nell\u2019ultimo anno di mandato\u00bb.<\/p>\n<h3>IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n<p>Tutti gli elementi concorrono per dare vita a uno<strong> scenario di rientro della politica monetaria<\/strong> non eccessivamente aggressivo.<\/p>\n<p>Ecco le prospettive per le banche centrali sistemiche nell\u2019analisi dell\u2019economista di Allianz.<\/p>\n<ul>\n<li>La <strong>Federal Reserve USA<\/strong> \u00e8 la pi\u00f9 avanzata nel processo di normalizzazione della politica. Ha interrotto il suo programma di acquisti, ha aumentato i tassi e ha definito un piano per la riduzione graduale egli asset nel suo bilancio. In gergo si chama roll-off e significa che la Fed non reinvestir\u00e0 in nuovi assets una quota di titoli di Stato e di cartolarizzazioni su mutuii ipotecari mortgage-backed securities in scadenza.<\/li>\n<li>La <strong>Banca del Giappone<\/strong> sar\u00e0 sotto pressione nel 2018 perch\u00e9 deve riflettere seriamente sulla moderazione del suo programma di acquisto di attivit\u00e0, dovr\u00e0 preoccuparsi di rivedere al rialzo l&#8217;obiettivo di rendimento sui tassi a 10 anni, che o \u00e8 pari zero, e questo dovr\u00e0 passare con una riduzione degli acquisti non convenzionali. Molto dipender\u00e0 dalla forza della politica interna del premier Shinzo Abe e sull\u2019attuazione delle riforme strutturali.<\/li>\n<li>La <strong>Banca Centrale Europea (BCE)<\/strong> ha annunciato il dimezzamento degli acquisti mensili a 30 miliardi di euro fino a settembre che \u00e8 il preludio alla fine del programma di acquisti su vasta scala del tutto prima di portare i tassi di interesse in territorio negativo. Tuttavia, la BCE potrebbe trovarsi nella difficile posizione di dover cambiare la propria linea strategca anticipando l&#8217;eliminazione graduale del Quantitative easing (QE), in particolare se l&#8217;inflazione dovesse riprendersi pi\u00f9 rapidamente di quanto atteso attualmente.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Ecco quali sono<strong> le conseguenze sui principali asset in portafoglio<\/strong>:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Le azioni sono favorite<\/strong> in un contesto di rialzo dei tassi di interesse se ci troviamo in presenza di una fase favorevole dell\u2019economia con utili aziendali in crescita. L\u2019effetto sar\u00e0 invece negativo per le azioni di societ\u00e0 che hanno una crescita degli utili bassa o nulla, e l\u2019esempio tipico in questi casi sono le utility.<\/li>\n<li><strong>Le obbligazioni a tasso variabile sono da preferire<\/strong> rispetto a quelle a tasso fisso in un momento di rialzo dei tassi. In particolare, le obbligazioni a tasso fisso di lunga durata sono meno convenienti rispetto a quelle a breve.<\/li>\n<\/ul>\n<p>Scopri sulla piattaforma Online SIM gli strumenti per<strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Menu\/Come-Investire\/Investi-Con-I-Portafogli-Modello\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"> ottimizzare il portafoglio<\/a>.<\/strong><\/p>\n<p><em><strong><br \/>\nNote<\/strong><\/em><\/p>\n<p><em>Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l\u2019obiettivo, n\u00e9 possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l\u2019opinione dell\u2019autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell\u2019articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>La tanto attesa riunione della Federal Reserve Bank (FED) che era gi\u00e0 scontata dai mercati rimette al centro la domanda relativa a quale possa essere il percorso 2018 delle banche centrali. 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consulenza finanziaria e dei protagonisti del mondo degli investimenti. Per Online SIM scrive di scenari e storie di mercato, megatrend e idee di investimento, educazione finanziaria. Esperienza: \u00c9 stata caporedattore di Bloomberg Investimenti e poi vicecaporedattore di Panorama Economy (Gruppo Mondadori). Nel 2015, dopo la lunga carriera nella carta stampata economica, \u00e8 passata alla comunicazione come responsabile delle attivit\u00e0 di editoria aziendale e di content marketing di Lob Pr+Content occupandosi di progetti editoriali in diversi settori (risparmio, finanza, assicurazioni). Dal 2015 cura la redazione dei contenuti del Blog di Online SIM, che oggi conta oltre 1200 articoli. Formazione: Ha una laurea in lingue e letterature straniere e una specializzazione in giornalismo. 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