{"id":7173,"date":"2018-01-08T10:45:49","date_gmt":"2018-01-08T09:45:49","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=7173"},"modified":"2022-06-30T15:33:39","modified_gmt":"2022-06-30T13:33:39","slug":"mifid-ii-come-funziona-normativa-cosa-cambia-per-chi-investe","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/mifid-ii-come-funziona-normativa-cosa-cambia-per-chi-investe\/","title":{"rendered":"Mifid II: come funziona la normativa e cosa cambia per chi investe"},"content":{"rendered":"<p>Sono diventate operative il 3 gennaio 2018 in tutta Europa le nuove regole sugli strumenti finanziari previste dalla <strong><a href=\"http:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/IT\/TXT\/HTML\/?uri=CELEX:32014L0065&amp;from=IT\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">direttiva Mifid II<\/a><\/strong> e dal <strong><a href=\"http:\/\/eur-lex.europa.eu\/legal-content\/IT\/TXT\/?uri=CELEX%3A32014R0600\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">regolamento Mifir<\/a><\/strong>. Il cambio regolamentare preparato negli ultimi due anni \u00e8 stato definito dirompente dagli analisti di Standard &amp; Poor\u2019s in un\u2019analisi sugli effetti della nuova disciplina sugli operatori di mercato. Accanto alla Mifid II \u00e8 entrato in vigore anche un altro regolamento Ue che punta ad aumentare la consapevolezza di chi investe fornendo una carta d\u2019identit\u00e0 dei prodotti con informazioni semplici. Si tratta del Regolamento (UE) n. 1286\/2014 detto anche <strong><a href=\"https:\/\/www.pwc.com\/it\/it\/services\/consulting\/assets\/docs\/priip.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Regolamento PRIIPs<\/a><\/strong> da packaged retail investment and insurance-based investment products, prodotti d\u2019investimento al dettaglio e assicurativi preassemblati. Il Regolamento introduce <strong>il KID, acronimo di Key information document<\/strong>.<\/p>\n<h2><strong>QUALI SONO GLI OBIETTIVI DI MIFID II<\/strong><\/h2>\n<p>La Markets in Financial Instruments Directive (Mifid) in questa seconda versione ha principalmente tre obiettivi:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>aumentare la trasparenza sui costi<\/strong> dei prodotti finanziari e dare pi\u00f9 tutele ai risparmiatori, un\u2019esigenza emersa, per esempio, in Italia nelle vendite di bond bancari subordinati ai clienti retail.<\/li>\n<li><strong>responsabilizzare maggiormente le autorit\u00e0 europee e italiane sul controllo dei prodotti<\/strong> distribuiti, la cosiddetta product governance, che dovranno essere analizzati prima di arrivare sul mercato, dando la possibilit\u00e0 anche di vietare la commercializzazione di strumenti rischiosi.<\/li>\n<li><strong>aiutare gli investitori a comprendere i rischi<\/strong> legati all&#8217;acquisto di prodotti finanziari grazie un documento di tre pagine denomimato KID che contiene le informazioni per spiegare cosa sono gli strumenti finanziari complessi e quali sono i rischi che si corrono quando si decide di investire i propri risparmi.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong>MIFID II: COSA CAMBIA NELLA PRATICA\u00a0<\/strong><\/h2>\n<p>Secondo quanto previsto dalla direttiva Mifid II, i servizi offerti dagli intermediari devono puntare su una <strong>maggiore personalizzazione<\/strong>, offrendo pi\u00f9 informazioni sui costi e sulla costruzione dei prodotti, soprattutto se sono complicati, anche grazie all\u2019introduzione di nuovi prospetti informativi.<\/p>\n<ul>\n<li>In pratica, per gli intermediari le nuove regole portano le societ\u00e0 di investimento mobiliare (Sim), le banche che prestano servizi di investimento, le societ\u00e0 di gestione del risparmio (Sgr) che prestano servizi di investimento, i gestori di mercati regolamentati, gli operatori nel settore dell\u2019energia e delle materie prime a <strong>un cambiamento per tutte le attivit\u00e0 coinvolte nella distribuzione<\/strong> e nel trading di strumenti finanziari e, in molti casi, a regole pi\u00f9 stringenti.<\/li>\n<li>In pratica, per chi investe cambia la maniera in cui si ricevono informazioni sui propri investimenti. In particolare, almeno una volta all\u2019anno dovranno <strong>ricevere informazioni precise sulle spese e sulle commissioni<\/strong>, sia degli strumenti finanziari sia dei servizi accessori. Per esempio, per la consulenza, che \u00e8 il servizio accessorio per eccellenza, sar\u00e0 ora obbligatorio comunicare al cliente se \u00e8 fornita su base indipendente oppure da parte di terzi.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong>MIFID II: QUANTE INFORMAZIONI SUI COSTI\u00a0<\/strong><\/h2>\n<p>La direttiva Mifid 2 punta tutto sulla trasparenza anche dei costi che deve riguardare tutte le fasi dell\u2019investimento con vari livelli di informazione. Ecco in dettaglio quali sono:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Informativa ex-ante<\/strong>, che punta a far conoscere a chi investe i costi prima di accedere a un qualsiasi servizio di investimento. In questa comunicazione l\u2019intermediario deve specificare tutta l\u2019offerta e fornire valutazioni di adeguatezza dei prodotti. \u00c8 in questa fase che chi offre il servizio deve indicare se <strong>la consulenza<\/strong> viene effettuata su base indipendente oppure no.<\/li>\n<li><strong>Informativa ex-post<\/strong>, rende obbligatoria almeno una volta all\u2019anno la comunicazione in dettaglio dei costi sostenuti relativamente ai singoli prodotti e al portafoglio complessivo. In particolare la normativa prevede che sia indicato quanto il costo sostenuto per acquistare il prodotto incida sul rendimento effettivo ottenuto.<\/li>\n<li><strong>Informativa una tantum<\/strong>, ferma restando la comunicazione annuale obbligatoria, a propria discrezione e con una richiesta specifica all\u2019intermediario si pu\u00f2 chiedere la rendicontazione analitica del portafoglio investito in qualsiasi momento.<\/li>\n<\/ul>\n<h2><strong>MIFID II: COME FUNZIONA IL KID DI PRODOTTO<\/strong><\/h2>\n<p><strong>Rendere esplicita ogni voce di costo<\/strong> e calcolare in maniera analitica quanto il costo incida sul rendimento sia in termini nominali, sia percentuali punta a responsabilizzare intermediari e investitori sul fronte dei costi, ma \u00e8 solo un passo verso una maggiore consapevolezza da parte di chi investe. Il Rapporto della Consob sulle Scelte di investimento delle famiglie italiane evidenzia infatti che molto deve essere ancora fatto per<strong> l\u2019educazione finanziaria degli italiani<\/strong>. Ben il 35% di chi investe, infatti, non sa valutare la rischiosit\u00e0 e il 20% non conosce i prodotti finanziari. Vediamo come funziona:<\/p>\n<ul>\n<li>Il KID \u00e8 un documento di poche pagine che mette insieme <strong>tutte le informazioni necessarie<\/strong> sul prodotto scritte in modo non tecnico.<\/li>\n<li>Il KID dovr\u00e0 contenere diverse <strong>ipotesi di investimento con i relativi indici di rischio<\/strong>, indicati anche attraverso una scala numerica, e le relative prospettive di rendimento. Le ipotesi inserite dovranno immaginare i principali scenari possibili, spaziando dal pi\u00f9 grave al pi\u00f9 auspicabile.<\/li>\n<li>Il KID diventa <strong>parte integrante della documentazione legale dell\u2019offerta<\/strong> \u00e8 ed di fatto un documento pre contrattuale che consente a chi investe di mettere a confronto in maniera semplice i prodotti offerti.<\/li>\n<\/ul>\n<h3>IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n<p>In attesa di misurare gli effetti sugli investitori, Mifid II ha gi\u00e0 modificato il modo di lavorare degli intermediari soprattutto sul fronte dell&#8217;analisi e della ricerca. Secondo McKinsey, la trasformazione coster\u00e0 centinaia di posti di lavoro: le prime dieci banche venditrici di servizi di analisi investono circa 4 miliardi di dollari l\u2019anno in ricerca e per la societ\u00e0 di consulenza ci sar\u00e0 una flessione del 30% a seguito dell\u2019avvento della Mifid II. L&#8217;altra faccia della medaglia sono gli asset manager che, invece, hanno deciso di potenziare i team di ricerca interni con investimenti importanti. Questa \u00e8 la strada secalta da Schroders, Fidelity e Vanguard per esempio.<br \/>\nSecondo\u00a0uno studio di PwC, Mifid II \u00e8<strong>\u00a0un\u2019opportunit\u00e0 per l\u2019industria del risparmio\u00a0<\/strong>perch\u00e9\u00a0le nuove regole daranno una spinta a gestioni patrimoniali di nuova generazione, a prodotti del risparmio personalizzati sulle esigenze del cliente e alle piattaforme di collocamento tecnologiche pensate per i distributori<\/p>\n<p>Va incontro all\u2019esigenza di molti intermediari di diminuire la burocrazia nei rapporti con le societ\u00e0 di gestione\u00a0<a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/risparmio-cambia-mifid-investire\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>la nuova piattaforma Mifid II<\/strong>\u00a0<\/a>compliant di Online SIM.<\/p>\n<p>Per selezionare i fondi pi\u00f9 indicati per te utilizza il\u00a0<a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Cerca-Fondo\/Cerca-Fondo-Avanzata\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">fund selector\u00a0<\/a>di Online SIM.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Sono diventate operative il 3 gennaio 2018 in tutta Europa le nuove regole sugli strumenti finanziari previste dalla direttiva Mifid II e dal regolamento Mifir. 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Per Online SIM scrive di scenari e storie di mercato, megatrend e idee di investimento, educazione finanziaria. Esperienza: \u00c9 stata caporedattore di Bloomberg Investimenti e poi vicecaporedattore di Panorama Economy (Gruppo Mondadori). Nel 2015, dopo la lunga carriera nella carta stampata economica, \u00e8 passata alla comunicazione come responsabile delle attivit\u00e0 di editoria aziendale e di content marketing di Lob Pr+Content occupandosi di progetti editoriali in diversi settori (risparmio, finanza, assicurazioni). Dal 2015 cura la redazione dei contenuti del Blog di Online SIM, che oggi conta oltre 1200 articoli. Formazione: Ha una laurea in lingue e letterature straniere e una specializzazione in giornalismo. 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