{"id":7475,"date":"2018-02-23T11:07:12","date_gmt":"2018-02-23T10:07:12","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=7475"},"modified":"2018-02-23T11:07:12","modified_gmt":"2018-02-23T10:07:12","slug":"benvenuti-nella-nuova-era-inflazione-come-investire","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/benvenuti-nella-nuova-era-inflazione-come-investire\/","title":{"rendered":"Benvenuti nella nuova era dell\u2019inflazione. Come investire"},"content":{"rendered":"

Il risveglio dell\u2019inflazione<\/strong> porta indietro le lancette del mercato agli anni 90. Per il mercato azionario questo ritorno si trasforma in paura e in necessit\u00e0 di superare gli elementi che sono potenzialmente negativi. Perch\u00e9 proprio sui primi timori di ripresa di inflazione del mercato americano \u00e8 partito il sell off che ha infiammato i mercati a febbraio. Il dato \u00e8 significativo perch\u00e9 la crescente internazionalizzazione<\/strong> degli Stati Uniti dalla met\u00e0 degli anni \u201990 ha comportato che l\u2019inflazione statunitense non sia pi\u00f9 solo un fenomeno nazionale, ma globale. Il timore delle Borse \u00e8 che l\u2019effetto dell\u2019aumento dei prezzi possa avere una conseguenza negativa sui consumi e, di conseguenza, sui profitti delle aziende che, mai come adesso, sono orientati al rialzo.<\/p>\n

Per il mercato obbligazionario, al contrario, il ritorno dell\u2019inflazione indica un ripresa dei rendimenti dei bond che hanno ripreso a salire insieme con i tassi. \u00abll rendimento del Treasury decennale \u00e8 aumentato di 45basis point da inizio anno, destando timori di uno \u201csqueeze\u201d sul credito piuttosto che sulla rivalutazione degli utili futuri\u00bb, ha detto Alessandro Tentori<\/strong>, CIO AXA Investment Managers Italia<\/strong>. \u00abFattori tecnici a parte, l\u2019aumento dei rendimenti nominali viene visto come la scintilla che avrebbe innescato il re-pricing del rischio delle ultime due settimane\u00bb.<\/p>\n

In realt\u00e0 pi\u00f9 che del ritorno dell\u2019inflazione si dovrebbe parlare di reflazione che indica un periodo di inflazione piuttosto moderata<\/strong> dopo una fase di deflazione che, invece, \u00e8 stata prolungata. I dati sull\u2019occupazione americana e tedesca sono indicativi del fatto che ci stiamo avviando verso questa nuova fase economica anche se, secondo gli analisti di Deutsche asset management<\/strong>, in Europa la ripresa dei prezzi \u00e8 sicuramente pi\u00f9 lenta per via dell\u2019euro forte e dei tassi ancora fermi almeno fino al 2019.<\/p>\n

A destabilizzare l\u2019area e l\u2019obiettivo di inflazione al 2%<\/strong> fissato dal governatore Bce, Mario Draghi, c\u2019\u00e8 stata l\u2019apertura ufficiale alla corsa per la sua successione alla guida della Banca centrale europea anche se il mandato scade a fine 2019. La partita \u00e8 cominciata con la nomina dello spagnolo Luis De Guindos<\/strong> alla vicepresidenza della BCE da giugno al posto del portoghese Vitor Costancio. Sullo sfondo c\u2019\u00e8 la battaglia per le elezioni europee l\u2019inizio di una nuova operazione di lobby franco- tedesca per salire alla presidenza della BCE.<\/p>\n

Il messaggio dei gestori in questa fase \u00e8 di non dare un peso eccessivo ai singoli dati che possono surriscaldare l\u2019inflazione, sia che si tratti di Usa sia che si tratti di Europa. Secondo l\u2019analisi di Deutche asset management, le aspettative di inflazione sono espresse dai titoli indicizzati all\u2019inflazione e sono in costante aumento da oltre due anni, non da oggi. \u00abDopo anni di torpore l\u2019inflazione si sta ridestando negli Stati Uniti, ad un ritmo non pienamente compreso dagli investitori\u00bb, ha scritto Patrick Zweifel<\/strong>, Chief Economist di Pictet Asset Management<\/strong> nel suo outlook di febbraio 2018.<\/p>\n

IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n

Per gli investitori la ripresa dell’inflazione americana pu\u00f2 rappresentare un test. Al momento le attese di rialzo sono in linea con quelle previste dagli analisti e l\u2019attenzione ora si sposta sulle mosse di Jerome Powell, neo presidente della FED<\/strong>, e sulle sue prossime mosse: l’andamento dei prezzi sembra confermare la tabella di marcia della banca centrale sui rialzi dei tassi di interesse e, anzi, potrebbe addirittura accelerarla. Per gli analisti tre rialzi dei tassi nel 2018<\/strong> sono dati per scontati, con il primo atteso a marzo. Il timore dei mercati \u00e8 che ce ne sia un quarto.<\/p>\n

La ripresa dell\u2019inflazione<\/strong> \u00e8 accompagnata da due fattori chiave:<\/p>\n