{"id":7564,"date":"2018-03-06T15:27:10","date_gmt":"2018-03-06T14:27:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=7564"},"modified":"2022-07-01T17:43:56","modified_gmt":"2022-07-01T15:43:56","slug":"elezioni-italia-2018-quanto-valgono-azioni-bond-come-investire","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/elezioni-italia-2018-quanto-valgono-azioni-bond-come-investire\/","title":{"rendered":"Elezioni Italia 2018: quanto valgono azioni e bond. Come investire"},"content":{"rendered":"

Non fa paura ma l\u2019esito delle elezioni italiana fa rientrare il Paese nel novero di quelli da tenere sotto controllo nelle prossime settimane in attesa della formazione di un nuovo Governo<\/strong>. Dall\u2019urna \u00e8 uscito un risultato a cui gli operatori di mercato e i gestori erano preparati per tempo: il crollo del partito di Governo e la rinascita del centro destra, prima coalizione del Paese. Ci sono due ma che preoccupano: la pioggia di voti al Movimento Cinque stelle (M5S), primo partito d\u2019Italia, e il sorpasso a destra della Lega su Forza Italia indica che sono le forze anti sistema e contro l\u2019euro ad essere pi\u00f9 popolari. Ma, soprattutto, quello che emerge \u00e8 che non esiste una maggioranza spontanea<\/strong> ben delineata, nonostante la vittoria della coalizione del centro destra, e l\u2019ipotesi peggiore alla vigilia, ovvero un\u2019alleanza tra forze populiste come M5S e Lega Nord \u00e8, sulla carta, possibile. \u00abIl fatto che qualsiasi governo dovr\u00e0 essere di coalizione, limitando quindi possibili estremismi populisti e anti europeisti, dovrebbe limitare gli impatti negativi delle elezioni sui mercati finanziari italiani ed europei\u00bb, ha commentato Jacopo Ceccatelli, amministratore delegato di Marzotto Sim<\/strong>. \u00abL\u2019unica eccezione, che al momento non ci sembra particolarmente probabile, sarebbe quella di una coalizione M5S \u2013 Lega, in quel caso l’impatto negativo sui mercati potrebbe essere pi\u00f9 significativo\u00bb.<\/p>\n

Cosa potrebbe accadere adesso? Nell\u2019analisi a caldo di Philippe Waechter, chief economist di Natixis Asset Management<\/strong> il dato chiave \u00e8 che la terza economia pi\u00f9 grande dell’area dell’area euro \u00e8 di fronte a un bivio, tentata da una strada che \u00e8 fonte di preoccupazione per ogni democratico europeo. \u00abNon c\u2019\u00e8 una maggioranza chiara, i negoziati sono appena iniziati e dureranno un mese\u00bb, ha detto Waechter. \u00abLa tentazione per il capo dello Stato italiano che dovr\u00e0 nominare il presidente del Consiglio tra il 30 marzo e il 6 aprile \u00e8 quella di formare un governo tecnico, che abbia in agenda l\u2019unico obiettivo di riformare la legge elettorale<\/strong> per raggiungere la stabilit\u00e0 politica: con un governo di questo tipo possiamo aspettarci che l’arrivo di un governo populista in Italia possa essere posticipato di 6-12 mesi e non di pi\u00f9\u00bb. Secondo l\u2019economista di Natixis Asset Management questo \u00e8 lo scenario peggiore perch\u00e9 comporterebbe un graduale distacco dall\u2019Europa che l\u2019Italia non pu\u00f2 permettersi con un PIL che ancora del 15% al \u200b\u200bdi sotto del suo livello pre-crisi e un tasso di disoccupazione all’11,1% secondo Eurostat.<\/p>\n

Il primo termometro della preoccupazione si chiama spread Btp-Bund<\/strong> si \u00e8 riacceso. Dopo settimana in cui il valore \u00e8 rimasto inchiodato a 130 punti, subito dopo il voto il valore \u00e8 schizzato oltre quota 140 per poi ripiegare. Non c\u2019\u00e8 dubbio che siano i titoli di Stato italiani l\u2019asset pi\u00f9 sotto pressione<\/strong> post elettorale. Il rendimento dei nostri Btp decennali \u00e8 salito ora poco sopra il 2% proprio a causa di un rialzo di quasi 10 punti dello spread. \u00abNon pensiamo che le possibilit\u00e0 che l’Italia lasci l’eurozona siano aumentate\u00bb, ha detto Adrian Hilton, responsabile tassi e valute di Columbia Threadneedle Investments<\/strong>. \u00abLa reazione dei mercati obbligazionari \u00e8 stata abbastanza contenuta finora, il risultato davvero negativo per i mercati sarebbe una coalizione che comprendesse sia la Lega che M5S perch\u00e9 peggiorerebbe le relazioni con la Commissione europea, in particolare per quanto riguarda gli obiettivi di bilancio\u00bb. Per i gestori, lo scenario dell\u2019Italia fuori dall\u2019euro \u00e8 remoto<\/strong>: entrambi i partiti considerati anti-establishment hanno attenuato il loro scetticismo sulla moneta unica negli ultimi mesi, i sondaggi continuano a mostrare una maggioranza popolare a favore dell’adesione alla moneta unica e gli ostacoli costituzionali a un referendum in stile Brexit in Italia sono comunque notevoli. \u00abI rischi di Italexit sono per\u00f2 pi\u00f9 elevati nel lungo periodo, soprattutto se il paese non riuscir\u00e0 a uscire dalla bassa crescita e dalla trappola di un\u2019elevata disoccupazione\u00bb, ha detto Jeremy Lawson, Capo Economista di Aberdeen Standard Investments<\/strong>.<\/p>\n

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IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n

Qualsiasi cosa accada, per i gestori la certezza \u00e8 che il mercato azionario viagger\u00e0 per la propria strada<\/strong> ignorando il nuovo Governo, di coalizione o tecnico che sia. Si respira in Borsa una totale assenza di paura rispetto alle elezioni italiane e si \u00e8 messa in conto una accentuata volatilit\u00e0 nelle prossime settimane secondo Amundi, Pictet e Pimco. \u00abNell\u2019immediato la speculazione si \u00e8 posizionata vendendo le banche domestiche anche in virt\u00f9 del fatto che si rischia meno di venire stoppati dalla “longa manu” degli acquisti della BCE rispetto al BTP\u00bb ha detto Massimo Saitta, Direttore investimenti di Intermonte Advisory e Gestione<\/strong>. \u00abEnfatizzare eccessivamente l\u2019aspetto politico nell\u2019andamento dei mercati rimane tuttavia a nostro modo di vedere un errore. Qualunque governo dovesse condurre l\u2019Italia nei prossimi mesi difficilmente lo allontaner\u00e0 dal tracciato economico finanziario del resto dell’Europa e, in qualche misura, mondiale\u00bb. A spaventare pi\u00f9 di un governo italiano a guida populista sono le nuove iniziative protezionistiche di Donald Trump che possono fare male all\u2019export delle aziende italiane. Su questo aspetto si concentra Paola Toschi, market strategist di J.P. Morgan Asset Management<\/strong>, che ipotizza un lungo periodo di consultazioni e un governo di centro destra, e considera pi\u00f9 impattante per il mercato azionario la guerra commerciale di Trump rispetto a un improbabile governo populista.
\nEcco cosa aspettarsi su obbligazioni e azioni secondo i consesus dei gestori (Amundi, Pictet asset management, J.P. Morgan Asset Management, Columbia Threadneedle Investments, Aberdeen Standard Investments, Marzotto Sim, Intermonte Advisory e Gestione) sentiti da Online Sim:<\/p>\n