{"id":7761,"date":"2018-04-04T18:18:31","date_gmt":"2018-04-04T16:18:31","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=7761"},"modified":"2022-10-07T17:01:10","modified_gmt":"2022-10-07T15:01:10","slug":"perche-grandi-fusioni-bancarie-europee-sono-strada-obbligata","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/perche-grandi-fusioni-bancarie-europee-sono-strada-obbligata\/","title":{"rendered":"Perch\u00e9 le grandi fusioni bancarie europee sono una strada obbligata"},"content":{"rendered":"

Solo poche settimane fa Mario Draghi, presidente della Banca centrale europeam (BCE), ha acceso di nuovo i riflettori sulle attivit\u00e0 pi\u00f9 rischiose delle banche dell\u2019area euro<\/strong> quando ha affermato che \u00e8 necessario ridurre le proprie partecipazioni in investimenti difficili da valutare. Un decennio dopo la crisi finanziaria, i creditori delle banche europee sono ancora seduti su miliardi di dollari di partecipazioni illiquide come i mortgage backed securities, ovvero le obbligazioni garantite da mutui ipotecari e derivati, che avevano affondato le banche nella crisi del credito del 2008.<\/p>\n

La BCE sta esaminando il modo in cui le banche valutano le partecipazioni<\/strong> denominate attivit\u00e0 di livello 3 in un sondaggio che si concluder\u00e0 nel 2019. Di cosa si tratta? Il livello 3 \u00e8 la categoria pi\u00f9 illiquida di strumenti finanziari<\/strong> e le banche valutano le posizioni in portafoglio utilizzando i propri modelli basati su dati storici e ipotesi di rischio. La BCE sta dando un’occhiata da vicino anche ai titoli di Livello 2 come i derivati over-the-counter, per esempio gli swap sui tassi di interesse. Non controlla, invece, le azioni e le altre attivit\u00e0 per le quali esistono prezzi di mercato che sono contrassegnate dal Livello 1.<\/p>\n

Le partecipazioni pi\u00f9 opache<\/strong>, secondo un\u2019analisi di Bloomberg, sono in capo alle banche tedesche<\/strong> (Deustche Bank \u00e8 in testa alla lista) e francesi<\/strong> (Bnp Paribas, BPCE, Credit Agricole, SocGen seguono in graduatoria la banca tedesca) \u2013 la prima italiana \u00e8 Unicredit e si trova al settimo posto – e sempre dalla stessa analisi emerge che le 10 maggiori banche dell’area euro hanno tagliato le loro attivit\u00e0 di livello 3 del 50% da fine 2009 (pari a circa 89,1 miliardi di euro nel 2017); le partecipazioni di livello 2 sono scese del 19% a (pari a 2.200 miliardi di euro nel 2017), mentre quelle classificate come livello 1 sono aumentate del 16% (pari a 2.000 miliardi di euro nel 2017).<\/p>\n

Le banche americane superano quelle europee per ricavi e profitti<\/h2>\n

Non c\u2019\u00e8 dubbio per\u00f2 che gli istituti di credito dell\u2019eurozona abbiano migliorato nel 2017 i bilanci<\/strong>, anche grazie alla ripresa dell\u2019economia, e i cosiddetti Non performing loans (Npl), ovvero i prestiti non performanti che non riescono pi\u00f9 a ripagare il capitale e gli interessi dovuti ai creditori, sono scesi di circa 200 miliardi di euro negli ultimi due anni, ma il tasso resta ancora alto. E questo ha reso le banche europee vulnerabili alla concorrenza americana. La prova arriva da un report firmato da Morgan Stanley e Oliver Wyman<\/a><\/strong> che fa il punto sul mercato degli asset manager sul wholesale banking.<\/p>\n

La conclusione a cui arriva il report di Morgan Stanley e Oliver Wyman \u00e8 che le grandi banche d\u2019investimento americane stanno giocando la loro partita per diventare leader di mercato in Europa e allo stesso tempo si sono attrezzate per respingere qualsiasi tentativo di concorrenza<\/strong> in America<\/strong>. La prova \u00e8 nei numeri: dal 2012 al 2017, si legge nel report, la quota di mercato delle grandi banche americane nei mercati EMEA (Europa, Middle East, Africa) \u00e8 aumentata dell\u20198% e vale il 39% del mercato; mentre nello stesso periodo, la quota di mercato in Nord America delle banche europee \u00e8 scesa del 7% fino al 22%. A una maggiore quota di mercato corrisponde anche una crescita dei profitti e ricavi che scavano un solco importante tra le americane JP Morgan, Citigroup, Bank of America, Goldman Sachs e Morgan Stanley e le europee Barclays, Deutsche Bank, Bnp, SocGen e Natixis, Ubs e Credit Suisse.<\/p>\n

Il divario tra America ed Europa non \u00e8 destinato a esaurirsi a breve,<\/strong> anzi, \u00e8 molto plausibile che aumenti. La ragione? L\u2019America di Donald Trump va verso la deregulation di settore<\/strong>, mentre in Europa\u00a0 ha vinto la linea di una iper regolamentazione del settore che vede tanti soggetti in campo (BCE, EBA, Commissione Ue) e questo insieme agli interessi nazionali rende pi\u00f9 debole il sistema europeo.<\/p>\n

IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n

Dieci anni dopo la crisi finanziaria, l’Europa ha troppe banche che fanno troppi soldi<\/strong>. Uno dei motivi \u00e8 che i tassi di interesse in ribasso si sono trasformati in entrate da prestito. Nel frattempo, sanzioni pecuniarie e perdite su crediti inesigibili hanno eroso il profitto e le tecnologie hanno portato alla chiusura delle filiali sul territorio e alla digitalizzazione dei servizi bancari. Dall\u2019altra parte dell\u2019Oceano sono tornati dividendi e buyback<\/strong> e non accadeva da sette anni, ovvero da quando gli stress test sono in vigore. E questo \u00e8 il segnale che il sentiment sul settore finanziario \u00e8 davvero cambiato<\/a><\/strong>. E gli americani corrono a una velocit\u00e0 superiore rispetto agli istituti di credito dell\u2019eurozona. Quale potrebbe essere la risposta? Le fusioni bancarie che, per\u00f2, in Europa stentano a decollare a causa di una regolamentazione frammentata di interessi nazionali preponderanti che le rendono pi\u00f9 difficile di quanto sembri, secondo un\u2019analisi di Bloomberg.<\/p>\n

Il settore finanziario \u00e8 stato uno dei pi\u00f9 penalizzati da inizio anno dopo aver corso molto nel 2017. Le prospettive di crescita restano immutate<\/strong> e la stagione delle fusioni e acquisizioni in Europa, Italia in particolare, potr\u00e0 spingere ancora i settore secondo un\u2019analisi di Kair\u00f2s e interesser\u00e0 soprattutto gli istituti pi\u00f9 piccoli, in un\u2019ottica di taglio di costi e di efficientamento<\/strong> del business, ora che i crediti deteriorati non sono pi\u00f9 un rischio sistemico.<\/p>\n

Ecco i fondi che hanno retto meglio la correzione di mercato (Categoria Morningstar: Azionari Settore Servizi Finanziari).<\/strong><\/p>\n