{"id":8137,"date":"2018-05-15T14:42:20","date_gmt":"2018-05-15T12:42:20","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=8137"},"modified":"2022-07-04T10:58:29","modified_gmt":"2022-07-04T08:58:29","slug":"fondi-mercati-emergenti-dollaro-forte-aumenta-rischio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/fondi-mercati-emergenti-dollaro-forte-aumenta-rischio\/","title":{"rendered":"Fondi mercati emergenti: perch\u00e9 il dollaro forte aumenta il rischio"},"content":{"rendered":"<p>Dall\u2019inizio del 2018 le Borse dei Paesi emergenti hanno corso molto con un rendimento di oltre 20% fino alla fine di aprile, sovraperformando l\u2019indice Mcsi Global rappresentativo delle Borse globali. Ma il vento sui Paesi emergenti sta cambiando. Perch\u00e9 c\u2019\u00e8 un elemento nuovo da tenere in consideazione, anzi due: il titolo decennale americano<strong> T Bond ha superato la soglia piscologica del 3%<\/strong>: il dollaro ha ripreso vigore. Cosa sta accadendo? La nuova politica decisa dalla Casa Bianca e il rapido inasprimento atteso della politica monetaria da parte della Fed sono fonti di incertezza tali da favorire l&#8217;afflusso di capitali negli Stati Uniti e il conseguente rafforzamento del dollaro. Tutto ci\u00f2 proprio a spese dei Paesi emergenti.<br \/>\nCosa \u00e8 cambiato? \u201c<strong>Il dollaro, che era considerato debole da molti investitori, ora sta seguendo un trend rialzista<\/strong>. Da met\u00e0 aprile il tasso di cambio effettivo si \u00e8 apprezzato pi\u00f9 del 4%, una vera e propria impennata rispetto all&#8217;euro\u00bb, ha sottolineato <strong>Philippe Waechter, Chief Economist di Ostrum Asset Management.<\/strong><\/p>\n<p>Le ragioni per una <strong>ripresa del dollaro<\/strong> secondo Waechter sono:<\/p>\n<ul>\n<li>Una divergenza delle aspettative nei confronti delle <strong>azioni della Fed<\/strong> e delle altre Banche Centrali dei paesi sviluppati. La Fed dovr\u00e0 inasprire la sua politica monetaria al fine di evitare i forti squilibri che deriveranno dalla politica fiscale della Casa Bianca.<\/li>\n<li>Un punto importante \u00e8 <strong>la divergenza con le altre banche centrali<\/strong>. La BCE ha affermato che non cambier\u00e0 la propria strategia per un periodo prolungato, cos\u00ec come la Banca del Giappone. Le aspettative nei confronti della Banca d&#8217;Inghilterra sono crollate drasticamente con il rallentamento dell&#8217;economia e la convergenza del tasso d&#8217;inflazione al 2%.<\/li>\n<li>In passato, una politica monetaria pi\u00f9 restrittiva ha causato deflussi di capitali dai paesi emergenti. Visto che i tassi americani a breve sono attesi al rialzo, gli investitori torneranno negli Stati Uniti considerato che sar\u00e0 possibile avere dei <strong>rendimenti pi\u00f9 elevati senza correre rischi eccessivi<\/strong>. Ci\u00f2 implica un dollaro pi\u00f9 forte.<\/li>\n<li>L&#8217;altra fonte di apprezzamento del biglietto verde \u00e8 l&#8217;incertezza creata dal messaggio che Donald Trump ha dato a proposito dell&#8217;Iran. <strong>L&#8217;equilibrio politico in Medio Oriente<\/strong> sar\u00e0 molto diverso, con maggiori rischi di conflitti. Si pu\u00f2 dire che l&#8217;impatto della decisione Trump sull&#8217;Iran rappresenta un altro fattore di guerra commerciale per le imprese europee.<\/li>\n<\/ul>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>La ripresa del dollaro ha gi\u00e0 provocato <strong>tensione sulle valute sudamericane<\/strong>. La crisi Argentina e l&#8217;andamento dei Treasuries americani hanno fatto crollare il valore delle monete sudamericane che hanno perso in media oltre il 10% sul dollaro. \u00abQuesti sono tempi difficili per i mercati emergenti (EM), poich\u00e9 <strong>un dollaro in aumento negli Stati Uniti mette sotto pressione gli asset dei mercati emergenti<\/strong> e la geopolitica continua a creare incertezza\u00bb ha detto <strong>Alex Wolf, Senior Emerging Market Economist di Aberdeen Standard Investments<\/strong>. \u00abLe recenti vendite in Argentina sollevano alcuni campanelli d&#8217;allarme riguardanti un dollaro pi\u00f9 forte e l&#8217;aumento delle vulnerabilit\u00e0 in alcuni Paesi. Tuttavia, i fondamentali aggregati dei mercati emergenti rimangono solidi\u00bb.<\/p>\n<h3>IDEE DI INVESTIMENTO<\/h3>\n<p>L\u2019immagine di <strong>roccaforte del rendimento azionario<\/strong> dei Paesi emergenti comincia a scricchiolare, dopo che una spirale negativa ha colpito le valute dei Paesi sudamericani. L\u2019Argentina fa paura e il ricordo del default del 2001 \u00e8 ancora vivo nei portafogli dei grandi investitori. A questo si deve aggiungere che il titolo decennale americano \u00e8 oltre il 3% di rendimento e spinge ad uscire dai paesi emergenti per tornare verso le obbligazioni Usa. <strong>Tutto si gioca sulle valute<\/strong>, dunque. E l&#8217;indice valutario JP Morgan Emerging Market che misura l\u2019andamento segue infatti un <strong>trend negativo da met\u00e0 aprile<\/strong>. \u00abLa traiettoria del dollaro americano \u00e8 una delle maggiori incognite: la debolezza del dollaro nel 2017 ha contribuito alla performance positiva delle attivit\u00e0 dei mercati emergenti e ad un contesto favorevole di liquidit\u00e0 e rischio\u00bb, ha aggiunto Philippe Waechter, Chief Economist di Ostrum Asset Management. \u00abL&#8217;altro fattore che determiner\u00e0 il rendimento delle attivit\u00e0 dei mercati emergenti quest&#8217;anno \u00e8 se la crescita sia all&#8217;altezza delle aspettative\u00bb. Se guardiamo alle previsioni del Fondo Monetario Internazionale (FMI) e il consensus delle banche di investimento globali, <strong>il differenziale di crescita tra mercati emergenti ed economie mature continuer\u00e0 ad ampliarsi nel corso dell\u2019anno<\/strong>. Ma un dollaro forte potrebbe far restringere questo differenziale e aumentare la volatilit\u00e0 delle attivit\u00e0 dei mercati emergenti. <strong>Le potenzialit\u00e0, dunque, ci sono ancora, ma il rischio \u00e8 aumentato<\/strong>.<\/p>\n<p>Ora pi\u00f9 che mai, nella scelta di un <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/fondi-obbligazionari-emergenti-scelta-conta-valuta\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">fondo obbligazionario Paesi emergenti conta la valuta<\/a><\/strong>, mentre se si vuole puntare su un <strong>fondo azionario<\/strong>, <strong>la scelta migliore \u00e8 restare sull\u2019area asiatica<\/strong> che sta vivendo un ciclo tecnologico sostenuto, ha un\u2019inflazione in aumento e banche centrali orientate a contrastare la politica restrittiva americana.<\/p>\n<h2 id=\"tablepress-384-name\" class=\"tablepress-table-name tablepress-table-name-id-384\">I migliori fondi azionari Asia per rendimento a un anno<\/h2>\n\n<table id=\"tablepress-384\" class=\"tablepress tablepress-id-384\" aria-labelledby=\"tablepress-384-name\" aria-describedby=\"tablepress-384-description\">\n<thead>\n<tr class=\"row-1\">\n\t<th class=\"column-1\">Prodotti<\/th><th class=\"column-2\">Performance 1y<\/th><th class=\"column-3\">Performance 3y<\/th>\n<\/tr>\n<\/thead>\n<tbody class=\"row-striping row-hover\">\n<tr class=\"row-2\">\n\t<td class=\"column-1\">Investec GSF Asia Pacific Eq A Acc USD<\/td><td class=\"column-2\">19,87%<\/td><td class=\"column-3\">7,72%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-3\">\n\t<td class=\"column-1\">Mirae Asset Asia Pacific Equity A USD<\/td><td class=\"column-2\">17,19%<\/td><td class=\"column-3\">6,60%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-4\">\n\t<td class=\"column-1\">Threadneedle Asia Fund Classe 1 Usd<\/td><td class=\"column-2\">16,13%<\/td><td class=\"column-3\">7,29%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-5\">\n\t<td class=\"column-1\"><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Condizioni-Economiche\/Scheda-Prodotto\/jpm-asia-pacific-income-d-acc-usd\" rel=\"noopener\" target=\"_blank\">Jpm Asia Pacific Income D (acc) - Usd<\/a><\/td><td class=\"column-2\">15,02%<\/td><td class=\"column-3\">7,93%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-6\">\n\t<td class=\"column-1\">Threadneedle (Lux) Asia Contr Eq ZU<\/td><td class=\"column-2\">13,13%<\/td><td class=\"column-3\">9,41%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-7\">\n\t<td class=\"column-1\">Comgest Growth Asia Pac ex Jpn USD Acc<\/td><td class=\"column-2\">12,97%<\/td><td class=\"column-3\">9,47%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-8\">\n\t<td class=\"column-1\">First State Asia Focus B Acc GBP<\/td><td class=\"column-2\">11,76%<\/td><td class=\"column-3\">---<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-9\">\n\t<td class=\"column-1\">Schroder ISF Asian Ttl Ret C Acc USD<\/td><td class=\"column-2\">11,45%<\/td><td class=\"column-3\">8,94%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-10\">\n\t<td class=\"column-1\">Fidelity Asia Pacific Opps A-Acc-EUR<\/td><td class=\"column-2\">10,11%<\/td><td class=\"column-3\">10,39%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-11\">\n\t<td class=\"column-1\">Threadneedle (Lux) Dev Asia Gr &amp; Inc AUP<\/td><td class=\"column-2\">9,84%<\/td><td class=\"column-3\">6,06%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-12\">\n\t<td class=\"column-1\">UniAsiaPacific A<\/td><td class=\"column-2\">9,09<\/td><td class=\"column-3\">5,13%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-13\">\n\t<td class=\"column-1\">Janus Henderson Horizon Fund - Asian Growth Fund<\/td><td class=\"column-2\">8,96%<\/td><td class=\"column-3\">4,99%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-14\">\n\t<td class=\"column-1\"><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Condizioni-Economiche\/Scheda-Prodotto\/vontobel-fund-asia-pacific-equity-classe-b\" rel=\"noopener\" target=\"_blank\">Vontobel Far East Equity Classe B<\/a><\/td><td class=\"column-2\">8,92%<\/td><td class=\"column-3\">3,16%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-15\">\n\t<td class=\"column-1\">BNY Mellon Asian Equity USD A Acc<\/td><td class=\"column-2\">8,40%<\/td><td class=\"column-3\">2,46%<\/td>\n<\/tr>\n<tr class=\"row-16\">\n\t<td class=\"column-1\">First State Asia All-Cap B Acc GBP<\/td><td class=\"column-2\">8,24%<\/td><td class=\"column-3\">---<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n<span id=\"tablepress-384-description\" class=\"tablepress-table-description tablepress-table-description-id-384\">Nella tabella, i fondi azionari categoria Morningstar Azionari Asia-Pacifico (ex Giappone) ordinati per rendimento a un anno. Fonte: Morningstar Direct. Rendimento % in euro. Le performance a tre anni sono annualizzate. <\/span>\n<!-- #tablepress-384 from cache -->\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Per selezionare i\u00a0<strong>fondi pi\u00f9 indicati per te<\/strong>\u00a0utilizza il\u00a0<a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Cerca-Fondo\/Cerca-Fondo-Avanzata\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>fund<\/strong> <strong>selector<\/strong>\u00a0<\/a>di Online SIM.<\/p>\n<p><strong><em>Note<\/em><\/strong><\/p>\n<p><em>Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l\u2019obiettivo, n\u00e9 possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l\u2019opinione dell\u2019autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell&#8217;articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Dall\u2019inizio del 2018 le Borse dei Paesi emergenti hanno corso molto con un rendimento di oltre 20% fino alla fine di aprile, sovraperformando l\u2019indice Mcsi Global rappresentativo delle Borse globali. Ma il vento sui Paesi emergenti sta cambiando. 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