{"id":8715,"date":"2018-07-19T10:18:22","date_gmt":"2018-07-19T08:18:22","guid":{"rendered":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/?p=8715"},"modified":"2022-11-17T12:19:24","modified_gmt":"2022-11-17T11:19:24","slug":"investire-mercati-emergenti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/investire-mercati-emergenti\/","title":{"rendered":"Mercati emergenti: opportunit\u00e0 e rischi cosa \u00e8 cambiato. Come investire"},"content":{"rendered":"<p>Quando si parla di mercati emergenti la definizione classica in economia rimanda in primo luogo alla sigla NIC (Newly Industrializing Countries, ovvero Nazioni di recente industrializzazione) che fin dal secolo scorso caratterizza le economie non ancora completamente sviluppate, ma che possiedono tutti i requisiti per esprimere un grande potenziale da valorizzare che pu\u00f2 spingere la crescita del Prodotto interno lordo (PIL). Bisogna arrivare al 1989 per avere una definizione quantitativa di queste economie che si deve alla Banca Mondiale: <strong>un mercato emergente \u00e8 un paese il cui Prodotto interno lordo (PIL) pro capite non \u00e8 superiore a 13 mila dollari<\/strong>.<\/p>\n<p>Ecco cosa imparerai sui mercati emergenti:<\/p>\n<ul>\n<li><a href=\"#caratteristiche-paese-emergenti\">Caratteristiche di un Paese emergente<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#mappa-paesi-emergenti\">Mappa dei Paesi emergenti (non solo BRICS)<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#indici-riferimento-mercato\">Quali sono gli indici di riferimento del mercato<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#opportunita-rischi-investimento\">Opportunit\u00e0 e rischi di investimento<\/a><\/li>\n<li><a href=\"#idee-investimento\">Su cosa investire<\/a><\/li>\n<\/ul>\n<p><a name=\"caratteristiche-paese-emergenti\"><\/a><\/p>\n<h2>Caratteristiche di un Paese emergente<\/h2>\n<p>Dal punto di vista della finanza, i mercati finanziari in via di sviluppo economico <strong>offrono opportunit\u00e0 di ottenere rendimenti elevati a cui corrisponde un altrettanto elevato grado di rischio e volatilit\u00e0<\/strong>. Un Paese emergente \u00e8 caratterizzato da:<\/p>\n<ul>\n<li>una <strong>rapida crescita economica<\/strong> che nella maggior parte dei casi si basa sull&#8217;esportazione;<\/li>\n<li>una<strong> trasformazione dell\u2019economia<\/strong> a forte matrice rurale verso una pi\u00f9 votata ai servizi. Questo porta alla trasformazione dei processi agricoli e spinge l\u2019industria e l\u2019urbanizzazione;<\/li>\n<li>una forte <strong>trasformazione sociale<\/strong> che porta alla diminuzione del tasso di povert\u00e0 e spesso alla nascita di una forte classe media con nuovi consumi;<\/li>\n<li>un forte<strong> incremento dei capitali provenienti dall&#8217;estero<\/strong> con investimenti che mirano ad avere risultati nel lungo termine in territori dove spesso l&#8217;instabilit\u00e0 politica ha un peso rilevante sulla crescita economico-sociale.<\/li>\n<\/ul>\n<p><a name=\"mappa-paesi-emergenti\"><\/a><\/p>\n<h2>La mappa dei Paesi emergenti: non solo BRICS<\/h2>\n<p>A livello geografico,<strong> America Latina<\/strong> (Brasile, Argentina, Messico), <strong>Asia<\/strong> (Cina e India), <strong>Africa<\/strong> (Sud Africa), <strong>Europa dell\u2019Est<\/strong> (Russia) e adesso anche <strong>Paesi Arabi<\/strong> (Emirati Arabi Uniti) sono le aree che oggi sono comunemente definite emergenti. I Paesi che pi\u00f9 degli altri hanno ottenuto l\u2019attenzione dei grandi investitori negli ultimi 10 anni sono stati racchiusi in una sigla <strong>BRIC<\/strong> (Brasile, Russia, India, Cina), acronimo creato nel 2001 dall&#8217;ex capo economista di Goldman Sachs, Jim O&#8217;Neill, a cui successivamente <strong>\u00e8 stata aggiunta una &#8220;S&#8221;<\/strong> che sta per Sud Africa, trasformando la sigla in BRICS. Si deve a O\u2019Neil anche la creazione di un\u2019altra sigla: <strong>MINT<\/strong> (Messico, Indonesia, Nigeria e Turchia) che l\u2019economista, adesso ex Goldman Sachs, ha lanciato nel 2013 individuando questi Paesi come quelli <strong>a pi\u00f9 alto potenziale di crescita nei prossimi 20 anni<\/strong>.<\/p>\n<p>Non stupisce che le definizioni dei Paesi in via di sviluppo si trasformino veloci come l\u2019evoluzione economica di questi Paesi. Tanto che la <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/perche-rotto-giocattolo-fondi-bric-come-cambiano-adesso-prodotti\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>sigla BRICS ha perso appeal <\/strong><\/a>negli ultimi 5 anni per i grandi investitori con una forte discesa dei flussi di investimento dal 2010 al 2015 e la chiusura di alcuni fondi. La <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/quale-futuro-paesi-bric-ecco-perche-goldman-sachs-rilanciati\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">trasformazione economica del Sud Est asiatico<\/a>,\u00a0<\/strong>insieme alla transizione verso energie pi\u00f9 pulite, ha accelerato il declino dei BRICS che in molti adesso vedono come una sigla di marketing per rendere appetibili prodotti che investono sui Paesi emergenti.<\/p>\n<p>La verit\u00e0 \u00e8 che negli ultimi 10 anni il mondo delle economie emergenti \u00e8 cresciuto a tal punto che alcuni dei cosiddetti mercati emergenti ora sono pi\u00f9 maturi e sono diventati cos\u00ec grandi da non poter essere ignorati in un portafoglio globale di investimento. Del resto, sono passati quasi 30 anni dalla definizione data dalla Banca Mondiale per descrivere un Paese emergente e, con l\u2019inizio del nuovo millennio, lo sviluppo ha subito un\u2019accelerazione. La spinta \u00e8 stata ancora pi\u00f9 forte dopo le crisi del 2001 e 2007 e questi Paesi sono ora generalmente pi\u00f9 maturi rispetto a dieci anni fa. Basti pensare che oggi, secondo un\u2019analisi di Loomis, Sayles &amp; Company (gruppo Natixis Global AM) contribuiscono a oltre il 50% della produzione globale a parit\u00e0 di potere d\u2019acquisto e che la maggior parte dei Paesi emergenti mostra rating del credito \u00abinvestment grade\u00bb e mercati finanziari in rapida crescita.<br \/>\n<a name=\"indici-riferimento-mercato\"><\/a><\/p>\n<h2>Gli indici di mercato: MSCI e EMBI sono i benchmark emergenti<\/h2>\n<p>L\u2019evoluzione dei mercati emergenti si legge negli indici di mercato che sono presi come parametro di riferimento per chi investe su queste aree.<\/p>\n<p>L\u2019indice <strong><a href=\"https:\/\/www.msci.com\/documents\/10199\/c0db0a48-01f2-4ba9-ad01-226fd5678111\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">MSCI emerging markets<\/a><\/strong>\u00a0\u00e8 il parametro di riferimento (benchmark) comunemente usato dai <strong>fondi azionari che investono sui mercati emergenti<\/strong>. Misura l\u2019andamento delle azioni (large e mid cap) in 24 paesi dei mercati emergenti (Brasile, Cile, Cina, Colombia, Repubblica Ceca, Egitto, Grecia, Ungheria, India, Indonesia, Corea, Malesia, Messico, Pakistan, Per\u00f9, Filippine, Polonia, Russia, Qatar, Sud Africa, Taiwan, Thailandia, Turchia e Emirati Arabi Uniti). L&#8217;indice copre approssimativamente l&#8217;85% della capitalizzazione di mercato corretta per il flottante in ciascun paese. Ed \u00e8 in continua evoluzione. Dopo <strong>l\u2019ingresso della Cina<\/strong>, il 20 giugno 2018, MSCI ha annunciato l&#8217;inclusione dell&#8217;indice MSCI <strong>Arabia Saudita<\/strong> nell&#8217;indice MSCI Emerging Markets e la riclassificazione dell&#8217;indice MSCI <strong>Argentina<\/strong> da Mercati di frontiera allo stato dei Mercati emergenti a partire da giugno 2019. Inoltre, MSCI ha anche rivelato che l&#8217;indice MSCI <strong>Kuwait<\/strong> sar\u00e0 incluso nella revisione della classificazione di mercato annuale 2019 per una potenziale riclassificazione dallo status di mercati di frontiera a mercati emergenti.<\/p>\n<p>L\u2019<strong><a href=\"https:\/\/www.jpmorgan.com\/country\/US\/EN\/jpmorgan\/investbk\/solutions\/research\/indices\/product\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Emerging Markets Bond Index \u2013 EMBI<\/a><\/strong>\u00a0<strong>\u00e8 l&#8217;indice obbligazionario dei mercati emergenti<\/strong> riferimento per misurare l&#8217;andamento del rendimento totale di titoli di stato internazionali emessi dai paesi dei mercati emergenti che sono considerati debito sovrano. I bond possono essere emessi in una valuta diversa da quella locale e devono soddisfare specifici requisiti di liquidit\u00e0 e strutturali. Generalmente sono emessi in valuta estera (dollari statunitensi, euro o yen giapponesi) ma nel corso degli ultimi due anni<strong> le emissioni in valuta locale hanno riscosso pi\u00f9 interesse da parte degli investitori<\/strong>. A causa dell&#8217;aumento del rischio economico e politico presente in questi paesi, il rating del credito sui titoli dei mercati emergenti tende ad essere inferiore a quello delle obbligazioni dei mercati sviluppati. A causa del maggiore rischio percepito di investire in queste attivit\u00e0, le obbligazioni sovrane hanno rendimenti pi\u00f9 elevati per gli investitori rispetto a quelli delle obbligazioni pi\u00f9 stabili nei paesi sviluppati.<\/p>\n<p>Gli indici obbligazionari dei mercati emergenti pi\u00f9 popolari sono l&#8217;indice J.P. Morgan EMBI +, l&#8217;indice J.P. Morgan EMBI Global e l&#8217;indice J.P. Morgan EMBI Global Diversified. <strong>L&#8217;indice EMBI + misura le obbligazioni Brady<\/strong>, che sono obbligazioni denominate in dollari emesse principalmente dai paesi dell&#8217;America Latina. L&#8217;EMBI + include anche prestiti denominati in dollari e Eurobond, e si espande su J.P. Morgan, l&#8217;indice Emerging Markets Bond (EMBI) originario di Morgan, che \u00e8 stato introdotto nel 1992 quando riguardava solo le obbligazioni Brady. I paesi dell&#8217;indice EMBI + sono selezionati in base a un livello di rating del credito sovrano. L&#8217;indice \u00e8 ponderato sulla base della capitalizzazione di mercato dei titoli di stato, ma \u00e8 il sotto indice con i maggiori requisiti di liquidit\u00e0, quindi alcuni mercati sono esclusi. Per poter beneficiare dell&#8217;appartenenza all&#8217;indice, il debito deve essere superiore a un anno dalla scadenza, avere un valore nominale di almeno 500 milioni di dollari e rispettare rigorose linee guida commerciali per garantire che le inefficienze nei prezzi non influiscano sull&#8217;indice.<br \/>\n<a name=\"opportunita-rischi-investimento\"><\/a><\/p>\n<h2>Opportunit\u00e0 e rischi: cosa \u00e8 cambiato sui mercati emergenti<\/h2>\n<p>Dall&#8217;inizio del 2016<strong> fino a gennaio 2018 i rendimenti dei mercati emergenti sono stati molto positivi<\/strong>, basti pensare al rally del mercato azionario che ha portato a una crescita costante con l\u2019indice MSCI Emerging markets che ha quasi raddoppiato il suo valore dai 740 punti del febbraio 2016 agli oltre 1200 punti di gennaio 2018. Non \u00e8 stato da meno il comparto obbligazionario che ha vissuto un ottimo 2016 quando tutte le classi di investimento obbligazionarie misurate dagli indici J.P. Morgan hanno reso in media il 10%. Si tratta di annate straordinarie il rally dei mercati emergenti <strong>ha subito successivamente una battuta di arresto<\/strong> cominciando dall&#8217;obbligazionario alla met\u00e0 del 2017 \u2013 in per poi arrivare sull&#8217;azionario da gennaio 2018.<br \/>\nQuesti andamenti e rendimenti sono tipici di un\u2019economia emergente per due ragioni:<\/p>\n<ul>\n<li>Investire sui Paesi emergenti vuol dire<strong> sfruttare le inefficienze del mercato<\/strong> prestando attenzione al <strong>rischio<\/strong> che si corre che \u00e8 in media molto pi\u00f9 elevato rispetto a un mercato maturo.<\/li>\n<li>Investire sui Paesi emergenti significa anche <strong>mettere in conto una buona dose di volatilit\u00e0<\/strong> del portafoglio a fronte di un rendimento che in media \u00e8 pi\u00f9 elevato rispetto a un qualsiasi mercato maturo.<\/li>\n<\/ul>\n<p>La correzione di gennaio ha colpito tutte le Borse mondiali, ma l\u2019indice azionario MSCI Emerging Markets fino alla prima met\u00e0 di aprile 2018 aveva fatto meglio del mercato mondiale MSCI World. Poi qualcosa \u00e8 cambiato. E allo stesso modo a maggio 2018 per la prima volta da dal 2016 in avanti i fondi obbligazionari specializzati in bond emergenti hanno registrato riscatti con un deflusso netto di un miliardo e 200 milioni. Cosa \u00e8 accaduto? <strong>La correzione sui mercati emergenti dipende da tre i fattori chiave<\/strong>:<\/p>\n<ul>\n<li>i mercati emergenti sono stati colpiti dall&#8217;effetto congiunto di un <strong>trend di crescita globale che non \u00e8 pi\u00f9 cos\u00ec sincronizzato<\/strong>;<\/li>\n<li>i mercati emergenti hanno sofferto le decisioni economiche di <strong>Donald Trump<\/strong> che ha varato tagli alle imposte per aziende americane, sanzioni nei confronti di Russia e Iran e innescato una guerra commerciale con Cina ed Europa;<\/li>\n<li>i mercati emergenti sono penalizzati dalle aspettative di <strong>rialzo dei tassi d\u2019interesse americani<\/strong> e dal conseguente rafforzamento del dollaro e del prezzo del petrolio.<\/li>\n<\/ul>\n<p><a name=\"idee-investimento\"><\/a><\/p>\n<h2>IDEE DI INVESTIMENTO<\/h2>\n<h3>Prospettive secondo semestre 2018<\/h3>\n<p><strong>Quali sono le prospettive per il secondo semestre 2018?<\/strong> La dinamica attesa sui tassi di interesse americani e il rafforzamento delle minacce di dazi e guerre commerciali da parte di Donald Trump, secondo un panel di 20 investitori istituzionali sentiti da Bloomberg, fa supporre che il fondo per i mercati emergenti sia ancora lontano. Secondo il sondaggio Bloomberg, il sell-off di valute e obbligazioni emergenti dovrebbe continuare anche nel secondo semestre 2018. \u00c8 il segnale che <strong>il fascino delle attivit\u00e0 pi\u00f9 rischiose sta iniziando a svanire<\/strong> tra l&#8217;aumento degli attriti commerciali tra Cina e Stati Uniti e il continuo restringimento quantitativo della Fed.<\/p>\n<p>Il secondo trimestre 2018 per valute e azioni emergenti \u00e8 stato il peggiore dal 2015 quando a preoccupare era l\u2019economia della Cina. Per l\u2019economista Carmen Reinhart i dubbi sullo stato di salute delle economie dei mercati emergenti sono tanti rispetto a cinque anni fa e il dollaro forte li amplifica, mentre per il team emerging market debt di Morgan Stanley guidato da Eric Baurmeister <strong>\u00e8 la Cina<\/strong> \u2013 entrata da poco nell&#8217;indivce MSCI Emerging Markets \u2013 <strong>a pesare sull&#8217;andamento obbligazionario<\/strong> perch\u00e9 sta attraversando una fase di transizione verso un\u2019economia meno dipendente dagli investimenti e pi\u00f9 orientata ai consumi.<\/p>\n<h3>Morgan Stanley<\/h3>\n<p>Per Morgan Stanley questo fattore inevitabilmente comporta un <strong>rallentamento della crescita<\/strong> e una riduzione dell\u2019avanzo delle partite correnti, oltre a esercitare un forte impatto sugli indici della regione nel complesso. <strong>In termini di inflazione<\/strong>, invece, per Morgan Stanley oggi i Paesi emergenti sono in condizioni <strong>decisamente migliori rispetto a cinque anni fa<\/strong> o al periodo della crisi finanziaria globale e anche se il debito pubblico \u00e8 maggiore che in passato, i costi di finanziamento &#8211; sia per i governi, in valuta forte e locale, che per le aziende &#8211; sono scesi, in particolare rispetto al 2008.<\/p>\n<p>Resta il fatto che <strong>il rafforzamento del dollaro \u00e8 destinato a durare e pesa sul debito dei Paesi emergenti<\/strong>. Secondo l\u2019Institute of International finance ci sono 8.300 miliardi di dollari di debito in valuta forte accumulato in questi anni da governi e aziende dei Paesi emergenti e da qui alla fine del 2019 dovranno rifinanziare 2.900 miliardi di dollari di debito, di cui il 27% denominato in valuta americana.<\/p>\n<h3>Fondo Monetario Internazionale<\/h3>\n<p>Ed \u00e8 un fatto che, secondo il Fondo Monetario Internazionale, <strong>nel 2018 le economie dei mercati emergenti dovrebbero crescere a un ritmo vicino al 5%<\/strong> della crescita del prodotto interno lordo (PIL), quasi il doppio rispetto ai mercati sviluppati. Ai livelli attuali, le azioni dei mercati emergenti rappresentano <strong>un\u2019opportunit\u00e0 interessante per gli investitori di lungo periodo<\/strong>. Secondo Morgan Stanley, la crescita degli utili e dei ricavi delle azioni dei mercati emergenti dovrebbe superare quella dei mercati sviluppati nel corso del 2019: la crescita pi\u00f9 forte degli utili \u00e8 attesa in Asia (Cina e Corea del Sud) e dai settori tecnologia, materie prime ed energia.<\/p>\n<p>I pi\u00f9 importanti <strong>benchmark relativi agli asset Emergenti<\/strong>, sia lato bond, sia equity, <strong>sono in rosso da gennaio a luglio 2018<\/strong>.\u00a0 L&#8217;indice MSCI Emerging in dollari sta perdendo il 7%, mentre sul fronte obbligazionario i due benchmark Jpm EMBI, uno legato alle emissioni in dollari e uno ai titoli in valuta locale, perdono rispettivamente il 4% e il 6%. Per gli investitori in euro, e quindi per gli italiani, l&#8217;effetto \u00e8 attenuato dai guadagni del biglietto verde. In questa fase di mercato nella scelta di un <strong><a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/fondi-obbligazionari-emergenti-scelta-conta-valuta\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">fondo obbligazionario Paesi emergenti conta la valuta<\/a><\/strong>, mentre se si vuole puntare su un <a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/blog\/fondi-mercati-emergenti-dollaro-forte-aumenta-rischio\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>fondo azionario<\/strong>, <strong>la scelta migliore \u00e8 restare sull&#8217;area asiatica<\/strong><\/a> che sta vivendo un ciclo tecnologico sostenuto, ha un\u2019inflazione in aumento e banche centrali orientate a contrastare la politica restrittiva americana.<\/p>\n<p>Per selezionare i\u00a0<strong>fondi pi\u00f9 indicati per te<\/strong>\u00a0utilizza il\u00a0<a href=\"https:\/\/www.onlinesim.it\/Fondi-e-Sicav\/Cerca-Fondo\/Cerca-Fondo-Avanzata\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"><strong>fund<\/strong> <strong>selector<\/strong>\u00a0<\/a>di Online SIM.<\/p>\n<p><strong><em>Note<\/em><\/strong><\/p>\n<p><em>Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l\u2019obiettivo, n\u00e9 possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l\u2019opinione dell\u2019autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell&#8217;articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Quando si parla di mercati emergenti la definizione classica in economia rimanda in primo luogo alla sigla NIC (Newly Industrializing Countries, ovvero Nazioni di recente industrializzazione) che fin dal secolo scorso caratterizza le economie non ancora completamente sviluppate, ma che possiedono tutti i requisiti per esprimere un grande potenziale da<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":3550,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[19],"tags":[915,268],"class_list":["post-8715","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-scenari","tag-come-investire","tag-mercati-emergenti"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v27.5 - https:\/\/yoast.com\/product\/yoast-seo-wordpress\/ -->\n<title>Mercati emergenti: opportunit\u00e0 e rischi cosa \u00e8 cambiato (Guida Pratica) - Online SIM<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Vuoi investire nei mercati emergenti? 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