L’intelligenza artificiale (AI) non è più soltanto un tema tecnologico: è diventata il nuovo motore dell’economia globale. Dalla Silicon Valley a Pechino, dai fondi sovrani del Golfo ai piani industriali europei, la corsa all’AI sta ridefinendo i rapporti di forza tra Paesi, aziende e mercati finanziari. Secondo tre recenti analisi di Goldman Sachs, J.P. Morgan e AXA Investment Managers, la rivoluzione dell’intelligenza artificiale segna l’inizio di una nuova era economica e geopolitica, con implicazioni dirette anche per gli investitori nei fondi comuni.

Un boom che non è (solo) una bolla

Il report “AI in a Bubble?” di Goldman Sachs Research parte da una domanda cruciale: l’attuale ondata di investimenti in AI è una bolla speculativa o una trasformazione strutturale?
La risposta è sfumata ma chiara: non si tratta di una bolla classica. Gli economisti della banca stimano che gli investimenti globali in intelligenza artificiale potrebbero raggiungere 1.200 miliardi di dollari l’anno entro il 2030, trainati da data center, semiconduttori, cloud e software generativo.
L’impatto macroeconomico è già tangibile: l’AI potrebbe aggiungere fino a 1,5 punti percentuali di crescita al PIL mondiale entro il 2034, con effetti profondi sulla produttività e sulla spesa in capitale fisso.

Tuttavia, la crescita è diseguale. Gli Stati Uniti e la Cina guidano la corsa grazie a enormi investimenti pubblici e privati, mentre l’Europa rischia di restare indietro per frammentazione normativa e ritardi nell’adozione industriale. Per gli investitori, ciò si traduce in un contesto di opportunità e rischi: da un lato, la diffusione dell’AI generativa sta sostenendo gli utili delle grandi aziende tecnologiche; dall’altro, l’eccessiva concentrazione dei rendimenti in pochi titoli — i cosiddetti Magnificent Seven — può amplificare la volatilità nel medio periodo.

L’Intelligenza Artificiale come nuovo ordine geopolitico

L’aspetto più interessante, sottolineato dal report The Geopolitics of AI del JPMorganChase Center for Geopolitics, è la trasformazione dell’AI in nuova infrastruttura di potere globale.
Secondo l’analisi, Stati Uniti e Cina rappresentano i due poli principali del nuovo “sistema operativo” mondiale.

• Washington punta su innovazione privata, sinergie con il settore difensivo e una rete di alleanze tecnologiche.
• Pechino, al contrario, costruisce un ecosistema basato su politiche industriali e modelli open source a basso costo.

Nel mezzo, l’Europa cerca una “terza via” fatta di sovranità digitale e regolamentazione etica, ma la distanza dagli investimenti americani e asiatici rimane ampia.
Nuovi attori emergono però sulla scena: i fondi sovrani di Arabia Saudita, Emirati e Qatar stanno investendo centinaia di miliardi di dollari per trasformare il Medio Oriente in un hub globale dell’intelligenza artificiale, sfruttando l’abbondanza energetica e la posizione strategica.

Nel frattempo, energia, semiconduttori e minerali critici diventano i nuovi “colli di bottiglia” della geopolitica digitale: chi controlla queste risorse può scalare l’AI, chi non le possiede rischia di restare ai margini. Questa nuova mappa del potere ha riflessi diretti anche sui mercati finanziari. Le economie più capaci di combinare innovazione tecnologica, stabilità energetica e governance etica saranno quelle più attrattive per i capitali globali.

L’ondata di investimenti: tra crescita e cautela

Dal punto di vista dei mercati, la prospettiva di AXA Investment Managers è chiara: la corsa all’AI è il principale motore della nuova fase espansiva dell’economia americana.
Come sottolinea Chris Iggo, CIO di AXA IM Core, “il boom dell’AI è diventato un driver a sé della crescita statunitense”. Le otto maggiori società dell’S&P 500 — tra cui Microsoft, Alphabet, Meta e Nvidia — stanno investendo complessivamente l’equivalente di quasi il 10% dell’intero investimento fisso privato degli Stati Uniti.
Questi investimenti record stanno generando un effetto ricchezza significativo, soprattutto per i risparmiatori con esposizione ai fondi azionari tecnologici. Tuttavia, l’euforia di mercato è accompagnata da una domanda cruciale: i profitti futuri giustificheranno l’enorme spesa di oggi?

La risposta dipenderà da due fattori:

1. L’evoluzione della politica monetaria – con la Federal Reserve che mantiene un atteggiamento prudente sui tassi;
2. La capacità delle imprese di trasformare la spesa in produttività sostenibile, evitando l’effetto “bolla dot-com” di inizio 2000.

Nel frattempo, anche il mercato obbligazionario partecipa al fenomeno: Meta, per esempio, ha collocato 30 miliardi di dollari in bond per finanziare nuovi data center e infrastrutture AI. Per gli investitori più prudenti, i fondi obbligazionari corporate di qualità possono dunque offrire un’esposizione indiretta ma più bilanciata alla crescita dell’intelligenza artificiale.

IDEE DI INVESTIMENTO

L’intelligenza artificiale è oggi uno dei temi trasversali più forti nelle strategie di gestione attiva. I fondi azionari globali e tematici che investono in innovazione digitale, semiconduttori, software e infrastrutture tecnologiche sono quelli che più beneficiano della nuova economia dell’AI.

Tuttavia, la lezione che emerge dai tre report è duplice:

• Equilibrio e diversificazione: la concentrazione dei rendimenti in pochi titoli suggerisce di privilegiare fondi con gestione attiva e approccio globale, capaci di selezionare società con fondamentali solidi.
• Visione di lungo periodo: come accadde con Internet negli anni ’90, la fase iniziale può essere volatile, ma il potenziale di crescita strutturale dell’AI è destinato a durare nel tempo.

L’intelligenza artificiale non è solo una tecnologia: è la nuova infrastruttura dell’economia mondiale. Plasma la produttività, ridisegna la geopolitica e influenza i flussi di capitale.
Per gli investitori retail, la sfida sarà partecipare a questa trasformazione senza cedere all’euforia: scegliere fondi comuni che integrano innovazione, sostenibilità e diversificazione sarà la chiave per navigare la nuova economia dell’intelligenza artificiale.

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Note

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