Ti è mai capitato di guardare il navigatore e pensare: “Questa strada non mi convince”? Così svolti. In pochi secondi il navigatore ricalcola il percorso. Non si ostina a riportarti indietro. Non cambia destinazione. Fa una cosa molto più intelligente: cerca semplicemente un’altra strada per portarti dove avevi deciso di andare. Non cambia tutto, ricalcola per portarti a destinazione. Negli investimenti dovrebbe funzionare allo stesso modo. Quando il mercato cambia percorso, non sempre è necessario cambiare strategia. Ma non è facile. Un esempio? Per alcune settimane del 2025 molti investitori hanno avuto la stessa tentazione: cambiare tutto. Bastava un nuovo annuncio sui dazi perché i mercati cambiassero direzione, gli analisti aggiornassero le previsioni e gli investitori si chiedessero se fosse ancora il caso di mantenere la strategia costruita fino a quel momento.

Non era solo una sensazione. Nel sondaggio annuale di J.P. Morgan condotto su oltre 4.200 trader istituzionali, il 51% indicava proprio dazi e inflazione come i fattori destinati a influenzare maggiormente i mercati nel 2025, mentre il 41% riteneva che la volatilità sarebbe stata la principale sfida dell’anno. È una reazione comprensibile. Quando il percorso si complica, viene spontaneo pensare di aver scelto la strada sbagliata. È proprio in momenti come questi che vale la pena ragionare come un navigatore: ricalcolare il percorso senza dimenticare la destinazione.

I dazi hanno cambiato il percorso, non la destinazione

Chi usa il navigatore sa che un viaggio non procede mai esattamente come previsto. Ci sono incidenti, lavori in corso e deviazioni. Nessuno, però, decide di rinunciare alla vacanza perché trova traffico in autostrada. Lo stesso dovrebbe valere per gli investimenti. Le guerre commerciali possono modificare le aspettative sulla crescita economica, sull’inflazione, sugli utili delle imprese e perfino sulle decisioni delle banche centrali. È normale che un investitore riveda alcune valutazioni. Ma una revisione non è un cambio di obiettivo. Chi investe per costruire un patrimonio nel lungo periodo continua a inseguire la stessa destinazione, anche se il percorso diventa più accidentato.

Perché il nostro cervello cambia destinazione

La finanza comportamentale spiega bene questo meccanismo. Negli studi che hanno dato origine alla finanza comportamentale, Daniel Kahneman e Amos Tversky lo hanno dimostrato. È il cosiddetto recency bias. Quando i mercati salgono pensiamo che continueranno a salire. Quando scendono immaginiamo che il ribasso durerà ancora. Così, invece di verificare se siano cambiati i nostri obiettivi, finiamo per reagire alle notizie del giorno. È come modificare la destinazione del viaggio ogni volta che il navigatore ci segnala una deviazione.

Il costo di cambiare continuamente strada

Che questo comportamento abbia un prezzo lo dimostrano diverse ricerche. Il report Guide to the Markets di J.P. Morgan Asset Management evidenzia come perdere anche solo alcuni dei migliori giorni di Borsa possa ridurre sensibilmente il rendimento di un investimento di lungo periodo. Il problema è che quei giorni arrivano spesso proprio durante le fasi di maggiore volatilità, quando molti investitori hanno già deciso di uscire dal mercato.

Alla stessa conclusione arriva il Quantitative Analysis of Investor Behavior (QAIB) di DALBAR, che da oltre trent’anni confronta il rendimento dei mercati con quello effettivamente ottenuto dagli investitori. Il divario dipende soprattutto dal comportamento: entrare dopo i rialzi e uscire durante i momenti di maggiore incertezza continua a essere uno degli errori più costosi.

In altre parole, cercare di anticipare ogni svolta del mercato rischia di allontanarci dalla destinazione che ci eravamo prefissati.

IDEE DI INVESTIMENTO

Quando la tentazione di cambiare strada ai tuoi investimenti diventa forte, non abbandonare il navigatore e ricorda che:

• Ricalcolare non significa ricominciare. Naturalmente questo non significa ignorare ciò che accade. Un buon navigatore ricalcola continuamente il percorso. Anche un buon investitore dovrebbe farlo. Rivedere periodicamente il portafoglio, riequilibrarlo quando necessario o adattarlo se cambiano gli obiettivi personali è parte di una buona pianificazione finanziaria. È molto diverso, però, modificare una strategia costruita per dieci o vent’anni soltanto perché il mercato attraversa qualche settimana di turbolenza. Le notizie cambiano ogni giorno. Gli obiettivi di vita molto meno.
• Ogni investimento dovrebbe partire da una destinazione precisa. Questa è la vera lezione del navigatore: integrare la pensione, acquistare una casa, finanziare gli studi dei figli o costruire un patrimonio nel tempo sono tutte destinazioni che si possono impostare. Sono questi obiettivi che dovrebbero guidare le decisioni di investimento. La prossima volta che il mercato sembrerà dirti di cambiare tutto, prova a fermarti un momento.
• Stai semplicemente reagendo al traffico lungo il percorso? Perché un buon navigatore non promette un viaggio senza imprevisti. Promette di continuare a cercare la strada migliore per arrivare dove avevi deciso di andare.

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Note

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