Quali sono i Titoli di Stato esteri su cui conviene puntare nel 2025? Scopri le diverse tipologie e i rendimenti più redditizi su cui investire.

• Tipi e rendimenti dei Titoli di Stato esteri
• Titoli di Stato tedeschi
• Titoli di Stato spagnoli
• Titoli di Stato francesi
• Titoli di stato americani
• Tassazione titoli di Stato esteri
• Dove acquistare i Titoli di Stato esteri
• Quali sono i Titoli di Stato più sicuri

Tipi e rendimenti dei Titoli di Stato esteri

Come per tutte le tipologie di titoli di Stato italiani, anche i titoli di Stato esteri, europei e mondiali, hanno un orizzonte temporale di breve, medio o lungo termine con diversi livelli di rendimento.

Vediamo quali sono i titolo di Stato esteri, europei e mondiali, più comuni e quanto rendono:

Titoli di Stato tedeschi

Il Bund è il titolo di Stato estero più noto. Emesso dalla Repubblica Federale tedesca per finanziare le attività e gli investimenti pubblici. In generale, è considerato un investimento sicuro con un basso tasso di rischiosità.

Sono tre tipologie di titoli di Stato tedeschi secondo dati Repubblica Federale tedesca:

• Bundesobligationen (Bobl): titoli a 5 anni. Ad esempio, il Bund Tf 0,5% con scadenza febbraio 2025 ha un rendimento effettivo netto a scadenza del 2,98%.

• Bundesanleihen (Bund): titoli a 10 e 30 anni. Il Bund a 10 anni offre un rendimento netto del 2,8%, mentre il Bund a 30 anni ha un rendimento netto del 2,52%.

• Inflationsindexierte Bundesobligationen (Bund/€i): obbligazioni federali indicizzate all’inflazione (ILB) con scadenze da cinque a più di dieci anni. Collegando il pagamento del capitale e degli interessi annuali a un indice dei prezzi al consumo, offrono protezione contro la perdita di potere d’acquisto del denaro investito. Il rendimento medio a seconda delle scadenze è tra lo 0,1% e lo 0,6%.

Titoli di Stato spagnoli

Sono titoli obbligazionari emessi dal Tesoro spagnolo. Attualmente le emissioni sono concentrare su Bonos e Obligaciones del Estado a 3-5-10-15-30-50 anni. In generale, l’investimento sulle obbligazioni spagnole è considerato sicuro e adatto a chi vuole diversificare.

Le principali tipologie di titoli di stato spagnoli sono secondo dati del Tesoro spagnolo:

• Letras del Tesoro. Si tratta di Buoni del Tesoro con scadenza breve, inferiore a un anno. Il Tesoro attualmente emette titoli con durata di tre, sei, nove e 12 mesi. Il meccanismo è simile a quello dei BOT italiani. La forma di pagamento è lo sconto.
• Bonos del Estado y Obligaciones del Estado. Differiscono dai Buoni del Tesoro per il periodo di scadenza con cui vengono emessi, che è a medio e lungo termine. I Bonos hanno una durata da 2 a 5 anni (normalmente ci sono obbligazioni triennali e obbligazioni quinquennali), mentre le Obligaciones superano i cinque anni (ci sono obbligazioni quinquennali, 10, 15 o 30 anni). Sono titoli con interessi periodici, sotto forma di cedola, a differenza dei Buoni del Tesoro, che pagano interessi alla scadenza. Il titolo a 30 anni rende il 4,03%.

Titoli di Stato francesi

Sono titoli obbligazionari emessi dal Tesoro francese e offrono un’ulteriore occasione di diversificazione sul mercato europeo. Attualmente le emissioni si concentrano su scadenze a 2-10-30 e più anni.

Le principali tipologie di titoli di Stato francesi secondo dati del Tesoro francese:

• Les bons du Trésor. Si tratta di Buoni del Tesoro. Ne esistono di due tipi: i BTF che hanno a tasso fisso e interessi precalcolati con scadenza inferiore a 1 anno; i BTAN che hanno un tasso fisso con interessi annuali e scadenze comprese tra 2 e 5 anni. Il rendimento medio dei buoni del Tesoro francesi è del 3,6%.
• Les Obligations Assimilables du Trésor (OAT). La traduzione è Obbligazioni assimilabili del Tesoro. Si tratta di obbligazioni a lungo termine. Le OAT più comuni vengono emesse con una durata di 10 anni ma sono emessi anche con scadenze a 30 anni o più. Le OAT sono dette “assimilabili” perché ogni nuovo prestito emesso è simile ai precedenti. Nella maggior parte dei casi, le OAT sono obbligazioni a tasso fisso. Per esempio un’OAT al 2% paga un interesse del 2% all’anno sotto forma di cedola fino alla data di rimborso. Tuttavia, le OAT possono anche essere a tasso variabile. In questo caso la cedola è indicizzata al cosiddetto tasso di rendimento “attuariale” che ha come punto di riferimento il bond decennale (TEC 10). Il titolo decennale francese ha un rendimento del 3,37% mentre il rendimento del titolo a 30 anni è del 3,265%.

Titoli di stato americani

Sono i titoli di Stato per eccellenza a livello globale. Il  Tesoro degli Stati Uniti offre cinque tipi di titoli negoziabili, ognuno con precise caratteristiche di scadenza, rendimento e modalità di pagamento degli interessi dovuti. Fuori dal mercato europeo è la scelta più comune di diversificazione.

Le principali tipologie di titoli di Stato americani secondo dati del Tesoro americano:

• Treasury Bills (T-Bills). Si tratta di Buoni del Tesoro con scadenze 4, 8, 13, 17, 26 e 52 settimane. Il titolo è venduto con uno sconto o alla pari (valore nominale). Quando arriva a scadenza viene pagato il suo valore nominale. Il titolo può essere venduto anche prima della scadenza.
• Treasury Notes (T-Notes). Si tratta di Buoni del tesoro con scadenze 2, 3, 5, 7 o 10 anni. Le obbligazioni pagano un tasso di interesse fisso ogni sei mesi fino alla scadenza. Il titolo può essere venduto anche prima della scadenza. Il titolo a 10 anni rende il 4,321%.
• Treasury Bonds (T-Bonds). Si tratta di Buoni del tesoro con scadenze 20 o 30 anni. Le obbligazioni pagano un tasso di interesse fisso ogni sei mesi fino alla scadenza. Si può detenere un’obbligazione fino alla scadenza o venderla prima. Il titolo a 30 anni rende il 4,555%.
• Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Si tratta di Titoli del Tesoro protetti dall’inflazione. Il capitale è legato all’indice dei prezzi al consumo. I TIPS pagano interessi ogni sei mesi, sulla base di un tasso fisso applicato al capitale rettificato. Nello specifico, ogni pagamento di interessi viene calcolato moltiplicando il capitale rettificato per la metà del tasso di interesse. Il rendimento medio tra lo 0,1% e lo 0,6%, a seconda delle scadenze.
• Floating Rate Notes (FRNs). Si tratta di Titoli a tasso variabile (FRN) con scadenza 2 anni. Pagano gli interessi quattro volte all’anno e hanno un tasso di interesse che può cambiare o “fluttuare” nel tempo. Posso essere venduti prima della scadenza. Per esempio, nel 2024, i rendimenti delle FRNs hanno seguito l’andamento dei tassi dei Treasury bill a 13 settimane, che hanno fluttuato tra il 5,0% e il 5,6% durante l’anno. Pertanto, i rendimenti delle FRNs si sono mantenuti in una fascia compresa tra il 5,125% e il 5,725%, a seconda dello spread specifico di ciascun titolo.

Tassazione titoli di Stato esteri

Gli interessi sui titoli di Stato sono tassati al 12,5%, con un’aliquota agevolata rispetto a quella prevista per gli altri titoli emessi sui mercati finanziari, che è pari al 26%. Per i titoli di Stato esteri ci sono però delle differenze. Vediamo perché:

• Tassazione al 12,5% solo per la White List. Si tratta di un elenco delle nazioni aderenti a una serie di accordi internazionali che li porta a rendere disponibili allo Stato italiano le informazioni su tutte le forme di investimento effettuate sul loro territorio. Se lo Stato emittente è nella lista la tassazione è al 12,5%. Per esempio un titolo di Stato tedesco.
• Tassazione al 26% fuori dalla White List. Se lo Stato emittente è fuori dall’elenco, la tassazione per le persone fisiche prevede una aliquota del 26%. Per esempio, un titolo di Stato emesso dal Principato di Monaco.

Dove acquistare i Titoli di Stato esteri

I Titoli di Stato possono essere acquistati sia in asta, cioè al momento dell’emissione tramite la propria banca o intermediario finanziario, sia sull’EuroMOT di Borsa Italiana dove sono scambiati quotidianamente Eurobond, Titoli di Stato esteri e sovranazionali.

In generale, quando si decide di investire in un’obbligazione statale straniera è bene tenere conto che:

• Non fatevi guidare dai tassi. Un alto tasso di rendimento di un Titolo di Stato estero non deve essere il motivo della selezione dell’obbligazione. Spesso un tasso troppo alto è indice di una rischiosità elevata.
• Valutate la stabilità del Paese. La prima domanda da farsi è: quante probabilità ci sono che il Paese emittente sarà in grado di rimborsare il capitale investito a scadenza? In altre parole la stabilità economica e politica del Paese è determinante nella scelta.
• Tenete conto del rating. L’affidabilità di un Paese è certificata dalle agenzie di rating. Le principali agenzie di rating sono Fitch Investors Service, Moody’s e Standard & Poor’s. Il loro giudizio definisce il grado di rischiosità di un Titolo di Stato estero.
• Meglio i Paesi in White List. Nella selezione del Paese è importante anche conoscere quali sono gli Stati che aderiscono alla cosiddetta White List per usufruire di una tassazione favorevole.

Quali sono i titoli di Stato più sicuri

Quando si parla di sicurezza negli investimenti obbligazionari, ci si riferisce in genere alla capacità di uno Stato di onorare i propri debiti nei tempi e nei modi previsti. I Titoli di Stato più sicuri sono emessi da governi con elevato rating creditizio, stabilità economica e bassa probabilità di insolvenza. Sebbene offrano rendimenti inferiori rispetto a emittenti con maggiore rischio, rappresentano una scelta fondamentale per chi cerca stabilità e protezione del capitale.

Ecco i titoli di Stato considerati tra i più sicuri al mondo nel 2025:

Bund tedeschi

I Bund emessi dalla Germania sono considerati il benchmark di sicurezza in Europa. La Germania ha un rating AAA dalle principali agenzie di rating (Moody’s, S&P, Fitch) ed è vista come il paese più solido dell’Eurozona. Per questo motivo, i rendimenti dei Bund sono spesso inferiori rispetto ad altri titoli, ma compensati da un rischio estremamente basso.

Treasury americani

I Treasury bonds degli Stati Uniti (Bills, Notes e Bonds) sono tra i titoli di Stato più liquidi e sicuri al mondo. Anche se il debito americano è molto elevato, gli Stati Uniti godono di un’enorme fiducia internazionale e del vantaggio di emettere obbligazioni nella propria valuta di riserva globale, il dollaro. Il rating USA è AA+ dopo il downgrade da parte di Fitch nel 2023, ma resta tra i titoli più sicuri.

Titoli di Stato svizzeri

La Svizzera è considerata uno dei paesi più stabili al mondo, con un sistema politico solido, bassa inflazione e bilanci pubblici in ordine. Anche se i rendimenti sono spesso tra i più bassi in assoluto (e in passato anche negativi), i titoli svizzeri sono molto ricercati in fasi di incertezza.

OAT francesi

La Francia, pur avendo un livello di debito relativamente elevato, gode ancora di una forte posizione economica e politica nell’Eurozona. I titoli OAT offrono un buon equilibrio tra sicurezza e rendimento, soprattutto rispetto ad altri paesi europei più esposti a rischi di bilancio.

JGB giapponesi

I titoli di Stato giapponesi (JGB – Japanese Government Bonds) sono emessi da uno dei paesi con il più alto debito pubblico in rapporto al PIL. Tuttavia, il Giappone mantiene bassissimi tassi di interesse e un’elevata capacità di finanziarsi internamente, rendendo i suoi titoli comunque molto sicuri per gli investitori.

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Note

Le informazioni contenute in questo articolo sono esclusivamente a fini educativi e informativi. Non hanno l’obiettivo, né possono essere considerate un invito o incentivo a comprare o vendere un titolo o uno strumento finanziario. Non possono, inoltre, essere viste come una comunicazione che ha lo scopo di persuadere o incitare il lettore a comprare o vendere i titoli citati. I commenti forniti sono l’opinione dell’autore e non devono essere considerati delle raccomandazioni personalizzate. Le informazioni contenute nell’articolo non devono essere utilizzate come la sola fonte per prendere decisioni di investimento.

*Articolo pubblicato ad agosto 2023 e sottoposto a successive revisioni.