Si sta per chiudere il 2017 e il bilancio sui Piani individuali di risparmio (PIR) non può che essere positivo. La raccolta sta andando molto meglio delle previsioni. Le prime stime fatte dal governo al lancio del prodotto erano di 1,8 miliardi di euro per il 2017, poi sono state riviste a 10 miliardi. Anche secondo le nostre stime di Intermonte advisory gestione l’anno dovrebbe chiudersi con una raccolta intorno ai 10,8 miliardi di euro. La nascita dei PIR ha certamente ridisegnato l’offerta delle società di gestione italiane e straniere preseti in Italia che si sono mosse per creare fondi ad hoc o adattando fondi già esistenti.

Secondi i dati di Assogestioni, relativi al terzo trimestre 2017 ci sono 31 differenti asset manager con un’offerta di prodotti nativi PIR o PIR compliant come ad esempio Ersel  attraverso Fondersel PMI, lo storico fondo azionario (il suo track record risale al 1990). La raccolta netta complessiva di tutti i prodotti, da inizio anno, ammonta a oltre 7,5 miliardi di euro di cui 5,2 miliardi relativi a fondi di nuova istituzione e oltre 2,3 miliardi riferiti a comparti già esistenti e trasformati in Pir.

Analizzando la raccolta, secondo quando riporta Morningstar, sono le società di gestione italiane ad avere vinto la partita dei PIR. Tra tutte Mediolanum ed Eurizon sono state capaci di catalizzare i flussi maggiori, anche se dato che molti dei fondi PIR italiani sono nati nel corso dell’anno, una classifica più veritiera su chi ha vinto la corsa all’investimento potrà essere fatta solo nel 2018. Non sono, invece, stati premiati i fondi PIR nati da società estere che hanno stime di raccolta negative nella maggior parte dei casi.

PIR: le mid e small cap sono le azioni vincenti del 2017

A vincere nell’anno dei PIR sono state senza dubbio le società a piccola e media capitalizzazione. La convergenza degli investimenti verso le mid/small cap, secondo l’analisi di Intermonte Gestione Advisory, è ben visibile nella performance degli indici: il Ftse Italy Mid cap  è in rialzo del 33,4% da inizio anno, il Ftse Italy Small Caps del 27,5%. La sovraperformance rispetto all’indice Ftse Mib (+15,8%) è evidente così come anche la sovraperformance rispetto le small cap europee (Msci Europe small cap sale del 14% da gennaio 2017).

L’altra faccia della medaglia è che, in parallelo al rialzo dei prezzi, c’è stato anche un rialzo dei multipli. Secondo l’analisi di Intermonte advisory gestione, in termini di P/E le mid/small cap italiane trattano a premio del 27% rispetto le big cap, la rivalutazione rispetto l’inizio dell’anno è stata di oltre il 10% circa ma è ancora sotto il  premio medio storico del 30%, un premio giustificato dalla migliore qualità delle aziende.

A un anno dal lancio, la conoscenza dei PIR da parte delle famiglie italiane è sicuramente aumentata, come dimostra l’Osservatorio semestrale promosso da ANIMA in collaborazione con la società di ricerche di mercato GfK: adesso ben il 39% degli investitori italiani ne ha sentito parlare, contro il 22% di marzo, mentre la percentuale passa al 20% tra i bancarizzati, contro il 13% che a marzo aveva dichiarato di conoscere i PIR. Il dato rilevante che emerge dall’Osservatorio è che ben il 46% degli investitori (era il 39% a marzo), è disposto a impegnare per cinque anni una parte degli investimenti per ottenere il beneficio fiscale garantito dai PIR.

IDEE DI INVESTIMENTO

Cosa aspetta i PIR nel 2018? Dal punto di vista normativo è possibile un allargamento delle maglie dell’universo investibile anche al di fuori delle società quotate, consentendo ai PIR di poter investire su tutte le PMI italiane. E questa, insieme all’apertura verso le società immobiliari, sarà la novità del 2018. Per il futuro della raccolta le premesse sono buone. Secondo le stime di Intermonte Advisory gestione, nei prossimi 5 anni dovrebbe superare i 65 miliardi di euro. L’introduzione dei PIR inoltre rappresenta anche una grossa opportunità per incrementare il numero società mid/small quotate. Il 2017 si è chiuso con circa 40 nuove quotazioni e le prospettive per il 2018 sono di superare le 50 IPO.

L'offerta di PIR sul mercato italiano

Sulla piattaforma Online SIM è possibile sottoscrivere i fondi PIR e aprire un conto dedicato.

Note

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